在夹缝中求生，金山云难逃行业巨头的阴影

　　来源：于见专栏

　　数据爆炸的时代，云计算市场在早年间就已经成为火热的竞争赛道。包括亚马逊、微软、阿里巴巴、金山等国内外互联网企业均有所布局。

　　不过即便是IT技术领域的行业，也逃不开价格战的命运。金山云在云计算赛道上半场，曾经短暂地享受过野蛮生长带来的红利。只是如今行业马太效应明显，金山云的日子一点也不好过。

　　日前，金山云发布了今年第二季度的财报。在2023财年的上半年，金山云实现营收37亿元，同比下降9%；同时上半年累亏金额达到了11亿元。尽管亏损规模同比有所减少，但金山云却依然无法轻松起来。

　　近的来说，在金山云连续五个季度营收持续下滑的状态下，其股价也跟着跌跌不休。远的来看，在整个云计算市场的竞争格局里面，金山云已经从黑马选手变成“others”。

　　不管是远忧还是近虑，在“高手如云”的云计算市场，金山云的压力只多不少。

　　1

　　背负重担成长的金山云，后继乏力

　　2012年1月，金山软件拆分金山快盘业务，成立独立子公司金山云。独立后，金山云包括三个板块的业务：金山云储存平台、金山快盘和游戏云。

　　在金山内部，金山云也被当作二次创业的项目，相当受重视。在金山云进行对外融资之际，金山软件与小米科技达成一项股权出售协议，将金山云9.87%的股份以182万美元的价格出售给小米。完成交易后，金山、小米以及金山云管理层，分别持有金山云72.56%、9.87%和17.57%的股份。

　　2013年8月13日，金山云宣布完成2000万美元A轮融资。但在发展前期的金山云，完全是处于烧钱阶段。因此A轮融资资金维持不了多久，光是2013年就亏损了6000万。

　　众所周知，云计算是一种重资产经营模式。2014年8月份，雷军提出“all in”的云服务战略，即在三至五年里，投资10亿美元，豪拼云服务，发展金山云。

　　彼时金山软件十分有信心，相信金山云在云计算市场中有一定胜算，才会投入这一场豪赌中。只是，用10亿美元托起的金山云，最终并没有取得预想内的成绩。

　　作为先入局者，金山云也曾跻身云市场前列，市场份额也曾闯进前三名。但随着时间推移，行业中的玩家越来越多，金山云的市场份额不见上涨，反而被蚕食掉了不少。从2021年开始，IDC市占率榜单上已经没有了金山云的踪影。取而代之的是，是华为云和天翼云的后来居上。

　　尽管在成立之际，雷军对金山云寄予厚望，觉得站稳第一梯队是可以实现的目标。但现实让人清醒，雷军随后指出金山云应该深耕垂直领域，从细分市场找到一席之地。因此，2020年金山云开始重点布局游戏云和视频云领域。

　　但从经营关键指标来看，转战垂直领域的金山云也并没有释放出向好的讯号。不管是游戏云还是视频云，都是算力+内容的模式。这两个领域的算力消耗比其他领域都要来得更多，而算力消耗越多，其云计算的成本也越高。令人担忧的是，深耕游戏云和视频云之前，金山云自己会先撑不住了。

　　尽管从2020年至2021年期间，金山云的营收有所上涨，但外界对于金山云何时才能实现自我造血发出了疑问。

　　值得注意的是，作为金山云背后最大的股东，金山软件集团同样深陷发展困境。2022年金山软件实现营收仅为6.3亿元，净利润则由盈转亏。金山软件在拆分金山云之际曾经说过，未来十年，赌的就是金山云。

　　如今，十年期限已过，押注在金山云身上的筹码却难以收回。

　　2

　　业绩依赖“娘家人”，金山云自我造血能力不足

　　从近几年金山云的财报数据里面可以发现，金山云走的是“大客户策略”，其收入来自极少数的客户群体。2021年，金山云所定义的“高级客户”，贡献了全年98%的营收占比。值得注意的是，在这些客户群体里面，小米系和雷系企业的身影清晰可见。

　　早期，凭借小米系和雷系企业的订单，金山云快速在市场站稳脚跟。一直到今天，金山云也无法脱离关系户的身份。

　　另外，金山云长期依赖娘家人的输血，大客户的数量恐怕十分有限。其中，字节跳动就曾经是金山云的大客户之一，在2020年为金山云贡献了28%的营收。但从2021年开始，字节跳动表示已经开始把集团内部业务往自家火山云上迁移。

