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最近几天日元在外汇市场的表现和日本股市截然相反，日经225指数创出四年半新高，但美元兑日元同时创出了27个月新高。这种外汇市场货币表现与股市背道而驰的情况其实并不少见。原因是日本政府和央行继续选择宽松的货币政策刺激经济，这当然有利于股市，但外汇市场近期焦点在利率差上，美元与日元的利率差继续扩大对日元不利。至于说人民币升值对日元的影响，我认为主要是可以被市场利用作为买入日元的一个借口，昨天虽然有关中国央行在布什访华之前召开特别会议讨论人民币升值问题的传闻被否认，但从最近央行表态来
看，继续适度放宽人民币汇率应该是肯定的。而且这样的事情不开会讨论根本不可能，只不过不是为布什“专门开”而矣。其实，从中长期趋势来看，人民币升值不可能改变美元兑日元的中长期的上升趋势，但在适当的时机促成美元/日元的技术性回调还是很有可能的。从技术走势看，虽然日线技术指标连续超买后已出现钝化和背驰，但汇价仍没有出现调头迹象。这其实也正是我们过去熟悉的日元――一旦出现一个方向就一直不停的走下去，直到所有人失去信心。现在从日线图看日线上升支撑线在117.70，另一个支撑5周均线在117.36，这两个价位不破，上升趋势则将继续保持。如果能够再次突破119.50，120.70的前期高点则指日可待。但是，美元/日元毕竟连续上升了较长时间，同时距离阶段性目标120.70已并不遥远，在这个时候出现较大技术性回调的风险仍是随时可能出现，而且这种回调对于(特别是保证金交易的)投资者可能具有相当的杀伤力。因此日元短期操作难度较大。保证金交易者如果仍在继续持有美元/日元买单，应该根据自己的入市点位设好止赢盘。实盘投资者可以考虑在119.30开始分批尝试建立日元买单，以120.70之上设立止损盘，第一目标118.00,跌破117.00目标仍可看至115.30。
欧元方面，昨日欧盟季度经济报告将今明两年欧元区经济增长以及核心通胀预期均向下调整，显示欧盟短期在货币政策方面仍然仍不会支持央行加息，显然对欧元构成不利。但从近期汇价表现已越来越明显看出，市场在1.1650下方承接较为强劲。周四再次反弹至1.1750之上。虽然周线指标向下趋势仍未改变，但日线指标显示短期仍有向上反弹的机会，如突破1.1780,反弹目标仍在1.1830。今日下方短期支撑在1.1700，关键支撑：1.1630。中期趋势来看，汇价经过反弹调整后，仍有再次走低的风险，下一目标仍是114.80。
德福亚洲(中国区)首席外汇分析师 王洋
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