证券时报记者 张 哲

　　股指期货上市以来的平稳运行，为公募基金的进场奠定了良好的基础。证券时报记者了解到，尽管受制于契约规定等因素，不少老基金目前尚不能参与股指期货，不过日前《证券投资基金参与股指期货交易指引》的颁布激起了基金对股指期货的高度热情。

　　基金强制投研培训

　　记者了解到，股指期货上市以来5个交易日的平稳表现，出乎业界想象，而这种平稳则为基金入场提供了有利土壤。“市场的成熟度超乎想象，这与几年来股指期货仿真交易提前进行了培训有关。”上海一家期货公司老总表示。

　　有关专家介绍，基金参与股指期货需要多方面的通力合作，目前技术环节专项连接等问题均已解决，中金所、期货公司也先后数次组织相关理论培训。

　　据证券时报记者了解，尽管基金短期内可能并不参与期指交易，但不少基金公司对此相当重视，已成立股指期货专门小组或者有专人负责股指期货的研究、运用，不少基金公司强制投资团队无条件参加中金所的各类培训。“我们公司规定投研人员至少参加2个小时的股指期货培训。如果自认为股指期货理论知识已经非常丰富，不需要培训，则需要经过公司副总审批豁免。”上海一家合资基金公司基金经理对记者透露。

　　最大风险在保证金管理

　　基金投资股指期货，要做的事情很多。“基金参与主要是套期保值，我们流程规定，假设当日收盘后出台了对第二天市场影响较大的消息，则基金经理需要根据股指期货模型计算，次日有多少风险需要通过股指期货对冲，如果对冲，是用哪个合约对冲、保证金情况如何。套期保值后结束套保，平仓如何进行。这些问题决不可能第二天开盘再去计算。”上海一位QDII基金经理对记者表示。

　　值得注意的是，不少基金公司认为，基金参与股指期货最大的风险在保证金管理上。“股指期货保证金管理跟目前托管行无关。目前托管行的基金资金账户和在期货公司开的账户二者并不关联，因此一旦资金调拨等环节出现问题，就有可能因资金调拨不及时被强制平仓。如果选对了股指期货、选对了多空方向，但若因保证金不够被强制平仓，不仅达不到套期保值的效果，还可能亏损。”