刚刚，爆了！“史上最佳财报”，这家新势力股价飙升！

中国基金报记者 冯尧

2月26日，理想汽车披露2023年四季度及全年业绩。鉴于连续四个季度均实现正向盈利，这家新势力车企全年实现净利润达到118.1亿元。而在2022年则亏损20.3亿元。

随着交付量暴涨，理想汽车规模化效应也初步体现。去年四季度，理想汽车的车辆毛利率已经达到22.7%，盈利能力即便在“一哥”比亚迪面前也不遑多让。

不过，在过去四个季度中，理想的单车营收逐步下滑。在业内看来，面对新能源汽车市场高度“内卷”，理想汽车也正改变销售策略。只不过，规模化效应令其在未来的车圈“价格战”中能够更为从容。

披露“史上最佳财报”后，理想汽车美股盘前大涨。截至截稿，其股价上涨超10%。

去年净利超百亿元

根据理想汽车披露，其2023年第四季度的收入总额为417.3亿元，较2022年第四季度的176.5亿元增长136.4%，较2023年第三季度的346.8亿元增长20.3%。

去年四季度营收大涨，主要得益于其车辆交付大幅增长。理想汽车当季合计交付13.18万辆汽车，较2022年同期的4.63万辆增长184.67%。

因此，这一季度中，其车辆销售收入达到403.8亿元，较2022年第四季度的172.7亿元增长133.8%，较2023年第三季度的336.2亿元增长20.1%。

从净利润方面看，理想汽车延续了此前三个季度的趋势。其第四季度的净利润达到57.5亿元，较三季度的28.1亿元增长了104.5%，几乎贡献了全年净利润的一半。这也是理想汽车连续第五个季度保持正向盈利。

正是由于过去四个季度的靓丽表现，理想汽车全年共计实现了1238.5亿元的总营收，这一数字较2022年的452.9亿元增长173.5%。其中，汽车销售收入达到1202.9亿元，较2022年的441.1亿元增长了172.7%。

理想汽车在2023年也首次实现了年度扭亏。其2023年全年净利润达到118.1亿元，而2022年则净亏损20.3亿元。作为新势力车企的代表，理想汽车盈利能力有望超越国内多家传统上市车企。因此，2023年财报也被理想汽车管理层称为“史上最佳报表”。

毛利率比肩比亚迪

在理想汽车这份“史上最佳报表”中，除了上述财务数据亮眼之外，还需关注的是其毛利率水平变化。

在过去一年中，理想汽车综合毛利率已经达到22.2%，其中车辆毛利率为21.5%。这一盈利水平已经比肩比亚迪，同时也将特斯拉甩至身后。特斯拉此前公布的业绩显示，其去年全年汽车销售毛利率已经降至17.05%。

实际上，对比理想汽车过去四个季度的盈利水平可以发现，随着交付量逐季提升，规模化效应已经初步显现。2023年的第一至第四季度，理想汽车的交付量分别为5.26万辆、8.65万辆、10.51万辆和13.18万辆。

与之对应的，理想汽车每个季度的汽车毛利率呈逐季上升趋势。从第一季度至第四季度，这一盈利指标分别为19.8%、21.1%、21.2%和22.7%。

在业内看来，规模化效应对于车企而言至关重要。这一结论已经在“一哥”比亚迪身上应验。比亚迪的汽车销量从2022年的186.35万辆，增长至2023年的302.44万辆。

而已经披露的财务数据显示，比亚迪在2022年上半年的汽车毛利率仅为16.3%，而到了2023年上半年，这一指标已经升至20.67%。在汽车毛利率方面，比亚迪在去年上半年也完成对特斯拉的超越。

更为重要的是，比亚迪凭借规模化带来的降本效应，获得了更多“降价空间”。就在今年春节假期之后，比亚迪带头打响了龙年新能源汽车价格战的“第一枪”，并喊出“电比油低”的口号。

单车营收逐季下降

这一现象在理想汽车身上，同样有所体现。根据此次公布的财务数据测算，理想汽车过去四个季度的单车营收（当季车辆销售收入/当季车辆交付总量）逐季下滑。

在2023年一季度，理想汽车的单车营收为34.85万元，二季度为32.33万元，三季度这一数字下滑至31.98万元，而从第四季来看，其单车营收进一步下滑至30.63万元。当然，这也与其价格更低的L7车型销量提升有一定关系。

但需要提及的是，即便单车营收逐季下滑，但其毛利率却反向而行。

不过，从去年9月开始，理想汽车产品价格策略开始明显转变是不争的事实。在2023年9月之前，理想汽车还是价格最为坚挺的新能源车企。但从去年9月开始，理想汽车首先推出1万元的保险补贴，后于去年10月终端降价普遍达2万多元，如今优惠幅度进一步加大。

就在今年1月11日，理想汽车再次官宣，由于理想L系列车型2024款将在3月发布并开启交付，因此针对2023款车型推出优惠，具体优惠幅度则根据地域及店面有所不同。

对于今年第一季度，理想汽车也作出预测：预计首季交付量在10万辆~10.3万辆之间，略低于市场预估的11.66万辆。1月份，理想汽车交付量为3.1万辆，也就是说，在2、3月份，理想汽车月均交付量约为3.45万~3.6万辆。

此外，理想汽车还预计今年一季度营收为312.5亿元~321.9亿元，较2023年第一季度增长66.3%~71.3%。 

编辑：舰长

审核：许闻

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