余额宝挣得都是屌丝的钱

新浪财经：水总，您好，先对着镜头跟我们的新浪网友打个招呼。

水皮：好，大家好。

余额宝吸的是银行的血

新浪财经：水总，我们今天先来探讨一下时下最热的互联网金融的问题，关于余额宝它也火了一阵子了，但是我相信直到现在可能还有很多人比较疑惑，这个银行的活期存款利率也只有0.35%，定期整年的也只有3%，余额宝能给大家一个6的收益，余额宝怎么挣钱，它挣谁的钱？

水皮：对，很多人都困惑，这个钱挣是挣了，踏实不踏实，会不会有风险？其实余额宝挣的还是银行的钱，因为从去年以来银行的资金一直是很紧张的，当然一般老百姓不会察觉到，我们就看同业拆借利率6月份跟12月份都出现了很高的一个状况，那它可不是6%，有的时候甚至高到15%，瞬间甚至有到30%的，这是同业拆借利率。说明什么呢？说明银行也很缺钱，银行要到处去借钱，银行看见大宗的存款当然拼命就会往银行拉，它给这些大宗存款的协议的价格就很高，利率要远远高于所谓的定存的3%，也许就给这笔钱可以高到多少呢？5%，6%，甚至7%，实际上道理跟我们买大宗的理财产品能够得到的利率比较高，年化收益率比较高道理是一模一样的。你想，我们一个一百万，两百万，三百万的理财产品还能从银行拿到7%到8%的收益，如果余额宝的资金量是上千亿的话，它从银行能拿到的回报有多高你就可以想象，你就可以知道了。当然，它这个不是一整年的，它是阶段性的，但是你架不住余额宝量大，时间差里就给他提供了足够的给客户回报的空间。

新浪财经：正如您说的，余额宝现在坐拥四千亿的资金，也算是各大银行的一个大投资部了，它现在这样的吸附在银行身上，会不会有一个可能就是抬高了银行的融资资本，有人说余额宝搅乱了金融秩序，您怎么看的？

水皮：我觉得这个指控过于严厉了，实际上不是那么回事儿，因为我们知道余额宝，包括其他的宝宝们，实际上就是一个货币基金，它相对运作也是安全的，它的主要收益就来自于银行的协议存款，就是把钱卖给银行。银行本身也是可以按这个利率卖给其他人的，比如大户它就是这么卖的，它只所以不愿意卖给散户是因为这种操作成本太高了，你一块钱两块钱我也卖给你吗？不行。所以，一百万我是可以按这个价格卖给你的，你一块钱两块钱就不行，其实就是一个人力成本的问题。余额宝通过互联网的手段把这个成本降到了最低点，都是通过网络电子化的交易，把人力成本降到了最低点，所以，它起到了一个归集的作用。

如果你一定要说谁吸谁的血的话，那我可以告诉你银行实际上吸的是储户的，特别是小储户的血，余额宝又趴在银行身上吸银行的血，形象一点儿说余额宝实际上就像一条蚂蟥一样，它实际上是粘在了银行身上，利用了银行现在缺钱这么一个阶段性的现象，给客户比较高的回报。如果利率下来了，或者说如果银行自己也能够开发针对小散的这种高回报的理财产品，余额宝的吸引力就会大大下降。

货币市场宽松可导致余额宝降利

新浪财经：谈到余额宝的吸引力下降，它从6已经降到5点几，已经开始有一定的下降，您觉得它这个利率在未来会是一个怎么样的走势呢？会有一天破4吗？如果破4的话余额宝何去何从呢？

水皮：我觉得是这样，破4的可能性也是完全存在的，只要货币市场的基金或者银行间的货币相对宽松的时候，它必然就会破4。但是破了4之后，会不会发生系统性风险，大家说是不是就不行了，因为它跟定存相比差距就不太大了，因为余额宝存进去取出来一头一尾还没有利息，具体到年化的话，可能它告诉你4的时候，实际上也就三点几，吸引力会不太大。但是我刚才也说了余额宝还是有余额宝的便捷之处，它转进转出非常方便，这是一。第二它份额很小，非常机动，非常灵活。第三，余额宝现在用户八千万，八千万是个什么概念呢？超过了沪深股市活跃股民的数，我们说的不是账户的数，是活跃股民的数。这是一个很庞大的基数，这实际上是一个巨大的屌丝群体，我们可以想像它已经习惯了这种小份额的归集这种工具，我相信它有一定的依赖性，即便是利率下降，它也还会继续放在余额宝里，因为没有比余额宝收益更高的地方可以让他这种小份额的资金去产生收入，这是最重要的一点。

