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开放式基金:山雨欲来风满楼!
http://finance.sina.com.cn 2000年10月13日 13:15 山东神光

  笔者最近在连续两篇文章中论及了大行情的到来,市场则仍在坚持着自己的步伐稳健前行。10月12日,中共十五届五中全会公报发布,同日,《开放式基金管理试行办法》正式出台。这两份文件更坚定了笔者看多的信心,尤其是各大券商对开放式基金的研究和讨论已经持续了很长时间,目前《办法》出台后,可以说是万事俱备,只欠东风。从某种意义而言,管理层选择1900点附近公布该条例,更是意味深长。开放式基金将从此进入实质启动阶段,1900点将成为开放式基金建仓的相对安全的区域,跌破1900点,目标在1870点,即使再坏的消息出台,极限目标也就是跌破1800点,到1787点,行情将拔地而起,冲击3000点。因此,未来的两个多月,投资者和投资机构将都要面临一个重要的选择:我该怎么办?进,还是出,这是当前最为敏感的问题。进,选择什么样的品种更是值得慎重考虑。在前几天的文章中,我们曾提出“战略性建仓蓝筹股”的思路,随着机构投资者的壮大,随着市场投资理念的转,未来的行情,将是蓝筹的天下!红旗要到3100点,就必须发动大蓝筹股,靠资产重组和ST是无法获得主动的,行情也缺乏有效动量。就短线来看,1900点附近,各路主力都在寻找突破口,假如没有能够带动市场反转的力量,则1900点附近的横盘整理将至少延续一个月的时间,为的是11月下旬发动大行情。当然,具体的盘整方式将有不同,比如,在1870-1950点之间可以构筑头肩底,然后再打破这个头肩底,震出最后的不坚定分子,等等。

  看中央全会的公报,对未来十年的中国股市应该更有信心。按照中共中央的建议,未来十年内,国内生产总值将比目前状况再翻一番,也就是每年继续保持7-8%的年增长率。股市历来是国民经济的晴雨表,如果说过去10年中国股市增长了20倍有点偏离经济发展的脉搏的话,那么,1994-1996年的500点是扎实的,1998-1999年的1000点也是扎实的,我们按照4-5年翻一番的水平计算,上海综合指数在10年后达到1万点是正常的,现在的1900多点应该是中线战略建仓的区域。

  当然,最后还是要落实到要建仓的股票上。最近,政策其实在摇摆中争夺着有限的资金:是先上基金还是先上创业板。要超常规发展基金和机构投资者,那就不应该开设创业板市场。目前,大基金中有两大来头,一类是开放式基金,面向全国各类的投资者,包括机构和银行的储蓄资金,一类是刚刚成立的社保基金。社保基金的主要资金来源可能要靠变现国有股。如果开设创业板,将极大地动摇两类基金的投资思路,道理很简单,按照国外的经验,股份全流通后,一般的股票价格与净资产挂钩,市盈率水平不过10-20倍,假设创业板真的出现了这种情形,对主板市场将会构成致命的打击,上证指数跌到1000点也不为过。神光一直看好后市,但2001年后的行情不看好,部分原因也就在这里。大家不要现在看搞创业板热火朝天,几乎没有反对意见,当吃不了兜着走的时候,恐怕哭都找不着北。这也是市场的忧虑,最近行情低迷,主要原因就是许多投资者抛掉了股票等待创业板上市。这样下去的结果,创业板又怎么会搞得好呢?1999年7月的《证券法》出台,不是迎来了股市的暴跌吗?

  我们看到,创业板在积极筹划,开放式基金已经兵马先行,社保基金也将随之出台,金融企业上市又拉开了宣传的序幕,股市中的资金开始增多,如果这个时候能暂时把被全世界不看好的创业板放一放,集中精力来解决主板市场中的遗留问题,可能更有利于股市的长期健康发展。否则,所谓的创业板将最终沦为一个新的交易市场,与主板市场一起争夺资金。如今,我们看到市场期待已久的《开放式基金试行办法》出台,开放式基金将呼之欲出!在开放式基金的浩浩荡荡的进军声中,当前股市不正是“山雨欲来风满楼”么!(孙成钢)



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