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专题摘要:近日,证监会发布了《证券投资基金从事股指期货交易指引》,对基金投资股指期货的投资策略、参与程序、比例限制、信息披露、风险管理、内控制度等提出了具体要求。[指引全文] [评论]

调查

您认为基金是否会出现投机行为?
不会
不好说
您是否看好可投资股指期货基金?
看好
不看好
不好说

《指引》解读

投资策略 以套期保值为主,严格限制投机
控制仓位和规模 基金持有的买入股指期货合约价值不得超过基金净资产净值的10%,基金持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值20%。
控制投资杠杆 规定基金持有的买入期货合约价值与有价证券市值之和不得超过基金资产净值的95%(普通开放式基金)或100%(ETF基金、完全被动的指数基金和封闭式基金)。
实行分类监管 《指引》明确了股票型基金、混合型基金及保本基金可以从事股指期货交易,债券型基金、货币市场基金不得从事股指期货交易。
限制日间回转交易 要求基金在任何交易日内交易(不包括平仓)的股指期货合约的成交金额不得超过上一交易日基金资产净值的20%。
保持基金风格稳定和流动性 开放式基金在扣除股指期货交易保证金后,还应保持不低于5%的现金,以应对赎回需要;封闭式基金在扣除股指期货合约保证金后,应保持不低于保证金1倍的现金,应对补充保证金的需要。

基金观点

华夏基金副总经理滕天鸣

投资首先是要合规。我们将严格执行《指引》的要求,完善内部管理制度,建立与托管银行的分工合作机制,只有在充分研究准备的基础上,才会开始参与股指期货投资。另外,不同的基金产品也会根据自身的特点和投资要求,结合市场情况,各自决定是否以及何时参与股指期货投资。

长盛基金总经理陈礼华

股指期货对于基金风险管理的作用毋庸置疑,我们也一直期待股指期货的出现,从05年开始,我们就设立了专门的研发团队进行研究,目前在研究能力、风险控制、产品设计方面都做好了准备,但由于具体的操作细则仍未明确,众多老基金的相关条款也需要基金持有人大会的通过,预计短期内基金还不会立刻进场交易。

嘉实基金总经理赵学军

嘉实基金总经理赵学军则认为,新基金和专户产品可能将是基金投资股指期货的“先行军”。“股指期货是比较复杂的金融衍生品,更适合有能力理解它的特定客户,而且需要投资者教育的过程。”赵学军表示,基金参与股指期货还需要进行开户、交易通道等一系列操作层面的准备过程,因此可能不会很快就进入投资环节。

银华基金总经理王立新

王立新则表示,股指期货带来的多种投资手段和理念极大地丰富了公募基金的产品设计思路,可以解决目前基金产品同质化严重的局面,提供风险回报收益更加差异化的产品。比如运用股指期货的指数增强基金、130/30基金、多空结合的市场中立基金、相对收益(贝塔)和绝对收益(阿尔法)的分类基金、核心卫星类基金、多因素模型配置基金、净多头或净空头的杠杆基金等等。

专家解读

蒋瑛琨:基金不一定是市场主力

对市场的影响。第一,是在较多基金能逐步介入市场后,会增加市场成交量与持仓量,但不一定是市场主力。

高子剑:指引利好券商和基金

东方证券金融衍生品首席分析师高子剑对新浪财经表示,交易指引的发布对于券商和基金的发展都是利好消息。

相关评论

短期难有实质影响

基金会本着高度谨慎的原则参与股指期货投资,因此新增的投资规模可能非常有限,难以产生实质性影响。

券商基金将改变期指游戏规则

管理层这一决定必然会重新确定股指期货的游戏规则,期指将由投机市向投资市转变。

基金券商参与期指有望成定海神针

这将让股指期货市场得到既“健康”又“新鲜”的血液。

基金参与股指期货好事多磨

业内人士表示,基金正式投资股指期货还需要操作层面的准备。

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