盈利互联网企业挣得都是屌丝钱

新浪财经：我觉得您说的特别对，有一点，余额宝为屌丝的小份子钱提供了一个很好的平台。我也有个朋友在银行工作，我觉得他可能在银行工作其实就算是一个专业人士了，我曾经问他你现在怎么理财，他的回答特别简单，他说存余额宝啊，好像余额宝出现之前像这种年轻人屌丝很难找到一个理财的方式，您觉得余额宝的出现到底给我们传统的银行业给出了怎样的一个提示，您所理解的互联网金融到底是什么？

水皮：其实互联网最大的特点，互联网上能够盈利的企业的模式挣的都是屌丝的钱，高富帅的钱互联网是挣不着的，但是这个就符合了经济学上一个长尾理论的概念，当无数的零星的你看似不值钱的用户在分散状态的时候，它是这样，但如果它归集起来的话它会形成一个巨大的力量，这批用户只要能归集起来，它也是有巨大的价值的，余额宝实际上就是这个理论的一个忠实的实践者。所以，我觉得余额宝的出现是有它的极大的合理性的。

P2P贷款降低中介费对银行打击灾难性

新浪财经：传统银行业现在在余额宝出现之后，您觉得他们应该做出一些什么样的调整，他们是不是也应该将目光给散户分散一些呢？

水皮：往高了讲这就是一个金融普惠的概念里，我们党和政府一直说要让金融普惠的光芒照进广大消费者或者用户的心中，金融普惠让大家共同分享金融成长的红利，但是大银行很难做到这一点，因为它主要的服务对象大企业大客户。刚才我们讲了从人力成本上来讲，它也是这样。但是现在我发现银行也是在做反击的动作，一方面三大行说我不接受你这个协议存款，为什么三大行呢？因为三大行不缺钱，说白了，这就是看谁底气更足的问题，第二银行业协会也出来说余额宝的存款不能作为同业存款，应该作为一般存款，如果一般存款的话，那就金融业务了，金融业务的话那就要有备付金的概念，就要有存款保证金的概念，平白无故按现在银行的做法的话，就要扣住你20%不能产生收益的，或者只能交到央行去，这样一来对余额宝这种收益都会构成打击。

另外一方面，银行也在做相应的动作，我们注意到很多银行也开始在柜台上开发针对小散的便捷性的理财工具。其实在技术上他们是完全可以做到这一点的，通过他们自己的官方网站，或者就在柜台上柜机操作都是可以做到的，以前因为没有余额宝这种外力的挑战和冲击，他们没有注意，现在我觉得注意了也是一个好事儿，但是严格意义上来讲，余额宝其实算不了金融创新，我们刚才说的还是一种货币基金，互联网对银行真正的冲击我觉得是对银行本身业务的冲击，银行是靠什么挣钱的呢？银行是靠吸引储蓄的存款，然后把钱贷给需要贷款的机构或者公司个人，挣里面的差价，它是靠这个挣钱的，商业银行一般是靠这个挣钱的，也就是它其实是个中介，一手接存款，一手放贷款，里面的差价归了他。如果互联网，我们在互联网上能够实现要存款的有闲钱的人和需要用钱的人之间的对接，那么传统的银行中介作用就会大打折扣，我们现在说的P2P的贷款，人人贷这种类似的点对点的贷款，如果通过互联网渠道能够在信用有充分保证的基础上实现一种对接，那么对银行来讲是灾难性的。也构造说传统意义上的银行，商业银行它存在的合理性就会受到挑战，因为大家没有必要通过你了。当然，现在还做不到这一点，今后会不会做到这一点，我觉得我们可以看。

