银行间债市：新债发行推动交易 现券全线上涨

　　由于连续公布的CPI、PPI和金融数据存在相互矛盾，市场对宏观经济的解读存在分歧，因此市场普遍采取观望态度，多数机构保持在谨慎中看多。实际上对CPI的解读角度应考虑春节因素，由此推测央行短期推出紧缩货币政策的可能性较小。

　　从投资的角度来看，昨天招标的一年期跨市场国债和同期限央票收益率相差近70个基点，即使考虑到国债的避税效应和流动性，也没有理由相差如此巨大，因此本券难有投资价 值。很有可能出现一级市场推动二级市场，但持此券者有为他人做嫁衣裳之虞。受交易所的带动，加上昨天国债发行利率低于预期，银行间市场在交投略为冷清的情况下全线上涨，异常火爆，但市场需求大多则集中于跨市场中期券。现券共成交95.06亿元，上周五为260.65亿元；质押式回购共成交437.20亿元；加权平均利率基本稳定，为1.8384%；买断式回购成交5.53亿元。

　　由于市场稳补上涨，加上资金面宽松，预计本周即将发行的农发2期金融债中标收益率在2.3%左右，农发3期金融债收益率在2.60%左右。上海证券报南京商行郭伟