摘要：中国平安4月16日公布了2009年财政年度业绩。报告期内，公司盈利能力得到提升，实现净利润人民币138.83亿元，较去年大幅增长879.1%，超出市场预期，每股收益为人民币1.89元，董事会拟定每股派发现金股息0.3元。[评论]
中国平安交出了2009年净利润暴增八倍的成绩单...[详细]
中国平安是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团。成立于1988年，总部位于深圳。
货币银行学博士,南开大学兼职博士生导师，广东省政协常委，人大代表。现任中国平安保险(集团)股份有限公司董事长兼首席执行官CEO。
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| 项目 | 2009年度 | 2008年度 |
本年末比 上年末增減 (%) |
2007年度 | |
| 调整后 | 调整前 | ||||
| 资产合计(单位：百万元) | 935,712 | 704,564 | 707,640 | 32.8 | 651,344 |
| 股东权益合计(单位：百万元) | 84,970 | 64,542 | 78,757 | 31.7 | 107,234 |
| 营业收入(单位：百万元) | 147,835 | 108,516 | 139,803 | 36.2 | 165,263 |
| 利润总额(单位：百万元) | 19,919 | (1,486) | (2,453) | 不适用 | 17,483 |
| 归属于上市公司股东的净利润(单位：百万元) | 13,883 | 1,418 | 662 | 879.1 | 15,086 |
| 基本每股收益(单位：元) | 1.89 | 0.19 | 0.09 | 894.7 | 2.11 |
| 加权平均净资产收益率（%） | 18.5 | 1.8 | 0.7 | 上升16.7个百分点 | 16.9 |
| 每股现金流(单位：元) | 12.70 | 8.02 | 8.49 | 58.4 | 4.45 |
| 每股净资产(单位：元) | 11.57元 | 8.79 | 10.72 | 31.6 | 14.6 |
注释：2008年数据已根据公司执行2号解释相关规定后的会计政策进行追溯调整。
基于新会计准则，我们预计公司2010和2011年EPS分别为2.24元和3.15元，分别增长18.6%和40.5%。估值与建议：基于DCF模型得到的结果，平安2010年每股合理价值为人民币75.65元，隐含的一年新业务价值倍数和P/EV倍数分别为22.5倍和2.9倍。维持“推荐”的投资评级。
我们假设新业务的增长速度为20%，在20 倍新业务倍数的假设下，公司估值为66.8 元。维持“谨慎推荐”评级。会计准则的调整仅仅是数字游戏，并不改变公司内含价值的增长，随着年报的推出，新会计准则对中国平安股价影响的一些不确定因素已经解除。
预计公司2010年至11年每股收益分别为2.47元和2.86元，动态市盈率仅为21倍。公司发展态势良好，规模扩张进入“快车道”，综合金融优势难以复制，年报之后，新准则阴霾一扫而空，盈利增长明确，估值中枢大幅下移，投资机会显现。我们给与其强烈推荐A的评级。
一季度平安寿险保费增长31.8%。2009年新业务总体利润率为18.6%。由于09年平安没有对银保增长进行控制，在银保重启的背景下，今年增速相对同行将不再有明显优势，此外还要完成深发展收购，资本消耗也将是业务发展中一个需要考虑的因素。
股指期货推出后行情具有很大不确定性，但细察中国平安近期走势明显强于大盘，量价配合良好，不时见有大单吸筹迹象，不排除在未来一段时间行情中其充当大盘的风向标，目前短期空头趋势下不得不注意中国平安的走向！
中国保险业的需求持续长期高增长是极其确定的大概率事件！ 对保险的需求来源于风险，没有风险就没有保险，风险是保险需求的基础，在经济条件允许的前提下，风险越多保险越多，而风险的多少与人们的社会活动多少有关，社会越发展生活节奏越快……
中国平安已成长为中国第一家以保险为核心兼以银行、资产管理、企业年金、证券、信托等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。而汇丰是平保第一大股东也是马明哲多次强调平安发展中要借用的“外脑”……
保险业在西方国家是个古老的行业，而在中国的发展也就近20年，无论从人均保险率还是行业产值占经济的比重，保险业的前途无量。保险业真正的爆发并未完成。况且我们如果拿我国的保险业和银行业比较的话，会发现保险业的竞争态势对具体优势公司更有利……
| 股东名称 |
持股比例(%) |
股本性质 |
汇丰保险控股有限公司 |
8.426 |
H股流通股 |
上海汇丰银行有限公司 |
8.358 |
H股流通股 |
深圳市投资控股有限公司 |
7.443 |
A股流通股 |
源信行投资有限公司 |
5.174 |
A股流通股 |
深业集团有限公司 |
3.584 |
A股流通股 |
深圳市武新裕福实业 |
2.434 |
A股流通股 |
深圳市立业集团有限公司 |
1.970 |
A股流通股 |
上海汇业实业有限公司 |
1.535 |
A股流通股 |
易方达50指数基金 |
0.531 |
A股流通股 |
丰益实业发展有限公司 |
0.422 |
A股流通股 |
