中海油185亿美元欲吞优尼科

　　

我国迄今规模最大、最重要的一宗海外收购

　　本报记者 史宝华 实习生 李玲

　　几经波折之后，中国海洋石油有限公司昨天宣布，已向优尼科公司发出要约———以每股优尼科股票67美元、总价185亿美元的价格，全现金方式并购优尼科。这笔中国迄今最大的海外收购一旦成功，中海油将一跃成为中国第二大石油公司。不过发出要约只是迈出了收购第一步，中海油也将为此承担巨大风险。

　　中国企业喊出天价

　　中海油昨天宣布的要约价，相当于优尼科公司股本总价值约185亿美元。这个要约价比雪佛龙此前提出的收购价格高出约15亿美元。

　　另外，优尼科有11亿美元债务，根据优尼科与雪佛龙的协议，如果第三方成功收购优尼科，须向雪佛龙支付5亿美元违约金。因此，中海油收购优尼科的总出价将达到201亿美元。中海油目前的市值为220亿美元。

　　中海油此次收购共需融资160亿美元(详见图表)。中海油表示，已收到各融资方对上述融资安排的承诺函。而收购完成后，中海油的油气产量将提高一倍以上(具体数据见图表)。

　　发出收购要约后，中海油打算与优尼科进行机密磋商。双方尚未签署任何实质协议。中海油表示，还不能确保优尼科会接受有关的合并建议。

　　优尼科昨天发布的一份声明表示，将对中海油的要约进行审阅评估，但并不保证最终能和中海油达成协议。

　　中海油财务风险加大

　　为完成此次巨额收购而进行的债务融资，将对中海油非常稳健的财务结构产生影响。今年4月份，中海油的三名非执行董事曾反对收购优尼科，原因之一就是担心巨额收购会令公司背上沉重的债务负担。

　　2003年中海油的资产负债率为36.7%，2004年上升至39%。记者从中海油了解到，中国海洋石油总公司提供的25亿美元的次级过桥融资，两年内将转换成公司股票。另外45亿美元长期次级债形式的贷款，将被信用评级机构评级考虑时作为股权处理。

　　但高盛和摩根、中国工商银行提供的总计90亿美元都将成为商业贷款，也就是债务。中海油2004年的总资产为941亿元人民币。目前来看，不计中海油的其他债务，此次融资产生的90亿美元债务将使资产负债率上升为79.1%。

　　收购前景尚不明朗

　　向优尼科发出185亿美元的收购要约只是中海油迈出的第一步，要成功收购还须得到美国相关监管机构的批准，并且还要击败竞争对手雪佛龙公司，获得优尼科股东的支持。

　　先是要获得美国相关机构的批准。此前，美国已经有两名议员以涉及国家安全为由，写信给美国总统布什，要求海外投资委员会调查中海油收购优尼科一事。美国能源部长博德曼表示，中海油竞购优尼科的意图应当受到美国海外投资委员会审查。

　　不过，中海油董事长傅成玉在昨天的电话会议上表示，相信美国政府会鼓励商业收购，公司很有信心获得美国当局的批准。

　　其次中海油要击退雪佛龙，必须得到优尼科股东的支持。中海油比雪佛龙提出的价格高15亿美元，占有优势。中海油还承诺将优尼科的管理团队和员工完全纳入合并后的公司，而雪佛龙则表示会在合并之后每年进行上亿美元的成本控制，包括裁员。另外，中海油还承诺优尼科在美国境内所生产的石油和天然气将继续在美国市场销售(优尼科美国的产量只占全美石油和天然气消耗量的不到1%)。

　　但另一方面，中海油所面对的美国政府的一系列审查，雪佛龙都不会碰到。雪佛龙昨天发表了一份感情色彩强烈的声明，称其收购优尼科将通过其股东大会的批准，其对优尼科的收购也已接近尾声。

　　事实上，该公司的收购得到了双方董事会和美国联邦贸易委员会的批准，只等优尼科股东批准。截至22日，优尼科董事会仍然向股东推荐雪佛龙的收购。但优尼科声明，将一视同仁地对待雪佛龙和中海油提出的要约。

　　8月初，优尼科将召开股东大会，决定收购事宜。在昨天的电话会议上，中海油的顾问表示，按照正常的程序，至少两三个月才可能完成收购。