假房源泛滥的安居客，能撑起姚劲波的资本野心吗？

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　　在被58集团收购后，曾经IPO梦碎的安居客这次终于要上市了。4月8日，安居客向港交所递交招股书，计划募集至少10亿美元。

　　这是去年58集团退市后，其主要业务分拆后的首家上市公司，所以此次安居客上市除了上市本身的意义外，也可能会成为58集团以及姚劲波对其旗下业务整合后资本化的一个开始。

　　然而，就安居客本身来讲，业务模式所带来的“假房源”越来越成为其发展的短板，即使上市，面临着竞争对手的挤压和监管力度的增加，经营质量也具有巨大的不确定性。这似乎也是一种象征，58系下的其他公司也同样面临着与垂直行业竞争对手直接竞争的局面，多面开战的姚劲波能抵抗得住各个不同行业的冲击吗？

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　　58同城曾经是一家“神奇的网站”，其业务范围涵盖城市生活的方方面面，租房、买房、招聘求职、二手交易、运货搬家等都有涉及。

　　2013年10月，58同城在纽交所挂牌上市，上市后通过与竞争对手赶集网的合并，58同城在分类信息行业占据了85%以上的市场份额。

　　实际上，二手房的租售业务此前也是58同城的核心业务之一。受益于前期庞杂信息资讯带来的用户增量，58同城的租房和二手房业务一度在全国100多个城市落地。

　　然而，随着垂直类专业选手的进入，在房产租售的业务越做越深入的时候，58在竞争中逐渐落后于搜房、房多多等线上线下相结合的O2O平台。

　　为了保持业务优势，2015年，已经上市的58同城以现金加股票的方式“捡漏”收购安居客，交易金额仅2.67亿美元，这个价格比此前安居客的15亿美元的估值大幅下降。

　　然而，即使不断通过收购来扩大各领域的市场份额，但58集团庞杂的业务范围却并不被资本市场看好。2018年，58的股价达到高点89.9美元后便一路下滑，2020年9月，58退市时，其股价报55.88美元，市值为83.74亿美元，相比巅峰时期，市值跌去至少三分之一。

　　随后的2020年9月，58同城整体退市实现私有化。退市后，58同城的房产业务被分拆整合，其原有的58房产、新房营销平台58爱房、巧房科技均装入安居客之中成为此次上市主体。

　　正是在58资源的加持下，安居客实现了快速的发展。根据艾瑞咨询数据显示，安居客在中国房地产服务平台中付费经纪人数目最多。截至2020年12月31日，安居客在线房产平台上的付费经纪人数量超72.6万人，居于行业首位。

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　　在房产交易领域，安居客和贝壳是最大的两个竞争对手。2020年8月，贝壳在美国IPO，目前总市值664亿美元，相当于9个退市前的58同城。

　　在经营模式上，安居客被姚劲波称为是安卓的开放系统，贝壳则被其称为封闭的IOS系统。究其原因在于贝壳旗下主要有链家、德佑、21世纪不动产三大中介品牌。而安居客旗下的中介入驻数量以及用户规模上则较为庞杂。

　　然而，也正是所谓平台的开放性，导致安居客上假房源问题突出，在百度上搜索“安居客  假房源”有3300万个搜索结果，屡屡有消费者投诉假房源和黑中介借助安居客平台欺诈的行为。

　　实际上，假房源频出与安居客的盈利模式有关。安居客主要是流量费用的收取形式，房产中介在安居客交钱开出端口后，可以发布房源信息，中介方为了让用户能够更长时间关注到自己的房源信息，就需要通过竞价排名投放置顶。

　　在客户数量有限，中介数量不断增长的情况下，很多中小中介公司为了吸引客户眼球，就会故意编造虚假信息，吸引客户打电话，先是满口承诺把用户忽悠过来，然后再以编造理由向客户推荐其他房源。

　　安居客上虚假房源的问题早已不是新问题，2017-2020年安居客已被通报或约谈7次之多。2020年7月2日，北京市住建委通报称58集团旗下58同城、安居客2家网站未完成房源展示的专项整改被通报批评。

　　此外从经营数据上看，2020年安居客集团实现收入80.52亿元，实现利润19.55亿元；贝壳营业收入为705亿元，经调整后净利润57.20亿元。

　　业务数据上的差距再加上模式导致的虚假问题以及监管力度的不断加深，这些都会给安居客未来的发展打上一个问号。

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　　2020年9月18日，58集团退市私有化。在姚劲波的规划中，除了此次IPO的安居客外，其他几项业务也将在合适的时机整合业务上市，所以此次安居客上市与其说是一个公司的上市，不如说是58集团以及姚劲波资本野心实现的一个开始。

　　58集团被分拆分整合出来的除了安居客外、还有天鹅到家（原58到家）、快狗打车（原58速运）、转转等多个业务线条。

　　其中，天鹅到家估值18亿美元；快狗打车估值10亿美元；转转估值18亿美元；58集团持有股份的车好多估值超过110亿美元。加上本次申请IPO的安居客，至少有5家估值超10亿美元的独角兽公司跟姚劲波相关。

　　如果这些业务都能上市成功，那58集团整体将会是一个远超退市前的巨大的估值，然而，数字游戏其实并不能这么简单地相加。拆分后的58集团需要在不同行业多线作战，除去安居客面临着贝壳找房的激烈竞争外，其他细分行业里也仍然都存在有巨大的竞争对手，大而不强是58面临的最大问题。

　　在招聘行业，虽然收购了中华英才网，但在Boss直聘、猎聘、前程无忧、智联招聘等更有针对性、运营也更为粗细化的竞争对手压制下，58的招聘业务一直处于中游水平；

　　在二手电商上，转转的市场份额不过20%上下，与之相比，背靠阿里的闲鱼牢牢占据龙头老大位置，市场占比达到70.7%：

　　在同城货运领域，货拉拉的快速发展也把58的快狗打车抛在了身后，虽然快狗处于行业第二的位置，但其业务量仅是排名第一的货拉拉的不到一半。

　　实际上，即使是在退市前，58的经营业绩增速也在不断下降，因此寄希望于分拆前的综合平台能给分拆后的独立业务给太大的帮助显然不太现实，那么被分拆后58集团的各个垂类业务的发展只能靠自己折腾。

　　在房产信息领域，安居客被贝壳找房、房天下等多家围攻，核心业务低附加值的同时增长已经见顶，整体业务大而不强的同时多线作战四面树敌，这不仅是安居客的困境，也是58集团当前的处境。

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责任编辑：刘万里 SF014