在封闭式证券投资基金成功运行两年后，中国证监会日前发布了《开放式证券投资基金试点办法》，这意味着封闭式基金的胞弟开放式基金这一国际主流投资工具即将诞生，这不仅是我国基金发展史上的里程碑，而且使我国资本市场的品种得以优化，也是我国证券市场迈向市场化、规范化、国际化、网络化的重要一步。

　　开放式基金在诸多方面与封闭式基金有着很大的区别，主要表现在基金规模不固定、不上市交易、价格由净值决定、管理要求高等方面，相对于封闭式基金具有市场选择性强、流动性好、透明度高和便于投资等优点，作为一个金融创新品种，开放式基金的推出，能更好地调动投资者的热情，而且销售渠道广，能够吸引部分储蓄资金进入证券市场、改善投资者结构，对稳定和发展证券市场具有十分巨大的作用。

　　首先开放式基金为市场投资者开辟了一条崭新的投资渠道。开放式基金和封闭式基金一样，都具有集合投资、分散风险和专家管理等特点，证券市场因变化莫测风险较大，许多投资者因此望而却步。而开放式基金能够让投资者更加直接地分享基金经理人的理财成果，为机构投资者和中小投资者提供了相对安全的通道，一方面有助于加快机构投资者如保险机构和社保资金及各类企业等的入市速度，另一方面也有助于吸收更为广泛的中小投资者入市，为能力、资金、经验均不足的中小投资者提供了入市捷径。开放式基金在为投资者提供投资渠道的同时，也将成为证券市场的一支新的主力军。

　　其次，开放式基金的运行有助于稳定证券市场。开放式基金具有随时可认购和赎回的特点，在大盘上涨时，会刺激投资者积极认购，基金规模随之扩大，股市资金供应量会增加，对大盘产生助涨作用。当大盘下跌时，基金为了应付日益增多的赎回资金、会进行减仓，对大盘也会产生一定的助跌作用。从境外基金的运行情况看，在一个较长时间段里，基金认购的数量与赎回的数量存在一个顺差，资金流入量总大于流出量，总体效应会对大盘起到助涨和稳定的作用。因此开放式基金的推出将可能改变我国股市惯有的“牛短熊长”的格局，从而改变股指运行格局。

　　再次，开放式基金的推出有利于发挥证券市场的投资功能。在我国证券市场上，“投机风”盛行，原有许多主力机构根本不会顾及上市公司的行业、成长性、业绩等基本面，片面地利用题材进行炒作，在证券市场里兴风作浪，鱼肉中小投资者，吞噬百姓的血汗钱，把炒作对象常常高高捧起，又狠狠砸下，有扰乱市场之影响，而开放式基金则为了应付随时都有可能发生的赎回需求，故更加注重上市公司的投资价值分析，参与对象也会有很多约束，投资更加理性化，对发挥证券市场投资功能，抑制过分投机将会起到极大的作用。

　　另外开放式基金的设立，将会打破目前封闭型基金一统天下的局面，有利于提高我国基金业的总体经营管理水平，推动我国基金业步入良性循环。开放式基金设立后，基金市场将逐渐由卖方市场转为买方市场，各类基金公司之间的竞争越来越激烈。由于开放式基金一般每日公布资产净值，随时准确体现出基金管理人在市场上运作、驾驭资金的能力，而且投资者随时可以将资金从经营业绩差的基金公司赎回，转而投向业绩好的基金公司。转换的结果是劣绩基金日益萎缩，而绩优基金规模逐渐壮大起来，资源得以有效配置，优胜劣汰的市场机制得以发挥作用，促进基金公司，提高其管理水平。当然，开放式基金的推出也助于基金回归其在证券市场上应扮演的角色，许多投资者对每单位价格10元多的基金湘财记忆犹新，这是我国市场的独有特色，可能是绝无仅有的。而开放式基金的推出则有助于避免这种过度投机情况的出现，有利于基金业的健康发展。

　　最后，开放式基金的推出，还将扩大证券市场的覆盖面。《试点办法》中明确规定商业银行可开办开放式基金单位的认购，申购和赎回业务，通过遍及全国各地的商业银行网络，把证券市场的触角延伸到许多非上市公司和乡村居民，也将吸引储蓄资金和其它闲散资金转化为证券投资，为证券市场建立长期的“输血”管道，对证券市场的稳定和发展无疑具有深远影响。当然，开放式基金的推出还有助提高上市公司的管理盈利能力及信息公开的透明度，还有利于提高证券市场监管部门的监管水平等。[宁波海顺]王栋

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