靠着“光子嫩肤”，彭国红不仅打开了利润丰厚的钥匙，更是即将敲开资本市场的大门。据北交所官网，奇致激光日前IPO审核状态更新为“已问询”，标志其IPO进入实质审核阶段。
作者 | 曾有为
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美剧《欲望都市》中Samantha曾说过一句话，“比起婚姻，我更相信BOTOX（肉毒素），它总能管用。”
所谓的肉毒素，其实就是女人们爱打的“除皱针”、“瘦脸针”、“瘦腿针”，说直白点，就是让女人皱纹变少、变得更年轻的东西。
和血肉模糊、“动刀动枪”的整容美容相比，现在的消费者在“变美”上更加谨慎了，更安全和具备性价比成为她们选择医美的重要因素。
所以，光电类和注射类这种不用开刀、不用麻药、恢复快且见效快的轻医美项目，成为了市场的主流。
而其中光电类项目更是堪称医美的“印钞机”。
在新氧数据颜究院发布的报告中，光电类GMV占比最高，达到43.63%。根据动脉橙数据库数据，2021年至今光电医美上游就有超30家企业获得融资，吸金逾20亿元。
旺盛的市场需求让不少人看到了这个巨大的“金矿”。
而作为上游企业的“奇致激光”在“光电医美”这块金矿上，可以说是最成功的的掘金者。
1.
/ 60后武大女博士创业
即将被贵妇捧上市！/
这家名不见经传的公司，正是将“光子嫩肤”引进国内，同时又研发出中国第一台光子嫩肤设备的企业。
光子嫩肤，对于很多爱美者来说不陌生了，其是医美机构里最为火爆的其中一个项目了，甚至可以说是启蒙项目，很多人初涉医美行业就是从光子嫩肤开始的。
光子嫩肤主要通过强脉冲光的照射，作用于人体表皮及真皮层以达到肤色、肤质的改善，不用动刀、不用动针。
二十多年前，光子嫩肤还不叫光子嫩肤，首创了这个概念并火爆至今的，正是奇致激光的创始人彭国红。
出生于1968年的彭国红从湖北大学化学专业毕业后又考入华中工学院，成为西方经济学硕士，2011年，她又获得了武汉大学西方经济专业的博士学位。
作为一名学霸，彭国红能够与医美行业结缘的经历，与爱美客创始人简军还颇有一些类似。
简军是在美国呆了十几年后，发现了医美行业的无限潜力，所以回国创业，建立了“爱美客”，主打玻尿酸成分的针剂注射产品。
▲爱美客董事长而彭国红也是在上世纪90年代赴美学习的时候，1995年，美国科医人公司生产了世界上第一台得到FDA认证的光子嫩肤仪器。
那个时候，彭国红就被这款激光美容仪器的效果给惊叹住了。
当时国内的医美市场尚未觉醒，彭国红察觉到这或许是一个很好的商机，于是她将这台机器引进了国内，并给它取了一个本土化且朗朗上口的名字——光子嫩肤。
之后，彭国红也没有放弃做第一个“吃螃蟹”的人，2001年，成立了奇致激光。她立即组织科研人员，根据亚洲人的皮肤特质，在2002年，推出了全国第一台皇后光子嫩肤仪。
市场往往偏爱“敢为天下先”的人，靠着性价比，奇致激光打破了国外的垄断，很快就占领了国内市场，将“光子嫩肤”这一概念带火了起来。
从2018年至2020年，奇致激光以12%的市场份额位列中国激光类医美器械市场第三，仅次于国外品牌“欧洲之星”和“以色列飞顿”。
市场份额在增长，业绩也是一路高歌，从2014年的1.16亿元提高到了2018年的2.26亿元。
根据奇致激光此前公布的招股书也可得知，其毛利率常年维持在55%以上。
靠着“光子嫩肤”，彭国红不仅打开了利润丰厚的钥匙，更是即将敲开资本市场的大门。
据北交所官网，奇致激光日前IPO审核状态更新为“已问询”，标志其IPO进入实质审核阶段。
只不过，在人人都想要分一杯羹的医美行业里，奇致激光想要坐稳“光子嫩肤第一股”恐怕并不轻松，其有诸多问题摆在面前亟需解决。
2.
