新华联控股10亿债券违约引发交叉感染 千亿巨头瘦身

　　作者：雷晨  来源：债市观察

　　原标题：10亿债券违约引发交叉感染！千亿巨头资产缩水过半，紧急降负债

　　01、爆雷！10亿债券违约，2只债券齐遭殃

　　3月10日，新华联控股有限公司（下称“新华联控股”）在上清所发布公告称，因公司发行的10亿元债券“15新华联控MTN001”违约，触发“19新华联控SCP002”、“19新华联控SCP003”交叉违约。两只债券应于4月21日和5月5日到期。

图片来源：上清所

　　新华联控股在公告中表示，受新冠肺炎疫情影响，公司文旅、零售、酒店等业务遭受重创，1-2月减少经营回款超过60亿元。且偿付贷款和债券导致现金持续流出，流动资金极为紧张。

　　评级机构大公国际认为，新华联控股经营风险高，资金较为紧张且本部及子公司近期面临较大的债务兑付及回售压力。

　　3月6日，“15新华联控MTN001”未能按期足额偿付本息，构成实质性违约。

　　鉴于此，3月9日，大公国际将公司主体信用等级调整为C，“15新华联控MTN001”信用等级调整为C，“16新华债”、“17新华联控MTN001”、“18新华联控MTN001”及“19新华联控MTN001”信用等级调整为CC。

图片来源：大公国际公告

　　据小债统计，新华联控股目前存续9只境内公司债，总规模88.22亿元，其中43.6亿元将于一年内到期。此外，公司发行的2只美元债也将于一年内到期，发行规模2.08亿美元。

图片来源：企业预警通

　　同时，新华联控股重要子公司新华联（000620.SZ）还存续5只债券，存量规模17.53亿元。

　　新华联控股面临较大偿债压力，为了缓解债务压力，公司已开始出售优质资产“回血”。

　　02、开启“花式自救”模式

　　公开信息显示，新华联控股目前控制新华联、东岳硅材（300821.SZ）2家上市公司；并参股赛轮轮胎（601058.SH）、宏达股份（600331.SH）、科达洁能（600499.SH）、北京银行（600169.SH）等上市公司。

　　然而，新华联控股已将所持上市公司股份几近悉数质押。除此之外，公司还不断变卖手中优质资产。

　　3月10日，新华联控股以大宗交易的方式，减持北京银行2.6亿股，套现13.88亿元。一个月前的2月10日，清仓所持辽宁成大（600739.SH）全部股份，套现13.39亿元；

　　实际上，早在2018年7月，新华联就将所持宁夏银行和大兴安岭农商行股份在北交所挂牌出售，股权转让底价合计约18.04亿元，但交易并未完成。

　　到了2019年，新华联控股首次减持北京银行4.86%股份，套现约60亿元；清仓所持清水源7.14%股份；转让万达影视股份；退出道氏技术（300409.SZ）前十大股东行列。

　　小债注意到，新华联控股董事长傅军控制的另外2家公司正在谋求A股上市。

　　其中，东岳硅材（300821.SZ）将于今天（3月12日）在深交所上市。公司主营有机硅材料，是我国有机硅行业生产规模最大的企业之一。按聚硅氧烷产能计算，位列有机硅行业全球前十、中国第四。

　　3月6日，证监会官网披露了华联瓷业的招股书申报稿，公司是国内出口规模最大的日用陶瓷企业，是茅台、五粮液等知名酒企重要的陶瓷酒瓶供应商。傅军是华联瓷业实控人之一。

　　这两家公司上市后，对新华联控股而言，有助于缓解压力、提振信心。那么，新华联控股的真实负债情况如何？

　　03、千亿巨头瘦身，大幅降低负债

　　新华联集团创立于1990年10月，涵盖文旅与地产、矿业、石油、化工、新能源、投资、金融、陶瓷、酒业等多个产业板块，总资产一度超过1300亿元。新华联控股是新华联集团的重要持股平台之一。

　　新华联集团实控人傅军今年63岁，早年从政，30岁便做到处级干部，为经商积累了广泛的人脉。1990年10月，傅军弃政从商创立了新华联集团，现任董事局主席。在2019年的福布斯中国富豪榜上，他排在第238位。

图片来源：新华联集团网站

　　小债查阅华联瓷业招股书发现，截至2019年底，新华联控股总资产为557.27亿元，总负债400.46亿元，资产负债率71.86%。

　　相较于2019年三季末数据，短短3个月的时间，新华联控股1335.44亿元总资产大幅缩水58.27%，932.04亿元总负债下降了57.03%，资产负债率增长2.07%。

　　截至2019年三季末，新华联控股的流动负债为558.34亿元，其中短期借款98.38亿元，应付票据及应付账款109.02亿元，其它应付款项47.11亿元，一年内到期的非流动负债148.64亿元。然而，公司货币资金仅存92.06亿元，不能覆盖短期债务。

　　事实上，在债务警报拉响的同时，新华联控股的经营情况也并不乐观。

　　2019年度，新华联控股净亏损1.98亿元，而去年同期净利润为30.61亿元。2019年前三季度，公司实现营业收入325.24亿元，同比增长4.72%；净利润2.72亿元，同比下降36.37%。

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责任编辑：李铁民