来源:知常容
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瑞·达利奥是世界最大对冲基金公司美国桥水公司的创始人。
他曾被美国《时代》周刊评为全球百位最有影响力的人物之一,所写的《原则》被许多人奉为投资界的“圣经”。
作为善于向历史学习而闻名的投资家,达利奥在雷曼危机期间,通过分析过去的债务危机来预测危机,从而确保了投资收益。
近日,日经新闻就采访了这位全球知名的投资人,询问他对世界经济的看法。
在采访中,达利欧直言不讳地透露,美国处在衰退期边缘,而中国将面临非常艰难的时刻。
达利奥说:在始于1980年代的中国经济热潮期间,债务出现膨胀,贫富差距扩大。计划生育政策导致的人口减少也带来了国家债务的增加。虽然需要进行债务重组,但这个过程无论在政治上还是经济上或许都将伴随痛苦,极其艰难。
中国正在进入一场将持续100年的风暴。就像日本在泡沫经济破灭后花了数十年才迎来经济复苏一样,考验或将继续下去。从股市来看,中国股市低估,但结构性问题仍未解决。
作为中国的投资者,对中国股市的未来,应该抱有乐观还是悲观的态度呢?
之所以提到这个问题,是因为最近跟很多朋友聊天,发现他们对中国未来非常不乐观。
今年以来,中国的GDP增速有所降低,居民的平均消费水平也有所下降。很多行业遇到了不少的困难,比如说房地产业。
大家都在思考一个问题,我们对未来,应该抱着一个什么样的态度比较好?
如果未来经济还会继续恶化,我们股市的投资,可能会面临更大的风险。
如果说中国经济未来能够持续增长的话,那我们可以更乐观一些,更多投资在股市上。
01 未来是无法预测的。
要投资股市,首先我们要建立一个基本的观点,即未来是无法预测的。
如果能够准确知道GDP未来几年或几十年的增速,那投资就是无往不利了。
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俗话说:早知三日事,富贵万万年。
股市其实炒的就是预测,如果我们能预测未来,那我们的投资就不存在问题了。
历史上很多事情,我们事后来看,其实都是很突然和无法预测的。
比如,在911之前,美国的民航客机的驾驶室是从来不上锁;在2008年金融危机之前,刺激贷也从来没有如此影响巨大。
对待中国的经济,也是同样的道理,要准确预测未来经济如何,然后应对,是不可能的。
预测永远是次要的,做好准备才是更重要的。
对于中国经济的未来,我觉得长期要乐观,短期要谨慎。
对于中国股市的未来,同样是长期要乐观,短期要谨慎。
02 对股市要保持长期乐观。
大家可能觉得很矛盾,既然未来无法预测,那为什么还要保持一个乐观的预测呢?
这其实是一个矩阵思维,包含了四种可能:
1、预测好的事情,好的事情发生了;
2、预测好的事情,不好的事情发生了;
3、预测不好的事情,好的事情发生了;
4、预测不好的事情,不好的事情发生了。
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通过这几个情况的比较,我们就可以知道,保持对长期乐观是最有利的。
如果对未来不乐观,转而采取很保守的策略,我们面临的损失可能会非常大。
万一情况没那么坏,却又因为不乐观而变得很保守,那么回避最坏情况的代价是非常高的。
举个通俗的例子,走在街上,交通事故就是必须要面临的风险。我们国家每年因为交通事故而死亡的人数约10万左右,意思就是我国每人每年有1/10,000的交通事故死亡率。
想要回避这个风险,那就不出门,但付出的代价非常高。因为不出门意味着失去很多机会。
投资也是如此。
如果觉得中国经济很差,不投资中国,而是把钱投到美国或者别的地方,可能面临的风险更大,包括其它回避中国经济很差的方法,代价其实是非常高的。
相反,如果保持长期乐观,即使发生不好的情况,最后做好准备,承受损失就可以了。
我们一定要明白,未来不可能十全十美的,总会面临一些问题,当一个很坏的情况真的发生了,那就做好准备,承受这个风险。
长期乐观对股市投资来说,是不可或缺的。
03 对股市要做到短期谨慎。
对中国股市,除了长期乐观,还要短期谨慎。
乍一看,两者好像相互矛盾,其实不然。
有一个这样的心理学故事。
二战时期,在德国的战俘营里,能够最后活下来且保持身体健康的人,都有一个共同心理:
对自己未来会得到释放充满信心,但对短期会得到释放并不乐观。
悲观地认为以后没有希望的人,他们的身体可能很快就垮了。
有些短期很乐观的人,他们也认为自己未来肯定能释放,但预计可能几个月之后就能得到释放、逃出生天,这类人在面临失望时,会受到很大的打击。
最后得到解放,身体还保持健康的这批人,基本都是长期乐观而短期很谨慎的人。
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在股市上我觉得也是这样。
一定要长期乐观,一定要抱着中国经济未来肯定会比别人以更快的速度发展,优秀的公司也会比中国经济更快地发展,而我们能够分享这个成果。
对于短期谨慎,我们对公司要深入分析、认真研究,仔细挑选那些最优秀的企业。
04 中国的未来,一定比今天更好。
中国经济现在确实是面临困难,但中国还处于壮年期。
今年发生了很多贸易战,包括美国的断链脱钩,大家都觉得很难受。
同样的事情,在我大学毕业时也发生过。
大概30年前,当时整个西方世界都在制裁中国,那时候我毕业到了深圳,深刻感受到外贸的萧条。
但那个艰难的时刻过去了,我们现在比30年前,毫无疑问变得更强大了。
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当年我毕业出来的时候,在深圳这边的工资大概是300块钱,而现在刚毕业参加工作的人,普遍工资应该是五六千块钱,这说明我国经济发展地非常好。
中国从来不是一帆风顺地发展,是中国自己努力得到的成绩。
现在我们有更强大的国家财富,也有更强大的个人财富。
我充分相信,中国的股市,一定比今天更好。
我充分相信,中国的经济,一定比今天更好。
我充分相信,中国的未来,一定比今天更好。
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