东航回应三大质疑 称东新合作是唯一方案

　　称对东航新航合作方案过关股东大会“有把握”

　　昨天，由东航股份公司董事长李丰华带队的东航管理团队在京举行东航引进战略合作伙伴的增发引资路演，介绍关于东航引进新加坡航空、淡马锡投资的具体行动计划，并就业界对“东新恋”的三大质疑逐一作出回应。李丰华称，他对东航新航合作方案在明年1月8日的股东大会上获通过“有把握”，“如果通不过的话，我们会继续召开股东大会，因为股东大会是可以开无数次的，但最后利益受到损失的首先是中小投资者。”

　　东航“说客”阵容强大

　　参与昨天路演的东航管理团队可谓阵容强大。除了董事长李丰华、总经理曹建雄亲自出马之外，东航执行董事、公司秘书罗祝平，东航会计部总经理吴龙学都参加了路演。此外，新加坡航空公司策划部副总裁陈副明、淡马锡投资部董事总经理王明德也悉数现身。

　　记者了解到，东航此次来京路演，除了与广大中小投资者见面之外，还有一个重要任务———拜访中航集团高层。中航集团目前是东航H股流通股最大的股东，东航要想在明年1月8日的股东大会上使东航与新航、淡马锡的合资计划获得通过，必须取得中航集团的支持。此前一天，李丰华一行拜访了国航股份公司董事长、中航集团公司总经理李家祥，双方会谈长达3个小时。虽然李丰华称与中航集团领导谈得“很融洽，气氛很好”，但记者当晚便从负责国航资本市场宣传的公关公司处了解到，中航与东航双方没有在东航股东大会投票问题上达成共识。对此，国泰君安的一位分析师昨天对记者表示，因中航集团不表态，“东新恋”的前景难以乐观。

　　在昨天的路演之前，东航管理团队还与北京的部分中小投资者见了面。据李丰华介绍，对于“东新恋”，北京中小投资者的问题集中在目前的定向增发价(每股3.80港元)能否进一步提高上，“但(中小投资者)在了解了具体情况之后，对东航的方案表示了理解。”

　　逐一回应三大质疑

　　对于目前中小投资者最关心的业界对“东新恋”三大质疑，东航管理团队昨天逐一作出回应。

　　质疑一：每股3.80港元的定向增发价是否过低？中小投资人普遍认为，目前东航H股股价在7-8港元左右，A股股价在18元人民币左右，而现在以每股3.80港元的价格定向增发，有些说不过去。这是目前“东新恋”争议最大的问题，东航甚至被指“贱卖国有资产”。

　　对此，东航董秘罗祝平称，制订上述价格考虑到了3个因素：2007年5月21日(东航股票停牌前一天)H股的收盘价(每股3.73港元)；2007年4月22日-5月21日东航H股30天平均价溢价的35%；东航每股净资产的6倍。至于现在东航的股价，是不能向前追溯的。东航股份公司总经理曹建雄更表示：“现在我们的股票价格涨了，才有人说我们贱卖国有资产，假如现在东航H股价格在2港元以内，还会有人说我们贱卖吗？”

　　质疑二：国资委是否已完全批准东航、新航合作？市场上有传闻称，国资委已经批准了东航与新航合作，但具体的增发价格并未获最后批准。

　　东航方面昨天出示了国资委批文的复印件，批文如此表述———“原则同意东航股份引进战略投资者定向增发H股的方案；请公司认真落实国务院批示精神，按照有关法律法规的要求，精心组织，积极推进各项工作，确保东航股份引入战略投资者定向增发H股成功。”对此，李丰华称，“我们每一步的行动，都是得到了上级批准的。”

　　质疑三：淡马锡参股对国内机构投资者是否不公？有观点认为，东航引入新航作为战略投资人可以理解，但淡马锡作为财务投资进入，这对国内的机构投资者来说不公平。

　　对此，东航回应称，淡马锡是“半路进入”的，新航一开始准备单方拿下东航24%的股权。但新航董事会只有权批准不超过市值5%的投资，即只能出6亿美元，如果淡马锡不进入，新航与东航的合作就无法进行。

　　东航董秘罗祝平昨天一再强调，目前东航与新航、淡马锡合作的方案，是东航将提交股东大会讨论的惟一方案，也是最终方案，“市场上的传言(中航集团与国泰航空联手竞购东航部分股权)已经没有时间和机会去实现了。”

　　东航股份公司董事长李丰华也表示，“我有把握这一方案会在明年1月8日的股东大会上通过，如果通不过的话，我们会继续召开股东大会，因为股东大会是可以开无数次的，但最后利益受到损失的首先是中小投资者。”

　　专家看法一边倒

　　就在昨天上午，记者参加了一场名为“从东新合作看中国航空市场国际竞争力前景”的论坛。

　　在论坛上，首都经贸大学教授刘纪鹏表示，他在“东新恋”问题上有两点疑问。第一，确定定向增发的时候，东航A股股价超过9元。东航为什么不在A股市场增发，而选择了价格相对较低的H股，这很奇怪；第二，东航为什么选择淡马锡入股。淡马锡属于财务投资，其进入东航后将来一旦抛售东航H股，势必会造成东航H股和A股股价波动，这对其他中小投资者是不公平的。

　　商务部研究员梅新育则认为，只要还没有履行股权交割的手续，卖方就有权重新议价。他表示，在近几年的并购中，“宁让友邦，不让家臣”的现象屡屡发生，这不符合国家利益，应该深入探讨这一现象的根源。