【上市IPO】政策力度加码，“A+H”上市热情提升|A股_新浪财经

2024年12月19日，香港联交所（“联交所”）刊发建议优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的建议的咨询文件，建议对首次公开招股市场定价流程及公开市场的监管框架进行全面改革，以确保其上市机制对现有及潜在发行人具有吸引力和竞争力。咨询期为期三个月，于2025年3月19日结束。

当中，联交所建议降低A+H股发行人须于香港上市的最低H股数门坎，认为有关建议将为A+H股发行人提供弹性，同时确保在香港上市的股份数目足以吸引足够的投资者兴趣及达到足够的公众持股量。

咨询1的主要建议有：

值得关注的是，2024年10月18日，香港证监会及联交所联合宣布将优化港股IPO审批流程，明确将上市申请按三种情况分类，设置了清晰而具体的时间表。其中，预计市值不少于100亿港元的A股上市公司，先A后H赴港上市，设有快速审批通道。

合资格A股公司快速审批时间表

已于A股上市的公司在香港提交新上市申请时，若符合以下条件：

预计市值至少达100亿港元；及

在具有法律意见支持的基础上，确认该公司在递交新上市申请前的两个完整财政年度已在所有重大方面遵守与A股上市相关的法律及法规，则其新上市申请可按照以下快速审批时间表进行审批（合资格A股公司快速审批时间表）。

“A+H”在升温

截至2024年12月19日，根据联交所及公司公告披露，除了3家A股上市公司已经在香港上市外，另有14家A股上市公司意向赴港上市（5家已递表，9家公司公告筹划赴港上市），其中超百亿市值的企业达11家。行业涉及生物医药、零售消费品、先进制造、新能源、人工智能等。

A股企业为何选择两地上市？

►

企业国际化战略布局

A股上市公司发行H股，一方面是香港IPO活动热度回升，另一方面也是内地企业全球化发展和出海需求。而香港资本市场恰是国际资本投资内地企业的重要平台。A股公司通过香港上市在帮助企业保持财务健康的同时，也可以提升国际品牌形象和综合竞争力，增加融资渠道，从而满足公司研发创新和国际化发展需求。

►

政策东风的强力助推

2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中包括支持内地行业龙头企业赴港上市。联交所也在2024年下半年推出了一系列上市规则改革和市场改革，包括降低特专科技公司的最低上市门槛，允许更多创新型公司进入IPO市场；优化IPO时间表，合资格A股公司快速审批；降低“A+H”上市门槛的咨询文件，这些政策无疑为A股公司赴港上市铺平了道路。

►

更明确的上市时间表

在合资格A股公司快速审批时间表下，若合资格A股上市公司提交完全符合规定的申请，证监会及联交所分别只会发出一轮监管意见。在此情况下，两家监管机构各自的监管评估将在不多于30个营业日内完成（而非适用于“完全符合规定的申请”的不多于40个营业日）。

优化流程后，申请人及其保荐人预计可于总共约60个营业日内就监管机构提出的意见给予完满答复。待取得上市委员会及其他相关部门或监管机构批准后，申请程序预计可于6个月的申请有效期内完成。相较于以往香港上市需1年左右的周期，时间大大缩减，时间表更明确。

若证监会及/或联交所经监管评估后指出有关合资格A股上市公司的新上市申请存在重大监管关注事项，合资格A股公司快速审批时间表则不再适用；而该申请将根据 “需时较长的申请”的流程处理。在此情况下，申请程序所需时间可能会延长。

结语

随着“A+H”上市门槛的降低及更短更明确的上市时间表，我们相信将有一批优质A股上市公司推动“A+H”双重上市潮，帮助中国企业借力资本市场加强全球竞争力。与此同时，两地上市也有助于企业连接全球投资者，为投资者提供了更多元化的选择，提升香港资本市场的活跃度。

注：

1.《建议优化首次公开招股市场定价及公开市场规定》咨询文件

2.在联交所上市时，其内资股已在任何中国证券交易所上市（即A股）的中国发行人。

3.将初始公众持股量门坎分成不同级别用于上市时持有未上市股份的中国发行人。如上文所述，在该情况下的公众持股量百分比乃根据分子中的H股计算，而分母乃根据上市时相关类别股份的已发行股份总数计算。

4.拥有其他上市股份的中国发行人(但并非A+H发行人, 即在海外受监管市场上市的中国发行人)，以及拥有其他股份类别于海外上市之发行人。