创新封基引来老张关注

　　要想赚大钱就要敢于做第一个吃螃蟹的人。听说首只创新型封闭式基金——国投瑞银公司的基金瑞福要开始销售了，这几日股民老张开始认真做功课，研究起了这只新基金。

　　研究过后，心中有数，老张决定选择购买瑞福进取，因为老张判断虽然现在股市处于震荡波动期，但总体牛市的基础未变，而自己也是能承担一定风险的人，老张一向认为买东西没有最好的，只有最合适的，所以购买瑞福进取比瑞福优先更适合自己。

　　不过，等到瑞福优先开始销售的那天，老张决定去工商银行的销售网点实地考察一番，老张一进门发现理财区内少了往日那种人声鼎沸的情形，连日来股市的调整挫伤了一批基民购买基金的热情，“前来问讯的人很多，但实际购买的人却很少”。销售经理称。

　　对此老张还不能判断是因为基金产品太新了，没有人敢买还是因为大家对股市都不看好，所以没买，或者还是因为大家都非常看好股市，要买瑞福进取的份额呢。

　　这个疑惑直到第二天才被揭开，老张从媒体得知消息，前一天在网下发行的瑞福进取部分超额完成了销售，这更加坚定了老张第二天在网上购买瑞福进取的念头。

　　好事多磨，第三天老张的计划稍微有些改变，因为老张从媒体得知一个消息，首家银行系创新基金——工银瑞信红利股票基金马上要发行了，敢于尝鲜的老张准备留出一部分钱购买工银瑞信——毕竟将鸡蛋放在不同的篮子里才能分散风险。

　　基金点评

　　四只获批的创新型基金特点

　　瑞福基金

　　国投瑞银瑞福创新基金通过基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两个级别，即瑞福优先和瑞福进取。

　　分级基金的设计中，一只基金被分解成了两个风格迥异的基金产品，两级基金将呈现出与原有普通封闭式、开放式基金完全不同的风险收益特征。优先级份额的收益现金流将呈现相对稳定、持续的特点，进取级份额则通过对优先级份额基准收益优先分配权的让度，获取较高比例的超额收益分配权，提高其市场的投资参与度，从而更多地分享基金收益增长带来的超额收益的机会。

　　点评：国投的方案对于解决封闭式基金折价率问题是否有效还需进一步观察，现在一边倒地认为该基金一定就能解决折价的结论下得太早了一点。如果瑞福进取每天公布净值，一定会消灭折价吗？瑞福优先是否保本？在这些关键细节还未确认之前，还是保持一份审慎为好。

　　大成优选基金

　　“大成优选”的设计方案，是在原有封闭式基金体系基础上突出稳健创新，着力解决治理结构问题，增加“救生艇”条款和分配制度改进等方面内容，抑制封闭式基金的高折价率问题。

　　所谓“救生艇”条款，即在基金合同满12个月后，若折价率连续50个交易日超过20%，基金公司将在30个工作日内召开持有人大会，审议“封转开”事宜。基金分配制度也比原有封闭式基金更加严格，增加了“每年至少分配两次，每次分配不少于当期可分配收益60%”的条款。

　　点评： 大成优选股票型基金是《基金法》实施后的第一只封闭式基金。该基金的发行，意味着停滞整整5年的封闭式基金发行重新拉开序幕，也意味着封闭式基金转型与创新进入了开弓没有回头箭阶段，基金能否顺利发行，上市之后能否确保不折价甚至适度溢价，这一系列问题都取决于现有的39只封闭式基金能否消灭折价率。然而，截至7月6日，现有39只封闭式基金加权平均折价率为25.24％。