【IPO案例】公司持有的股权投资基金公允价值如何确定？|基金_新浪财经

根据申报材料：报告期内，发行人公允价值变动收益分别为-17.81万元、436.75万元和-250.75万元，为持有的中地信投资基金的公允价值变动产生。

请发行人：说明中地信投资基金的具体情况，发行人入伙的背景及原因，公允价值变动的计量依据及合理性。

（一）中地信投资基金的具体情况

中地信地理信息股权投资基金（以下简称“中地信基金”）是由政府引导和支持下成立的、专注投资于地理信息产业的产业性股权投资基金，是我国地理信息行业首支产业投资基金。基金拥有深厚的设立背景，坚实的政策基础、专业的投资能力。基金着力在遥感数据获取与处理能力、地理信息装备制造、地理信息软件研发和产业化水平、地理信息与导航定位融合服务、地理信息深层次应用，这五大重点领域中积极进行投资。

中地信基金的基本情况如下：

中地信基金的业务范围涵盖股权投资和资产管理两大主业，核心团队主要来自于银行、基金公司、信托公司和证券公司等专业金融机构，从业经历均超过10年，曾参与和设计过国内诸多创新型金融产品，拥有千亿金融产品的管理和发行经验。依托中地信基金和知名信托公司专业的投研能力和金融资源优势，努力拓展各类金融创新业务模式，秉承稳健、创新、专业、进取的经营理念，在产业投融资、企业并购、基金投资、项目融资、创新金融等方面积极进取，打造一流的专业金融品牌。

中地信基金对外投资的具体情况如下：

1、2016年6月，中地信基金以每股13.92元的价格，投资9,999,960.96元认购超图软件（300036）定向增发的股票718,388股。2021年6月，已退出超图软件股票投资。

2、2016年10月，中地信基金出资500万元投资北京柏路旅游咨询有限公司，目前持有该公司股份8.33%；该公司于2014年10月成立，创办的香蕉星球是一家出境自由行线上定制服务平台，采用“个人+平台”的P2P新型协作方式，连接旅行达人与用户，达人提供旅行经验与创意，平台提供服务与目的地资源，为用户设计规划个性化的旅行定制整体解决方案，同时提供代订机票、酒店、包车等一站式定制服务。

3、2017年5月，中地信基金出资3,000万元投资宁波中地信壹号投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“中地信壹号”），出资比例为19.80%。2017年6月，中地信壹号投资正元地信，正元地信于2021年7月在上海证券交易所上市，股票代码为688509，中地信壹号持有正元地信股份数量为73,728,600股。中地信壹号持有正元地信的股票锁定期满后，在2023年4月3日至2023年5月18日期间，根据监管规定的相关减持规则，通过集中竞价交易方式、大宗交易方式合计减持正元地信股份7,851,666股，截止2023年6月30日，中地信壹号持有正元地信股份数量为65,876,934股。

4、2017年10月，中地信基金出资2,000.00万元投资宁波中地信贰号投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“中地信贰号”），出资比例为50.62%。2017年11月，中地信贰号以每股13元的价格，认购泰华智慧产业集团股份有限公司（以下简称“泰华智慧”）增发的股票3,000,000股，中地信贰号已于2022年3月退出泰华智慧股权投资。

（二）发行人入伙中地信基金的背景及原因

中地信基金是我国正式注册成立的首支地理信息产业基金，该基金依托政府引导、市场运作的原则，按照公司化、市场化管理运营模式，采用母子基金结构，兼顾债权投资和股权投资，主要投资于成长扩张期的地理信息企业，扶持重点领域初创地理信息企业，支持成熟期地理信息企业的兼并收购。

发行人是国内领先的遥感大数据服务商，构建了空、天、地一体的高效遥感采集网以及EV-Globe时空遥感大数据三维平台（简称“一网一平台”），形成了遥感数据采集、处理、分析、可视化、行业应用等全面服务能力，为政府、军队、企业等客户提供技术开发服务、遥感数据服务。

发行人入伙中地信基金，将自身遥感技术在各行业领域的应用经验与专业机构的投资经验相结合，更好地实现地理信息产业的升级和应用创新，有助于提高发行人在行业中的知名度，同时发行人可以通过投资获取投资收益。