　　大客户的流失，必然会让金山云的业绩遭遇重挫。这也是大客户策略的副作用，风险过于集中。

　　金山云的营收曲线转折点，发生在2022年。金山云实现营业收入81.80亿元，同比减少9.72%，首次出现全年营收负增长。

　　尽管金山云方面解释说营收下滑的主因来自企业战略收缩，但在规模效应尚未成型的时候就开始收缩，结果可想而知。

　　从营收结构来看，企业云和公有云是两大收入来源。这两项业务在2022年均有不同程度的同比下滑，其中公有云是总营收下滑的“罪魁祸首”，2022年同比减少约13%。在今年上半年，这两项业务依旧维持着双双下滑的态势。

　　其实金山云的先天条件是相当不错的，左手握着“金山办公”，右手牵着小米生态。在一众独立云厂商里面，金山云已经赢在了起跑线上。

　　问题出在哪？要知道，金山云比阿里云早了四年进入云计算市场，更别说最后进场的华为云和三大国有云了。

　　事实上，云计算企业，其盈利的核心在于客户规模的大小。正是因为客户规模没有跟上，才让金山云的亏损窟窿跟个无底洞一样。金山云在2021年亏损15.9亿元，到了2022年亏损规模同比扩大68%，达到了26.8亿元。

　　2023上半年金山云亏损规模收窄，来自自身的严控费用，各项开支均以双位数幅度同比减少。但削减成本的效果十分有限，只降本不增效终究只是治标不治本的方法。

　　另外，除了金山云自身的经营问题，还有行业整体增速放缓的大背景。随着三大国有云和华为云逐渐上位，阿里云和腾讯云的头把交椅也无法安稳。阿里云虽然守住了榜一的位置，其市场份额在半年内就下滑了五个百分点，而腾讯云更是直接被挤出了行业前三的位置。

　　就国内发展现状而言，云厂商之间互相排斥问题严重，行业生态迟迟无法在统一和谐的方向迈进。最后，与海外云计算市场的竞争格局对比，国内云计算的市场集中度还有继续往上提升的空间。

　　这也意味着，未来行业几家头部厂商厮杀程度只会更加激烈。那么，金山云的前景不仅会打上问号，甚至有可能被牺牲掉。

　　3

　　云计算掀起价格战，金山云恐成牺牲品

　　金山云在发展前期以亏损换市场，等到市场规模扩大后再赚取盈利，这是无可厚非的策略。事实上，这个赛道上许多玩家都使用着同样的招数。但是，金山云的市占率逐年走低，持续烧钱没能换来该有的成绩。

　　最明显的就是，依靠“借势”偷跑的金山云，却没能保持住领先优势。金山云发展最风光的时期，应该是在2017年。根据IDC统计，2017年金山云在中国公有云IaaS中的市场份额居于第三名，仅次于阿里云和腾讯云。

　　股价是企业经营的表象，2020年在纳斯达克上市后，金山云股价一路飙升74美元，此后股价开始持续震荡下行，不见好转。

　　在资本市场之外，金山云也祸不单行。2021年底，金山云苦于经营压力，上演裁员潮。2022年，云计算增长放缓，多家头部云服务商都指望通过降价促销的策略提振业绩。

　　今年5月，京东云高调宣布参加行业降价潮，甚至用上电商平台的玩法，承诺“买贵就赔”。京东云显然打算直接用低价策略冲击现有的市场格局。

　　残忍点说，价格战是最有效的洗牌手段。在头部云厂商带头掀起价格战之后，首先被淘汰的就是一众中小云厂商。尽管这个方法属于杀敌一千，自损八百。但对于像阿里云、天翼云这样的头部玩家来说，只是另一种烧钱换市场的方式而已。

　　金山云同样跟上了价格战的节奏，其中CDN业务和云数据库Reds成为金山云降价策略的“前锋”，两款产品的降价幅度超过了50%。但CDN作为金山云的营收支柱之一，其长期保持在微薄利润水平线上，因此增收不增利也成了金山云后面几年的业绩主旋律。

　　4

　　结语

　　在云计算市场野蛮生长的时代，金山云一度冲上了行业头部位置，但巅峰时期只维持了短暂的几年时光。如今，走过十一年风雨的金山云不仅深陷亏损泥潭，还面临着生存空间被压榨的困境。

　　目前，新一轮云计算市场的价格战如火如荼地进行着。接下来，金山云要如何守住自己的一亩三分地，以及是否还有机会能够翻身逆袭，都将成为未来的看点。

（声明：本文仅代表作者观点，不代表新浪网立场。）