利率市场化是趋势

新浪财经：说到今后银行会不会做到这一点，周小川最近也有说过考虑未来的一到两年让利率市场化，也就是不再人为的控制存款和借贷之间的利率差，您认为这个市场化真的有可能实现吗？一旦实现对咱们银行业又有一个怎样的冲击？

水皮：其实余额宝的存在就是利率已经市场化的一个标志，我们说到的同业拆借利率实际上已经成为一个市场化的一个利率，只不过银行利用自己店大欺客的优势不承认罢了，你去几大行要按那个利率存款，说我按这个把钱放你这儿人家不干，因为人家有更多的选择，但散户是没有选择的，所以，我说他挣的是散户这方面的钱。

利率市场化我觉得肯定是个方向，也是个趋势，其实现在利率已经市场化了，央行无非就不愿意承认而已，但是央行这种管理思路和模式，即便以后一年或者两年以后它依然会做一定的管控，也不会完全的放开。

新浪财经：目前还停留在一个口头？

水皮：对，但是你比如一年期的定存，它可能会浮动的幅度大一点儿。

靠内容绝对养不活一个媒体

新浪财经：其实互联网对于我们生活中的冲击就不光是现在余额宝对金融业，其实是方方面面的，咱们都是做传媒的，对传媒业的冲击肯定您也是亲眼见证过的，但是我最近看了一篇文章，您说媒体要在现在互联网的冲击下逆生长，然后华夏时报在去年的收入达到了3.8亿，华夏时报在这样一个互联网夹击的环境下怎样做到逆生长呢？

水皮：这个我们去年的确是3.88亿，我也有个年会上的讲话，就被我们不知道哪个部门的就挂到网上去了，实际上也得罪了不少同行，我觉得其实就是我们为了给大家打气，为了给大家鼓劲儿做的一个讲话。当然，我也希望我们同行能够从这里面，同样也是给我们这个行业打气，坚定我们从事这个行业的一个信心。我从来不觉得媒体的出路跟新旧有关，新媒体、旧媒体，新浪算新媒体、旧媒体？新浪存在这么多年了，如果还说自己算新媒体的话笑掉大牙了，新浪也算旧媒体，比很多新生的报纸或者杂志时间还要长。所以，出路关键在于看你对整个传播人群的分类，这是一。

第二，就看你对资源的把握。

第三看你对客户需求的一个把握。做企业的道理是一样的，相通的，如果觉得你把读者当用户来看，我觉得方向就是对的。过去我们文人办报做媒体喜欢说内容为王，其实很大程度上是自以为是，自认为自己好的东西就是好东西，自认为自己有理想，别人都是没理想，还有动不动说叫好不叫座，言外之意是我做的相当不错了，你们不识货，是社会不认同我，叫好不叫座这是很大的一个托辞，媒体的人都会这么说自己的，不管报纸做的好和坏，杂志做的好和坏他都会说叫好不叫座，这是一个很大的误区，我个人认为不存在叫好不叫座的问题，如果你认为叫好也是你自以为是的叫好，市场都不认同的东西你怎么能说它好呢？这是非常让人困惑的地方。所以，我觉得真正好的东西一定是受市场欢迎的东西，也就是说我们做任何东西，你要从自我的狂欢里跳出来，说得更直白一点儿，我们要从内容为王过渡到客户为王的角度，一切都把客户的利益放在前面的话，那么做事儿的方式就会不一样。

华夏时报很简单了，我们一方面认识到互联网时代来了之后，大量的资讯，实际上是信息泛滥的一个环境，在这个环境下那怎么办？传统大众媒体的特长是什么？它起一个筛选、验证、分类、归纳、总结提升这么一个作用，这个作用越是在互联网时代，其实越大，所以，我一直开玩笑，我说当自媒体概念出现的时候，我说我们传统媒体或者大众媒体就有救了，因为它正好形成一个鲜明的对比。如果人人都是媒体的话，那就意味着那个自媒体不是媒体，是不是？你比如我们最近马航飞机的消息在互联网上，各自的微博上、微信上到处都是谣言，有的传的非常的邪性，这时候我们发现我们最认可的还是什么？还是央视，还是东方卫视做的直播，还是新浪做的经过验证的正经的新闻报道。换句话来讲记者说的话他的可信度，特别是严肃媒体记者说的话的可信度要远远高于我们同学、朋友传的微信、微博，这个就验证了我们对媒体基本属性的一个看法。这是我们第一个认识。

