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金融投资报记者 林珂
随着消费电子创新节奏提速，行业有望进入景气周期。业绩方面，从最新披露的半年报预告来看，消费电子行业业绩预喜占比较高。
从基金重仓配置偏好来看，消费电子领域的配置偏好正持续提升。而在景气度持续提高背景下，消费电子热度也在渐升，建议投资者关注“果链”、汽车电子等细分领域。
制图：卿子秀1
苹果产业链或迎新一轮换机周期
苹果公司最近利好不断，作为苹果产业链上重要的供应商，A股多家“果链”公司将受益其中。近日有消息称，苹果公司正在开发可折叠iPhone，预计将于2026年推出。最近几个月，苹果已经在联络亚洲供应商，讨论制作相关配件的事宜。如果折叠式iPhone真的推出，将是iPhone历史上最大的硬件设计改革之一。
在这之前，苹果在今年的全球开发者大会上公布了Apple Intelligence。据业内分析，目前的苹果硬件用户中，只有8%的iPhone和iPad用户能够支持Apple Intelligence，预计将有12亿部iPhone、iPad和Mac需要升级，而苹果公司未来两年有望销售近5亿部iPhone。有行业人士指出，苹果AI或开启新一轮换机周期，持续看好“果链”革命性机会。
可以看到，苹果在前期发布的“私有云计算”，有望为解决这一行业痛点取得先进实践。此外，苹果除了自己训练模型之外，也积极与第三方合作，力争用户体验最大化，在短期和长期均保持端侧AI的优势。因此，苹果发布的三层次Apple Intelligence彰显了其AI战略的长期性、前瞻性和完备性。借助苹果在用户体验方面多年积累的经验和技术，Apple Intelligence或有助于其打造差异化的竞争优势。作为消费电子行业的标杆企业，苹果有望再次引领消费电子行业的AI成长浪潮。此外，苹果前期在华的销量下滑，估值仍处于相对低位。进入下半年后，苹果新机即将发布，而在华受到的销量冲击，或比去年更趋于缓和，当前“果链”机遇值得重视。
信达证券分析师莫文宇指出，当前大模型的迭代仍然迅速，硬件端和软件端的同步化，使得算力成本迅速降低。苹果发布Apple Intelligence，展现出完善的AI布局，即“设备端模型+私有云计算+第三方大模型”相结合，展现其作为行业创新标杆的强大实力和前瞻性。首先，通过与第三方的合作，使得苹果终端的AI实力保持在业界领先水平；其次，私有云计算的引入，有望为行业解决AI应用的隐私问题指引方向，加速AI终端的发展；最后，凭借苹果iOS系统强大的推广能力和相对有消费能力的客群，苹果有望迎来换机潮。建议持续关注产业链中结构件领域的工业富联、蓝思科技、领益智造、京东方、信维通信、长信科技、舜宇光学、水晶光电；设备领域的大族激光；PCB领域的东山精密、鹏鼎控股；组装领域的立讯精密等。
潜力股精选
工业富联（601138）
蓝思科技（300433）
大族激光（002008）
东山精密（002384）
立讯精密（002475）
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汽车电子有望迎来业绩拐点
2024年以来汽车电子赛道持续调整，充分反应了汽车电子产品在价格上的压力。在部分合资客户销量下滑带来收入压力的同时，2024年以来新势力销量在快速爆发，部分汽车电子龙头客户结构也在快速切换。有行业分析师认为，随着新客户规模效应的提升，汽车电子龙头有望逐步迎来业绩拐点。
在汽车电动化、智能化趋势加速背景下，汽车电子行业大有可为。从产业发展来看，汽车智能化是确定性方向，汽车电子行业未来仍有较大发展空间。同时，汽车电子产品矩阵丰富，相关产业链蕴藏丰富的投资机会，建议可关注景气度高的自动驾驶行业。
随着城市NOA即将步入规模量产期，受限于高精地图本身覆盖度、成本和更新频次等问题，“轻地图重感知”自动驾驶方案成为众多车企主流选择。在“重感知”技术路线驱动下，激光雷达、高像素车载摄像头、4D毫米波雷达等传感器快速上车应用。
德邦证券分析师陈蓉芳指出，2024年进入汽车智能化密集催化期，激光雷达及智能化硬件标的有望开启收获期。北京车展智能化成为亮点，激光雷达、高算力智驾芯片越发普及，高速、城市NOA功能也将加速实现量产上车。北京车展期间，国产智驾芯片厂商地平线发布新一代智算平台征程6系列，4月特斯拉原则上获得政府批准，可以在中国部署FSD。政策端，4月24日，《汽车以旧换新补贴实施细则》指出，至2024年末，对于个人消费者符合《细则》要求的车辆报废换新最高补贴1万元。据瑞银预测，2024年汽车增换购规模可能达到820万台。密集催化之下，激光雷达及高频高速连接器等智能化核心硬件相关标的将有望迎来业绩高增。建议关注激光雷达厂商长光华芯、炬光科技、永新光学、宇瞳光学，以及光学领域的韦尔股份、舜宇光学科技、联创电子，以及域控制器领域的经纬恒润。
除激光雷达被业内普遍看好外，智能座舱作为科技感最强的消费单元，同样是机构关注的焦点。方正证券分析师王玉表示，汽车产品的变革本质上是追求“人的解放”，汽车定位转向更舒适更便捷的“第三生活空间”，终端消费者倾向于科技感知强的智能化产品。智能座舱作为汽车中消费者感知最强的单元，市场发展迅速。座舱域控制器、中控屏幕、液晶仪表、HUD、电子后视镜等多个子领域不断进行智能化升级，增量空间显著。预计到2025年，我国整体市场规模可达1030亿元，5年复合增长率预计为12.7%，全球预计5年复合增长率为9.63%。建议投资者关注智能座舱领域内黑科技供应链，包括AR-HUD、光场屏、电子后视镜、车载天幕等供应商，核心标的有华阳集团、德赛西威、联创电子、光峰科技等。
潜力股精选
长光华芯（688048）
韦尔股份（603501）
经纬恒润（688326）
华阳集团（002906）
德赛西威（002920）
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