中石化混改破局

　　相比当年的银行业改革，我国市场环境有了更好的改革基础，此次中石化引进的投资者多为国内投资者，更加符合国家利益。“中石化可以说是为这一轮国企改革树立了样本作用。”赵辰认为通过增资扩股的方式来推进混合所有制改革实现现代化的公司治理结构，这一路径是可复制的，对于当下的国企改革意义重大。
　　分析者普遍认为，中石化销售业务的股改为下一步央企推进混合所有制改革提供了一个绝好的样本，具备可复制性，新一轮国企改革有望释放巨大的改革红利。

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　　据投资者的认购金额和持有销售公司股权比例，中石化销售的股权价值为3570.94亿元。在参与竞投的25家中，产业资本共9家，投资额326.9亿元，占比30.5%；国内投资者12家，投资金额590亿元，占比55.1%；民生领域的投资者4家，投资金额320亿元，占比29.9%；民营资本11家，投资金额382.9亿元，占比35.8%。
　　另外，投资中石化销售的基金及保险公司还包括：工银瑞信、HuaXia SSF1 Investors Limited (华夏基金控制)等。人寿保险公司中还有生命人寿等。

一是销售公司将建立多元化的董事会。初步考虑，销售公司董事会由11名董事组成。其中，中石化股份公司派出董事4名，投资者派出董事3名，独立董事3名，职工董事1名。董事长由董事会选举产生。二是优化公司管理构架。建立导向明确的绩效考核指标体系，实现市场化、契约化、职业化的人力资源管理目标；建立市场化的薪酬体系和长效激励约束机制。

　　资本市场的嗅觉总是更加敏锐一些，此次中石化销售公司的业务重组与增资扩股稳步推进，而中石化董事长傅成玉为央企中的资本运作高手，曾先后参与并主导了中海油、中海油服、中石化炼化工程的重组及上市过程，此次中石化销售公司借业务重组和增资扩股热闹无俩，多数资本市场人士认为中石化销售公司未来将单独上市，有望成为未来两年最大的IPO。

　　此前傅成玉在达沃斯回答媒体记者提问时也表示，如果投资者都有意向推动销售公司上市，待董事会成立之后就会研究和计划上市事宜。

　　经济学家华生建议，混合所有制改革也要给普通民众参与的机会。门槛只针对少数有资本实力的大民企，肯定是不公平的。他还举例称，当年英国撒切尔夫人进行国企改革，出售国有资产时分成200镑一份，全国人民都有能力参与。“都搞成50亿元才能进来的门槛，你不是专门给垄断寡头创造机会吗？”
　　民营企业也在要价码。万达董事长王健林称，“如果要混合，一定是民营企业控股，或者至少我要相对控股。”“如果国企控股，不等于我拿钱帮国企吗？那我不是有毛病吗？不能干这个事。”