第二个认识你要知道平面媒体在传播，在运输上，跟互联网没法比，特别跟移动终端没法比，这个时候我们要做筛选，我们到底是提供资讯还是提供分析，还是提供思想，华夏时报从改版时定的主题就是思想创造价值，我们可能更多的提供分析。所以，我们就不会再去做日报了，我们最多停留在一周两次这个频率上就相对可以了，我的解释是什么呢？一周一次时间太长了，大家兴奋点都过去了，一周两次一个话题保持三天的兴奋度还是有可能的。所以，我们在收集资讯的基础上做一些提炼，做一些提升是完全有市场需求的，你要说它深度它也不完全特别深，说是能一干子见底我们也没那个功力，但是我们尽可能的去多角度多思维的给大家提供一种思考，这个是我们给自己出版频率上面做的一个定位。

第三，当然我们觉得越来越专业的东西，建立在前面两个基础上，专业的东西生命力是最最持久的，因为我们也是财经类媒体，我们一直说记者是吃青春饭的，但是财经媒体它不一样，为什么不一样呢？因为你关注的经济现象它是有一定规律可循的，它是可预期的，它跟社会新闻不一样，突发性事件频出不一样，包括你关注股市，你关注时间长了，你会感觉到它就像人一样，它有自己的脉动的，跳快了，跳慢了，历史上它是有规律可循的，当什么样的环境出现的时候，它会出现什么样的变化，出现什么政策变化的时候，它指数会有一个相应的什么样的反应。这个需要从业人员有一定的积累，你不光要有知识，要有阅历，还要有精力，这非常重要，这几方面结合就注定了这个行业的从业人员资力越老他是越值钱的，他是可以卖钱的，就是你在这个行业里沉积的时间长了，只要你有心，而且你会总结，你就可以成为一个专业人士，甚至可以成为专家。当然，如果我们这个媒体汇聚了一批专家型的记者的话，那这个媒体的专业属性就大大提升了，专业的东西我觉得任何时候这个市场都是需要的。

当然，有了这几方面的认识还不够，我们还得对我们自身的资源做一个整合，比如说到什么山上砍什么柴，我是干什么的，我手边拥有什么样的资源，一定要因人制宜，因地制宜来做我们这个媒体。所以，如果说我们能够逆生长的话，那也是跟我们自己特定的环境和对这些资源运用的比较好有一定的关系。你比如说我们的多元化经营，它实际上依然是建立在扩大客户的，我们对客户的服务价值的层面上的，如果说有一条线的话，那你会发觉我们的很多业务线都是围绕着提升我们的价值来做衍生和展开的。

你比如我们早几年前进入电影广告代理市场，因为我们的大股东万达有一条院线在国内是最好的，这是我们天时、地利的地方，当然我们取得代理权我们也要经过竞标，我们要以最高价才能拿到这条院线，这是通过市场竞争得来的。我们为什么要拿这条院线呢？这就因为我们对电影市场有一个基本的判断，它一定会很好，我们要尽早介入这个市场，因为电影的映前广告其实也是我的平面媒体的客户所需要的，一个报纸的广告的承载量，我对一个客户的，我对那些银行的，包括汽车客户服务的量是有限的，一年人家跟你合作一百万就算相当不错了，当然我们最高的也就500万的客户，普遍的基本上在50万到100万之间，常年的合作伙伴。他们的需求其实远远大于平面媒体的投放，到了电影这个合作层面上，这个合作的金额可能就放大到四百万、五百万这么一个基本起步的一个规模。你说我在客户那边的价值是不是同步得到了提升？

