九方智投《投研有方》最新观点：美联储降息叠加9·24政策组合拳，股市将反转向上|降息_新浪财经

9月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。

9月24日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、证监会召开新闻发布会，宣布一揽子重磅政策，以提振中国经济与资本市场。

内外共振之下，A股将迎来怎样的绝地反转？近日上线的《投研有方》栏目，九方智投控股（9636.HK）旗下九方智投九方金融研究所联席所长胡祥辉，就此发表最新投研观点。

美联储降息，部分海外资金将回流A股

美联储降息靴子落地，是影响全球资本市场的大事件。此次海外开启降息周期从风险偏好层面，或对全球股市产生利好，同时也为国内货币政策打开进一步空间，有望利好国内经济基本面。

“此次美联储降息的大背景是什么？后续的动作如何？”面对主持人的提问，胡祥辉表示，降息原因是美国通胀降温+债务负担加大+高利率环境对商业和消费的压制。关于后续动作，美联储年内可能还有50BP，明年预估100BP的降息空间。整体来看，美联储200个BP的降息，为全球金融市场松绑，我国的外部金融约束开始消退。

作为投资者，最关心的是美联储降息后，海外资金会大幅回流A股吗？胡祥辉认为，考虑到全球经济基本面转弱，具体情况并不会一边倒，部分资金可能回流，尤其是中国企业过去几年在海外的资金，回流概率较大，规模也较为可观。但由于政治、地缘等原因流出的资金，大概率不会回流。

既然美联储降息解除了外部的一大金融约束，部分海外资金将回流A股，那么，A股能否就此反转？胡祥辉表示，美联储降息只是外因，而内因起决定性作用，更多还是要看国内的因素。“比如，价格下行的预期能否扭转？宏观基本面、企业盈利能力、居民收入等能否尽快改善？以上因素达成，还是要依托国内政策等发力。”胡祥辉强调。

9·24新政转向的开始，为市场提供充足的潜在流动性

9月24日，中国人民银行、金融监管总局、证监会联合出台的多项金融政策，让资本市场反响强烈，当日上证指数涨4.15%，创下四年多最大单日涨幅，深证成指涨4.36%，创业板指涨5.54%，人民币兑美元汇率走强，反映出市场预期和信心显著提振，看好中国经济前景。

胡祥辉认为，9月24日三部委政策组合拳意义明显：降准50BP，并且后续还有继续下调的空间，这是和美联储降息相呼应；降低存量房贷利率、增设金融工具提振资本市场，规模力度都非常可观；鼓励上市公司并购重组，这是支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具。这一系列政策将对投资者信心带来直接的提振效果。

“那么，9·24政策组合拳意味着A股从此就能一帆风顺了吗？”节目中，主持人向胡祥辉抛出问题。胡祥辉剖析，目前国内面临的主要问题包括：持续的价格下行压力；信心转弱；内部有效需求不足。需要尽快扭转居民和企业的信心、尽快扭转资产价格下行的趋势、尽快大力刺激国内的有效需求。这不仅仅是依靠货币政策就能完成的，还需要财政口的积极发力。

9·24新政是转向的开始，为市场提供充足的潜在流动性支持，能够在中短期内修复资本市场的信心。胡祥辉说：“如果后续能够抓紧出台并落地更多有效刺激政策，国内经济和金融市场的局面就有望得到根本性扭转。”

无论是年度、半年度，还是季度投策会，无法完全满足投资者对时效性的需求，于是，今年更加高效、更加灵活的《投研有方》栏目应运而生，该栏目打破了时间的束缚，以市场热点为标尺展开制作，每一次市场的重大动态，每一次政策的微妙变化，投资者们都可以第一时间通过《投研有方》获悉，确保与市场同频，能根据市场变化及时调整投资策略。

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