博识视界 | 中国央行宣布近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作_新浪财经

来源：华宝信托

7月1日-7月5日

上周市场回顾

上周大类资产的收益率排名如下：商品>债市>股市。股市方面，主要宽基指数继续调整，跌幅方面中证1000>中证500>沪深300>上证50；板块方面仅医药生物板块实现红盘报收，信息技术和制造业板块跌幅居前；海外方面，香港恒生科技指数上涨1.19%，美国纳斯达克指数上涨3.50%。债市方面整体上涨，中长期债券表现优于短期债券，信用债表现优于国债，可转债指数跟随股指下跌。商品市场整体上涨，黑色金属和有色金属品种涨幅居前。外汇方面，人民币中间价相较于美元、欧元有所贬值，相较于日元有所升值。

数据来源：WIND，截至时间：2024.7.5

重点事件回顾

中国央行宣布近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作：7月1日中午，中国央行发布公开市场业务公告，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。7月5日，综合各大媒体报道，央行将采用无固定期限、信用方式借入国债并卖出。

国常会审议通过全链条支持创新药发展实施方案：国务院总理李强7月5日主持召开国务院常务会议，研究部署推进数字经济高质量发展有关工作，审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，讨论进一步推动西部大开发工作，研究支持天津滨海新区高质量发展的政策措施，听取关于2023年度中央预算执行和其他财政收支审计查出主要问题及初步整改情况的汇报。

克而瑞：百强房企6月业绩环比增长36.3%：2024年6月，TOP100房企实现销售操盘金额4389.3亿元，环比增长36.3%，同比降低16.7%，单月业绩规模继续保持在历史较低水平。展望7月，克而瑞认为，环比可能持平6月，基于去年7月为全年低点，同比降幅将大幅收窄。

美国6月非农新增就业20.6万人：美国劳工统计局（BLS）发布6月非农就业报告。6月新增非农就业人数206k，市场预期190k。4月NFP从165k修正至108k，5月NFP从272k修正至218k，修正后，4月和5月NFP合计较此前减少111k。6月平均时薪月环比上涨0.3%，市场预期0.3%，前值0.4%；6月失业率4.1%，市场预期4%，前值4%；6月劳动参与率62.6%，市场预期62.6%，前值62.5%。

后市展望

上周市场继续调整，万德全A全周下跌1.18%，市场日均成交量继续缩小至6100亿元左右，北上资金净流出139.5亿元。行业板块方面，有色金属、商贸零售、钢铁、公用事业、房地产等板块涨幅居前，涨幅分别为2.61%、2.43%、1.92%、0.97%、0.81%，国防军工、机械设备、电力设备等板块周跌幅超3%，跌幅居前。

进去7月临近重要会议，上周市场整体外部宏观环境继续无大的变化。较为引市场关注的是央行周一宣布面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，在前4个交易日，债券市场除周一受信息影响收益率跳升5bp后，市场情绪仍然较为温和，但周五央行通过几大媒体公布了其借券操作的更多细节，表示央行将采用无固定期限、采用信用的方式借入国债。此前市场还在预期央行可能通过抵押借券方式在短端向市场提供一定程度流动性，而当前方案这意味着借券的过程将不会实现流动性投放，对收益率曲线的控制也将不会局限于某一期限品种，表明央行对长债收益率过低干预的态度坚决，周五10年期国债收益率重回周一高点。但另一方面，相较于政策信号意义，实操层面由于需向一级交易商借入再卖出，一级交易商可供出借的长债也并非无限子弹，且利率回升对于一级交易商持有的债券投资收益受损，利益并不完全一致。债券市场对利率的定价未来扔将会有震荡博弈，此次央行的态度或许表明10年期国债收益率2.2%、30年国债收益率2.4%一线是政策容忍的下限位置。海外方面，美国6月非农数据虽小幅超预期，但前两月数据合计下修110万人，继续显示就业市场趋缓的态势。周二美联储主席鲍威尔在欧洲央行论坛上表示最新的经济数据显示通胀正在重回下行轨道，官员们希望在降息前看到更多数据。无实质新增信息。

展望后市，国内的总量数据和政策预期尚无明显变化，海外金融环境亦维持稳定，场内资金的风险偏好在较低水平。市场已连续7周调整，从时间维度看已进入此轮调整后期，上周市场连续几天有大单在沪深300ETF、中证500ETF等宽基指数上进行了抵抗，此举减小了市场波动的烈度，但也使得市场情绪得不到宣泄进而触发超跌反弹，拉长调整的时间。本周继续加强对市场的关注，观察是否出现止跌企稳信号以及资金对市场反弹的路径选择。

投资箴言

“等待是投资的朋友，但太多人无法容忍等待。如果你没有延迟满足的基因，你可以考虑拼命工作来克服它。”

——查理·芒格