聚焦A股熔断机制两周年

上交所深交所中金所1月7日晚间公告：决定自2016年1月8日起暂停实施“指数熔断”机制。
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      1月7日消息，周四早盘沪深两市大幅低开，随后快速下挫，9点42分，沪深300指数跌幅扩大至5%，触发第一档熔断线，两市暂停交易15分钟；9点57分恢复交易后两市加速下行，沪深300指数跌幅迅速扩大至7%并触发第二档熔断线，A股提前结束交易，全天交易时间仅15分钟；A股在4个交易日内2天触发熔断机制。
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在1月4日首日触及二次熔断后，已有多家基金公司向基金业协会反馈意见，请求改进新实行的熔断机制。基金业已经有高层出面向证监会游说，以期改进现有机制。

证监会规定，大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。并且上市公司大股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份，需提前15个交易日披露减持计划。
本规定自2016年1月9日起施行。
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权衡利弊，熔断机制目前负面影响大于正面效应。熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。

在意识到熔断机制带来的负面冲击后，1月7日晚证监会正式发布通知，决定1月8日起暂停实施A股指数熔断制度，通知发布后富时中国A50指数期货快速走高。随着熔断机制的暂停，市场有望回归常态交易。对于影响市场下跌的两个因素，我们认为不用过度担心。

熔断缩短了交易时间，大家怕卖不出去，反而争相卖出加剧下跌。呼吁立即废除熔断，把自由交易的权利还给市场！减持新规有漏洞，大股东仍然可以通过大宗交易、协议转让变相减持，然后抛向二级市场！

而对于熔断机制，李大霄表示，它本身其实就是防止市场大幅波动的，延缓涨跌时间，对市场影响并没那么大。

想到80年代领导现场提出解散三峽省筹备组，有人说工程下马授人以柄会损害党和政府威信。领导答实事求是改错只会提高威信，怎有损害一说？

中国的事情确实奇怪，明明看到问题，有关部门就是不愿意纠正问题。现实已经很明显，如果继续实施熔断机制，股灾还会不断。

刘纪鹏强调，应该对监管者和发行者的展开教育，而不能总是前两者教育投资人。“发行者教育势在必行，就是以上市公司一股独大的家族企业，或者以大股东为主导，以证券公司为龙头，一系列的机构、律师、会计师事务所必须对他们进行严格的教育，才能把中国投资者的利益真正保护起来”。

多基金还是保持谨慎乐观，认为市场连续下跌的可能性不高，连续暴跌释放了风险，关注错杀的优质个股，同时周期和军工值得重点关注。

对于股市投资银河证券指出，熔断传播了恐慌，泥沙俱下，既要防风险也要布局长远。人民币贬值虽然是中期的趋势，但短期贬值幅度已经很大，资本外流的担忧应有所缓解。

招商证券建议，监管层有必要采取一定措施使得投资者情绪在短期稳定下来，并使得价值投资者能够进场投资“真正的低估值高成长”的股票。

汇丰中国股票策略主管孙瑜在研究报告中称，“设计欠佳”的熔断机制导致近期A股波动率大幅上升，预计政府未来几个月将进行调整，以保护而不是挤出市场流动性。

开源证券研究所所长田渭东认为：后市还会企稳反弹，现在是最大买进机会。

“对价值投资者来说，当一种资产大幅下跌的时候，贪婪的情绪， 应当远远小于恐慌”，信达证券首席策略分析师陈嘉禾如是说。价值投资者此时唯一要做的思考这种资产的长期远景是否可靠。之后，则选择估值最便宜、长远前景最好的资产“默默的买入”。

海富通基金表示，2016年可能是中国经济的一个拐点，国企改革、注册制实施、战略新兴板块推行等都有待资本市场辅助，中长期不必悲观。

今天一在交易所上班的哥们睡过头了，迟到了二十多分钟。快到时赶紧打电话给老板说快到了。谁料老板说，算了，不用来上班了！哥们急了，别啊，不就迟个到么，至于么

4天内第4次熔断（两次触发5%熔断阈值，两次触发7%熔断阈值），A股第二次因熔断提前休市。进入2016年的A股，剧情跌宕起伏丝毫不亚于2015年的那个夏天。