——访大成基金管理公司总经理龙小波

　　 大成基金管理有限公司从去年底开始着手开放式基金产品的前期准备工作，经过充分的市场调查研究，拟推出成长型开放式基金。该公司总经理龙小波日前在接受本报记者采访时指出，中国已具备设立成长型基金的基础，目前是推出的良机。

　　 龙小波介绍说，所谓成长型基金，就是以成长型股票构造投资组合的基金。目前在国际成熟的资本市场里，主要按照P/B值(即市净率)指标来划分成长型和价值型股票，计算整个市场所有股票的P/B值，按升序或者降序排列，选择P/B最低的股票，直到达到总市值的一半，这些就划分为价值型股票，其余划为成长型股票。大成在筹建成长型基金时，考虑到中国证券市场的特殊性，还同时参考收益增长率、P/E等其他指标，将国内股市中大部分ST和PT股票等亏损股排除在外。成长型基金投资风格是：选择销售及收益增长势头强劲的公司(即高成长的绩优股票)。 龙小波认为，目前投资者对成长型开放式基金有一定的需求。他介绍说，根据调查，保险公司入市的这部分资金要求获得尽可能高的投资收益，从投资组合风险控制来看，成长型开放式基金所带来的投资风险完全在其可承受的范围之内。因此，成长型基金会是保险资金入市的首选投资品种。此外，开放式基金在推出初期，作为一个全新投资品种，投资者只会把部分资金投入开放式基金，并对该部分投资收益率有较高要求，对风险承受能力也相应较高，因此，其他机构投资者和个人投资者对成长型开放式基金亦有一定的需求。此外，中国股市十年来的经验表明，主要投资机会还在成长股中，近几年每一波中级以上的行情里，几乎所有的成长型股票都有良好的表现，让其投资者获益非浅。

　　 他表示，在投资者对成长型基金有一定的需求，同时中国证券市场也给成长型基金提供生存、成长空间的情形下，目前是推出成长型开放式基金的良好时机。 在谈到大成开放式基金的筹建准备工作时，龙小波认为，大成目前已具备运作成长型开放式基金的能力。他介绍说，公司坚持研究驱动型的投资模式，在研究工作中，注重自上而下和自下而上两种研究方法相结合；以外围券商和研究机构作为坚强的研究后盾；聘请国内外行业专家作为公司的特约投资顾问，请专家学者到公司作专题报告；定期和不定期选派公司员工到海外参观学习和培训，提高员工的投资和研究水平；投资和研究的密切结合，实现良性互动。而研究工作的方式有助于研究水平不断提升，这将给公司投资提供不断发展的源泉。

　　 他说，公司每只基金都根据自己的投资目标选定或建立自己的Benchmark “基准”之意，在此指基金投资的参照标准，它是某个公开的股票指数或是自建的某些股票组合指数 ，指导自己的投资，作为构造投资组合的基础。投资完成后，周期性地利用公司各种组合评价系统对投资组合进行评价，根据评价结果，以Benchmark作为调整投资组合的参照，对投资组合不断进行调整，从而严格控制基金投资风险，并最大可能地达到预定投资目标。他认为，大成以Benchmark为核心的投资管理体系以及各种组合评价系统可使投资在风险可控的范围内，达到收益最大化。(记者 张蓉)

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