央行紧缩政策冲击波：债市应声下跌0.17%

　　市场人士表示，虽然近期紧缩政策对于市场流动性的实际影响并不大，但却影响了市场信心

　　短期内紧缩政策对市场造成的影响无法缓解，市场可能还将继续徘徊在低位，同时，回购市场利率、一级市场的发行收益率也将继续上涨

　　本报记者 郭茹 发自上海

　　央行上调存款准备金率的政策对债券市场的冲击最为直接。经历了上周末两天的政策消化期后，债券市场在开市首日结束了上周刚刚出现的反弹行情，继续下跌，而回购市场由于同时受到央行政策和中行网下申购对于资金面的双重影响，回购利率的上升势头加速。

　　昨天，上证国债指数低开低走，以109.64点开盘，收盘于109.46点，下跌了0.17%。同时市场成交量明显放大，成交额达到9.2亿元,比上周五增加了近3倍。

　　“交易所的表现实际上还是显得较为平淡。”一

证券公司债券研究员说。

　　他表示，有部分市场人士认为债市的底部已经到了，并且可以发现在价格下跌后有大量资金进入市场，从而稳住了价格。

　　相对于交易所市场，银行间市场的下跌要更大一些。

　　根据中国债券信息网公布的信息，银行间债券指数昨天收于114.245点，下跌了0.06%。而昨天在银行间市场发行的1年期农发行金融债发行利率为2.85%，高于此前市场预期10个基点，这也加大了市场的回调。

　　从昨天的市场盘面来看，短期券的市场报价较为清淡，中期券的下跌较为明显，4~5年国债的报价提高了6~13基点，6~7年国债报价提高了3~4基点。

　　此外，回购市场利率的上涨更为迅速。银行间市场7天回购加权平均利率昨天上扬至2.2674%，较前一交易日一举上涨了21.09个基点，1天回购加权平均利率也上扬了16.63个基点，至1.7957%。

　　“回购市场除了受到央行上调存款准备金率的影响之外，中行网下申购开始冻结资金也增加了市场的融资需要。”国泰君安债券交易员汪朝汉说。

　　他还表示，央行近期的一系列政策反映了央行要回收流动性、紧缩信贷的决心，虽然发行定向票据以及上调存款准备金率0.5个百分点对于市场实际流动性的影响并不大，但却严重影响了市场信心。

　　德邦证券债券分析人士莫凡也表示，短期内紧缩政策对市场造成的影响无法缓解，市场可能还将继续徘徊在低位，同时，回购市场利率、一级市场的发行收益率也将继续上涨。

　　今天央行将在银行间市场发行150亿元的央行票据，不少分析人士指出，从发行量看，央行的紧缩力度并没有减小，预计该收益率会突破2.6%。上周二央行发行了250亿元的央行票据，收益率为2.48%。

　　对于央行下一步的举措，江南证券研究所研究员谷纯悦表示，短期内央行应该不会再出台进一步的紧缩政策，要等到7、8月份的数据出来，观察政策的效果后才能判断。

　　中金公司在昨天发布的一份研究报告中也表示，准备金率的提高意味着短期内出台其他紧缩和行政性调控措施的可能性有所降低，在第二季度宏观经济数据公布前提高基准利率的可能性不大。

　　但中金公司也指出，年内货币政策将进一步紧缩，使市场利率进一步上升。此外，

人民币升值也将加速，从根本上防止流动性的进一步泛滥。