邢成：服务信托应成为我国财富管理体系顶层设计|财富管理_新浪财经

转自：中国信托业协会

中央金融工作会议提出，金融要为经济社会发展提供高质量服务。与其他资产管理工具相比，资产服务信托强调其首先是一个法律制度安排，是一个经过法律制度精心设计的资产管理母账户体系。服务信托的法理属性凸显了其在事务管理和信托服务方面的专属优势和产品特质，主要具有隔离保护、条件/定向分配和财产传承三大核心法律功能。

首先，隔离保护功能是信托财产独立性的体现，彰显信托风险隔离的制度优势，以保护信托财产不受个人债务和风险的影响。《中华人民共和国信托法》明确规定：“信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别。设立信托后，委托人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产时，委托人不是唯一受益人的，信托存续，信托财产不作为其遗产或者清算财产”“信托财产与属于受托人所有的财产相区别，不得归入受托人的固有财产或者成为固有财产的一部分。受托人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产而终止，信托财产不属于其遗产或者清算财产”。这些条款确保了信托账户内的信托财产得到法律有效的独立性保护。

其次，可以根据设立信托时的信托目的、约定的条件或指定的受益人来分配信托财产及其收益。高净值人士对于家族/家庭财富的分配和传承有诸多需求，如合理分配家族财产、防止子女挥霍、抚养未成年子女、照料特殊家庭成员等。家庭信托可以根据委托人需要，结合受益人的年龄、职业、收入、健康状况等提前规划分配方案，从保障基本生活、促进家庭和谐、提供学业及创业支持、满足养老需求等各个方面实现定向有序分配。

最后，服务信托的传承功能，即通过信托结构将财富代代相传。委托人可通过在信托文件中合理安排继承条件、时点及金额，正向引导后代对自己的学业、事业和家庭进行相关规划，实现家庭财富的代际传承。此外，委托人还可在信托文件中约定尚未出生的孙辈及其后代子女自动成为信托受益人，从而实现家族/家庭财富的多代际有序传承。

与此同时，资产服务信托还具有广泛和强大的金融服务功能。委托人可以在实现各种事务管理信托目的的同时，通过信托公司对信托财产进行全口径资产配置。一方面，根据“新分类”监管规定，服务信托可以通过投资各类净值型和标准化资产管理产品来实现资产增值，对于高净值人群实现财产保值和增值具有重要的意义；另一方面，服务信托可以与其他金融机构进行同业合作，构建财富管理“生态圈”，如与保险公司合作设立保险金信托，实现更多的保险保障和财富管理需求。

综上，与传统的以保值增值为主要目的的财富管理相比较，信托对财富管理的模式和定义带来的变化是颠覆性的。只有以服务信托财富管理母账户为平台的财富管理才是有效的管理、实质性的管理和有法律保障的真实管理。因此，新时期的财富管理新概念应该是：以信托制度作为法律保障，以服务信托账户体系作为管理平台，通过信托合同条款制定和全口径资产配置，最终实现安全财富、和谐财富、增值财富和久远财富多元化财富目标。

（作者邢成系清华大学法学院金融与法律研究中心研究员）