媒体行业泡沫化严重

新浪财经：我觉得您的模式跟彭博有点儿像，不一定以内容来养一个媒体。

水皮：靠内容养一个媒体绝对是养不活的，也许以后可以养活，我说为什么养不活呢？不是因为受到互联网的冲击，没有互联网这条路也是走不下去的，这就是我说的三个比较矛盾的地方。一是这个行业没有充分竞争，因为中国没有开放报经，办报还是特许经营，所以，它受保护的一个区域，早年间投资，为什么还踊跃来投这个媒体？因为他觉得这是个垄断行业，他以为垄断行业就有垄断利润，NO，不是的，垄断行业不代表天然会产生垄断利润，这是第一个观点，这个行业竞争不充分。第二，这个行业从业人员良莠不齐，从业人员素质不高，说句老实话，从业人员素质不高，专业性不强，离极致还差的很远。它如果专业性不强，离读者的服务功能就大打折扣，那我干嘛要读你的东西呢？第三个问题就是泡沫太严重。其实看起来矛盾，第一条你说报经没开，没有充分竞争。第三个你又说泡沫太严重，看起来是矛盾的，但是我跟你说一下数据你就知道了，财经媒体全北美就一份华尔街日报，我们如果算平面媒体，响当当的作为一个大媒体的话就一份报纸，周报我们不算，整个欧洲就一份金融时报，中国现在数的上来的市场化的有理想有追求的算，而且经营机制上基本上市场化的财经类的报纸有多少张？

新浪财经：一时间能想出来的不下于五个。

水皮：你看你一时间就想出来五个，我告诉你其实有十份，我刚才说了日报类有三份，21世纪、第一财经日报、每日经济新闻，周报类有三份，中国经营报、经济观察报，包括华夏时报，证券类日报有四份，中国证券报、上海证券报、证券时报，加上证券日报，我说的这些报纸都是已经市场化了，而且还是比较严肃的报纸，也算是一批有理想的报人在办的报纸，就十份。你想中国需要这么多财经类报纸吗？天哪，就算我大中华了不得，那全世界五份财经类报纸，美国占一份，欧洲占一份，我们占三份可以了吧？那也就三份就足以了，我是说未来有三份财经类的报纸真的是足够了，现在十份，我觉得本身这个行业泡沫就很大。这么多泡沫存在，这么多报纸存在，大家还都想活好，可能吗？不可能吧。行业一般有一个规律，三分天下，一个行业里前三名基本上还可以，老大、老二一天到晚为发展在较劲的，老三经常是被殃及无辜的，经常说老大、老二打架老三倒下了，老三至少还有饭吃，还有倒下的资本可能，老四是连活的可能性都没有，没有这个机会的。为什么别的行业都适用的规律在传媒就不适用了呢？传媒也是行业，这个规律在传媒实际上也是适用的，一般来讲在一个地方前三名我觉得有生存的可能，第四名可能性就不是太大。所以，要么就是按市场竞争的方式淘汰掉，要么谁也别想过的好。过去我们媒体算是事业单位，没法破产倒闭，所以即便办不下去也基本上硬撑着。所以，硬撑的结果就是什么呢？谁也别想过好。

A股大跌 人民币贬值是关键

新浪财经：我觉得您的角色可能特别多样，您是新闻出身，是一名传媒人，但是就像您说的，您在传媒业界做了很久，尤其在财经领域，更多的可能现在大家请你出来是以一个经济评论家的身份，我们也想请您来评论一些时下的股市方面和货币方面的热点问题。3月10号，中国的A股全面的下行，跌破了2000点的整数关，您认为这次这么大幅度的一个下跌背后原因是什么？

