王健林到底还有多少家底？ 从高增长到含金量

　　1月20日下午，万达集团在哈尔滨举办的2017年年会上，公布了集团2017年业绩。今年万达年报注定格外引人关注，因为大家都想知道，遭遇风波的万达2017年经营如何。那么，转让之后，万达的家底究竟如何呢？

　　解读一：仍然家大业大

　　针对一家自媒体造谣说，万达资产大部分都转移海外，国内资产所剩无己了，王健林在年报的开篇就用数据进行了回击。

　　2017年，万达商业转让文旅项目、酒店资产，使万达集团的资产、收入两项指标有所减少。2017年万达集团以成本法计算，资产为7000亿元，同比减少11.5%；其中，国内资产93%，国外资产7%。

　　对此，万达方面表示，尽管因为万达商业转让文旅项目、酒店资产，使得万达总资产减少11.5%，但是7000亿的总资产仍然名列行业前茅。 

　　2017年万达集团收入2273.7亿元，同比减少10.8%；不仅因为转让资产使收入减少，还有162亿旅游收入去年不能并入报表。在总资产和收入有所下滑的情况下，万达集团净利润依然完成年计划的114%，同比持平。因此，转让对于万达而言，根本没有伤筋动骨。

　　解读二：明降暗升

　　万达方面表示，从2016年开始万达的收入指标出现下降，但都是万达主动为之。

　　数据显示，2016年，万达集团全年营业收入2549.8亿元，完成计划的103.2%，同比增长3.4%。结束了连续多年30%以上的高速增长。而这恰恰是万达为了转型主动选择的结果，核心就是把房地产业务发展速度降下来，提高服务业收入。王健林在万达2016年度报告中提到，“如按房地产口径，合同收入同比减少13.9%，主要因为我们砍了600亿的房地产销售收入。”

　　2017年，万达集团收入2273.7亿元，同比下降10.8%。对比万达集团2016年和2017年两份工作报告可以发现，收入下滑的背后逻辑是万达加快转型而主动降速。收入减少的一个关键因素是，2016年万达集团总收入中包括约162亿的万达旅业收入，而万达旅业并入同城旅游后，2017年未纳入统计。

　　此外，2017年，万达集团因出售文旅项目，导致地产业务实际收入比年初计划数减少约290亿元。如排除这两项非正常因素影响，万达集团2017年收入将可达到约2700亿，实际仍在增长。

　　而从2016年和2017年报告中发现，文化产业的增长速度和万达广场租金这两项关键指标都保持在30%左右的速度增长。这就是万达的转型结果。

　　解读三：从高增长到含金量

　　过去十多年，万达的收入一直是保持高速增长，直到去年，集团宣布转型才开始降低发展速度，去年主动调低了房地产的收入指标，全面发力转型服务业，万达从追求高增长转到追求高质量发展。

　　2017年在资产和收入有所下滑的情况下，万达集团利润并未受到太大影响。数据显示，万达集团净利润依然完成年计划的113.9%，同比持平。

　　万达广场的租金收入是万达含金量最高的一项指标，2015年广场租金144亿元，同比增长30.7%；2016年广场租金195.8亿元，同比增长29.6%；2017年广场租金达到255.2亿元，同比增长30.3%。由于今年新开店50个，新开店占总广场数的21%，其中有24个轻资产广场不能计全部资金，总租金增长30.3%，就说明老店租金增长肯定至少两位数增长。之所以说，租金收入的含金量高，一是收入持续稳定，二是利润率高，一元钱的租金收入至少可以保证50%的利润。

　　万达转型服务业，服务业收入超过63%，而租金收入在服务业中的占比超过18%，万达已连续两年保持每年开业50家万达广场的高速扩张，2018年的开业万达广场也将达到50个，且轻资产模式的万达广场也会越来越多。这将使万达的租金增速保持在高位，给服务业的利润增长提供了强大保障。

　　万达方面表示，这些数据都表明，万达已经开始进入高质量的发展通道。

责任编辑：牛鹏飞