/ 躺赚的上游企业
并没有想象的那么赚钱/
尽管在光子嫩肤的赛道里，奇致激光也算排得上位置的，但是它与身后的其他品牌并没有拉开太多的距离。
而且在市场份额上，进口品牌科医人和以色列品牌飞顿仍然是占据消费主流。
因此，奇致激光在抢夺市场份额难度较大的情况下，业绩表现也并不好。
招股书显示，2018年-2022年，公司业绩表现并没有很亮眼，成长性更是一般，营收仅从2.26亿元增长至2.45亿元，归母净利润仅从0.35亿元增长至0.40亿元。
而且作为一家躺赚的上游企业，奇致激光的营收规模也确实拿不太出手。招股书里，提到的澳华内镜、福瑞股份、三诺生物、开立医疗这四家公司，2022年的营收最低都有4亿元，最高达到28亿元。
而且奇致激光的毛利率和这四家企业相比，也略微逊色。
奇致激光的营收规模一直很难扩大，和同行们差距悬殊，主要还是来源于光电器械的局限性，和打针式的医美方式不同，注射类的产品一般几个月就需要去维稳打一次，而光电器械一般是5年才更换，周期相对来说较长，复购率低，现在也还没到大规模更换的节点。
此外，这几年大环境下，钱不好赚，很多企业都谨慎扩张，并且还把大办公室搬到小办公室去，作为极其依赖线下场景的光电器械，自然也会受到影响。
而且和奇致激光竞争的，不仅仅是同行，就连家电领域也来掺一脚，很多打工人也在寻求“光子嫩肤”的平替，家用美容仪就成为了她们性价比的选择。
天猫新品创新中心数据显示，在2022年8月-2023年7月，天猫淘宝家用美容仪中LED美容仪（光疗）增速领先，增长超1619%。
因此，在多重压力之下，奇致激光也不得不开始涉足其他行业，在招股书里，其就把自己划分至“医疗设备行业”。
▲奇致激光更正前的2022年报不过，想要一口吃成胖子没那么容易，医美领域的收入仍然在奇致激光的营收中占据重要地位。
而且对于以后要怎么发展，改变定位，奇致激光只是表示未来将持续加大研发投入，增加产品种类、拓宽产品应用领域。
只不过，这话听着像是“画饼”的，毕竟这些年奇致激光的研发费用一直不高，2020年至2023年一季度，公司研发费用占营业收入的比例分别为6.35%、8.33%、6.26%及7.11%。
而同行业可比公司的研发费用率的平均水平分别为13.13%、11.84、14.15%及14.97%，也就是说，奇致激光的研发投入只有同行平均水平的一半。
但是呢，在销售投入上，奇致激光却是很舍得，2020年-2022年，公司的销售费用占营业收入的比例分别为24.98%、26.00%、23.74%。
三年光销售投入就花了1.6亿元，相比三年投入的研发费用却仅有4677万元，连零头都比不了。
值得一提的是，在2014年3月24日，奇致激光还曾被武汉市食药监局警告，责令其停止生产不合格的医疗器械，还处了罚款10000元。
可见，在产品研发和扩大规模上，奇致激光非常渴望资金支持，但是其的上市之路肯定是没那么好走，或许也是看到了自己增长的乏力和困境，找到了“新氧”这颗大树。
3.
/ 彭国红卖股套现2.8亿
IPO前大额分红7800万 /
2021年，新氧以7.9亿元的价格并购奇致激光，自此奇致激光的实际控制人也于2021年7月30日从彭国红变更为金星，彭国红的股权从55%下降至4.17%。
在这次交易中，新氧以3.9亿元现金收购武汉泽奇100％股权，彭国红因持有泽奇科技71.59%股权，从而获得了2.8亿元的收益。
关键是，原本彭国红是计划全部清仓套现的，剩余的4.17%股权分两期被收购，最后还是没有成。
不过，虽然没有把股权全部套钱出来，但是这几年奇致激光的分红也没有亏待了大股东们。
根据招股书得知，从2020年-2023年上半年，奇致激光进行了三次分红，分别是600万、3600万、3600万，近三年分红金额合计7800万元。
这个数字甚至已经超过了奇致激光每一年的净利润，而且2023年5月分红的3600万元，也远远超过了其在2023年一季度的1112.30万元净利润，说是清仓式分红都不为过。
一边大手笔分红把钱送进大股东的口袋，一边上市向资本市场伸手要钱募资3亿，这吃相确实是难看了些。
未来，可以说奇致激光要面临的挑战还很多，IPO只是一个开始，对于奇致激光而言，如何研发更多技术开拓规模，打造出自己的护城河，才是企业应当思考的经营之道。
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