水皮：我觉得很多人都会分析，我仅仅是自己的观点，跟乌克兰局势会有一定的关系，因为全球股市都在振荡，这是外围股市。全球股市也会多少影响中国投资的情绪，这是一方面因素。第二方面因素，大家对马航飞机失事始终有很大的疑虑，也担心会不会是恐怖袭击的一种，对不确定的恐惧也会加大这种市场的波动。当然，跟两会期间没有令人兴奋的议题也会有一定的关系。我经常说两会实际上是一个自由开放的场所，有时候代表委员的发言经常会传出一些利空的消息来，因为他的建议，因为他是不用负最终责任的，这么说了，市场容易以讹传讹，这是两会期间的一个特点，经常会出现下跌的一个走势。但是我觉得最关键的是什么呢？最关键的还是市场对整体经济的走势没有充分的信心，尤其是在人民币汇率今年以来出现了比较明显的下跌这么一个情况之下，这种担心是被放大的，汇率的问题非常非常重要，我提醒大家，一定要关注。当然，我们善意的理解可能是央行干预的结果，因为人民币一直在升值，今年以来贬值了，贬值有一定的合理性是因为什么呢？因为我们出现了一些贸易逆差，2月份的逆差还比较严重。所以，大家会认为央行一定程度上主动干预造成的局面。如果央行干预的话，那我相信是一个暂时的现象，问题在于央行干预如果是央行干预，也会有两种结果，一种就是暂时的，一种就是干预控制不当，变成长期趋势的一个推手，也许人民币就进入了一个长期拐点。所以，这种事情不好说。

从现在的趋势来看，我们发现至少对美元这个汇率走势上它没有再次升值的迹象。所以，大家也会担心会不会是长期拐点的出现。一方面贸易也出现了逆差，另外一方面中国经济放缓，经济放缓意味着竞争力减弱，那么好，这些都会导致什么呢？导致人民币计价的资产价格出现大幅度的缩水，这是很正常的。所以，房地产也会下跌，股市下跌是再正常不过的事情了，不是说现在你已经在底部它就不跌了，不对，它跌起来可以没完没了的，因为你这个公司不值钱了，大宗商品期货的价格也在下调，这些商品期货的价格下跌对煤飞色舞这个板块影响也是很大的，就是煤炭、有色这些公司的影响也是相当大的，对银行业的影响当然也大了，因为经济如果下行，那就意味着紧缩，银行的呆坏账可能会上升。我们已经看到了包括信托的一些问题，信托的背后实际上就是银行，信托出了问题，还得银行来刚性兑付，大家对银行失望或者说是绝望又被放大了一层。所以，这一系列都是连锁反应。所以，我认为最关键的问题，此时此刻影响股市最关键的问题恐怕就是汇率走势，人民币贬值引发的连锁反应，这些反应可能不是央行事先能够想得到的。

新浪财经：这个人民币贬值特别有趣，因为它其实是兑美元汇率在贬值，也就是对外贬值，但是对内老百姓还是觉得我们永远不可能跑赢CPI，对内还是一个升值的，构造人民币以这种对外贬值，对内升值的情况下去，对老百姓究竟意味着什么？

水皮：过去人民币是对外升值，对内贬值，钱不值钱，如果你出国旅游，比如海外去投资，如果放开的话，那当然是合适的，以相对低的价格去买美国的房产或者其他的资产，这是过去，人民币对外是升值的，对内是贬值的，在国内花钱你是不合算的，到国外花钱比较合适。从去年之后，实际上你会隐约的感觉到，包括钱荒的产生，它都是货币从紧的一个必然的反应，也就是中国过去印钱的这种，动不动就印钱的这种宏观调控的思路发生了改变，着重于什么？用好存量资产，包括信贷也是在做存量结构的调整，它不问增量要效果，是问存量要效果。换句话讲不再像过去那么印钱了，这就必然带来对内人民币会升值，钱大家觉得越来越值钱，这也是一个必然的结果。当然，并不意味着对外一定就贬值，因为如果中国经济增长依然非常强劲，而且出口也很好的话，我觉得人民币升值依然是一个中长期的可以预期的事情，因为我觉得可能还是没有升值到位。人民币贬当然也有好处。

新浪财经：对出口有好处。

水皮：对，理论上讲对我们出口是有好处的，但是你没发觉现在的现象正好是矛盾的，也许是我们出口竞争力到了一个瓶颈。所以，才会出现逆差的大量出现。

新浪财经：人民币在贬咱们的出口也未必占优势，因为其他国家还是更便宜的，新兴起的越南啊。

杭州是房价风向标 未来房价会下调

水皮：对，现代这个社会环境下它不是你一个人的因素就能影响得了结果的。就像你努力了不见得成功一样，但你不努力肯定不会成功，但努力了未必会成功，因为也许别人比你更努力，或者别人劳动生产率比你更高。