（三）公允价值变动的计量依据及合理性

中地信基金直接投资的北京柏路旅游咨询有限公司未公开上市、间接投资的泰华智慧于2018年6月在全国中小企业股份转让系统终止挂牌，上述公司无公开市场价格且报告期内经营情况正常，故以其初始投资成本作为公允价值计量。

中地信基金直接投资的超图软件、间接投资的正元地信为上市公司，采用市价法的估值方法，即按照估值日最近一个交易日股票收盘价计算上市公司市值，再按照持股比例计算出投资超图软件及正元地信的公允价值。

报告期各期末，发行人投资中地信基金的公允价值计算过程如下：

报告期内，发行人持有中地信基金股权产生的公允价值变动收益情况如下：

2015年1月，公司签署入伙中地信基金的合伙协议，拟出资500.00万元入伙中地信基金；2015年2月，公司完成500.00万元入伙出资。截至2020年末，公司对中地信基金投资的账面余额为500.00万元，公允价值变动余额为-4.38万元；2020年度公允价值变动收益金额为-17.81万元。

2021年6月，中地信基金召开合伙人会议，审议通过基金投资项目收益分配方案，其中公司收回投资本金74.63万元，取得投资收益51.20万元。截至2021年末，公司对中地信基金投资的账面余额425.37万元，公允价值变动余额为432.37万元；2021年度公允价值变动收益金额为436.75万元。

2022年3月，中地信基金召开合伙人会议，审议通过基金投资项目收益分配方案，其中公司收回投资本金149.25万元，取得投资收益50.39万元。截至2022年末，公司对中地信基金投资的账面余额276.12万元，公允价值变动余额为181.62万元；2022年度公允价值变动收益金额为-250.75万元。

2023年5月，因中地信壹号减持正元地信股份7,851,666股，根据中地信基金协议相关约定，中地信基金向各合伙人进行基金的首次投资本金的现金分配，其中发行人获得分配的投资收益为43.66万元。截至2023年6月末，公司对中地信基金投资的账面余额276.12万元，公允价值变动余额为181.63万元，2023年1-6月公允价值变动收益金额为0.01万元。

1、中地信基金直接投资的超图软件公允价值变动的计算过程

2、中地信基金间接投资的正元地信公允价值变动的计算过程

根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（2017年修订）相关规定，“企业应当根据其管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，将金融资产划分为以下三类：（一）以摊余成本计量的金融资产。（二）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。（三）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”。“金融资产同时符合下列条件的，应当分类为以摊余成本计量的金融资产：（一）企业管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标。（二）该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。金融资产同时符合下列条件的，应当分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：（一）企业管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标。（二）该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。除分类为以上两种之外的金融资产，企业应当将其分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。”

发行人对中地信基金的投资认定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，在财务报表中列报为“其他非流动金融资产”科目。发行人对中地信基金的投资属于权益类投资，相关合同现金流量不符合本金和以本金以未偿付本金金额为基础的利息的支付的特征，且在初始确认时未被指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。因此，发行人对中地信基金的投资认定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的相关会计处理符合《企业会计准则》的规定。

根据《企业会计准则第39号——公允价值计量》相关规定“企业以公允价值计量相关资产或负债，应当采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术。”“企业以公允价值计量相关资产或负债，使用的估值技术主要包括市场法、收益法和成本法。企业应当使用与其中一种或多种估值技术相一致的方法计量公允价值。企业使用多种估值技术计量公允价值的，应当考虑各估值结果的合理性，选取在当前情况下最能代表公允价值的金额作为公允价值。”

中地信基金直接投资的北京柏路旅游咨询有限公司未公开上市、间接投资的泰华智慧于2018年6月在全国中小企业股份转让系统终止挂牌，上述公司无公开市场价格且报告期内经营情况正常，故以其初始投资成本作为公允价值计量；中地信基金直接投资的超图软件、间接投资的正元地信为上市公司，发行人采用活跃市场中的报价确定其公允价值，符合《企业会计准则》的规定。

综上所述，发行人投资中地信基金的公允价值变动的计量依据合理。