新浪财经：房价方面呢？人民币贬值大家第一个反应就是房价会怎么样。

水皮：理论上应该下跌，我刚才讲的以人民币计价资产都会下跌的，在整个你如果把它放在全球的环境下来看的话，这块资产就是应该下调的。所以，房价的下跌，特别是春季之后的下跌一定程度上跟我们对人民币贬值的预期也有一定的关联度。你比如现在主要是从杭州这样的城市开始，杭州为什么特别重要呢？杭州虽然不是一线城市，但它属于1.5线城市，它也不是二线城市，而且从风向标的角度来讲他是典型的风向标，因为房价涨的最凶，开始涨的最凶的地方，实际涨的最凶的地方都是杭州。所以，杭州到了这个时候，如果楼盘的全面打折，它不仅仅是个促销的问题，而是个竞相杀价的问题，一定要引起高度重视，它会有连锁反应。

四大商行应改造为混合所有制

新浪财经：再回到刚才2000点的问题上，您刚才预测了房价会下跌，在大盘下跌过2000点之后，您认为未来还会继续创新低吗？

水皮：大家一直都说底在哪里，底在哪里，如果都是在讨论底的话，恐怕这个底还没有到开始见底的时候，所以，我也不知道指数如果调整的话，哪里是最合适的，因为按一般的想法，2000点就是一个底了，但我觉得2000点之下一定是机会要大于风险，2000点之下一定是底部区域，这一点毫无疑问的，我们从平均市盈率就可以看出，从公司的股价破净资产就可以看出，200多家公司是跌破净资产的，平均市盈率只有十倍，银行股的市盈率四倍左右。所以，从投资的角度来讲，我觉得这个点位上基本上是没什么风险的。如果你一定要说跌到哪里就止住了谁也猜不到，说跌到某个点某个点就止住了，那我觉得神仙，算命。但是从投资回报的角度来讲的话，因为蓝筹股的平均股息的回报已经超过银行定存了，是吧？所以，从投资比较的角度来讲，我觉得也没什么可担心的，你现在买等于买银行股的股票三块二，买工商银行的股票，一年的现金分红将近两毛，那你算一下，就算分红的股息回报6%左右了，远远高于银行的3%定存了，接近余额宝的收益了，是不是？所以，你觉得它风险能够大到哪儿去呢？无非你就担心工商银行会破产，但我觉得这种可能性不大。

另外，再讲回来，中央政府后面的一系列的改革的因素我觉得还是会为股市带来一定的生机，特别是央企和国有企业的混合资金制的实验和改革。问题是要加大力度。我有时候在想，比如坐在两会上说，银监会说批了5家民营银行，粘了民营银行的概念股价基本上就飞天了，这也是市场比较有意思的一个现象，银行股不涨，粘了银行股概念的，现在市场上有一个民营银行就是民生银行，民生银行现在才七块来钱，可能是唯一还没有跌破净资产的银行，民生银行也不涨，但是要办银行的公司涨个没完没了，其实这个现象也很有意思。结合混合经济的实践来看，我到这里可以提个建议，与其批那么多的民营银行，不如改造四大行，加大四大行的混合制的比例，大额转让，加大它的份额，是不是？用国外的话来讲就是私有化，你现在工商银行也好，中国银行也好，农业银行，包括建设银行也好，国有股的股份太多了，多到什么呢？多到基本上僵硬的地步了，基本上都快占流通盘的七八成的地步了，那你何必呢？我觉得完全可以定向转让，定向给对银行感兴趣的民营资本和民间资本，把工商银行四大行这些国有股的成份大幅度降低，在一定程度上引入社会资金，社会股东，包括改造它的董事会，让国有商业银行机制更加灵活，更接地气，更成为能够给我们带来良好预期的蓝筹板块，你关键是要改变蓝筹没落的不好的预期，我觉得这才是振兴指数，至少在指数层面上振兴股市的非常重要的一点。