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终于,央行出手了!
7月1日,中国人民银行官网发布消息称,为维护债券市场稳健运行,在对当前市场形势审慎观察、评估基础上,人民银行(下称“央行”)决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
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消息发出后,国债期货全线跳水转跌,其中,30年期主力合约跌0.6%,10年期主力合约跌0.15%;银行间主要利率债收益率升幅扩大。在此之前,10年期国债收益率已降至2022年4月底以来的历史低点。
央行曾指出,高度关注当前债券市场变化及潜在风险,必要时会进行卖出低风险债券包括国债操作。对于此次央行将向一级交易商开展国债借入操作,市场人士猜测是央行通过借入操作增大持有的国债规模,为后续在公开市场开展国债卖出做准备。
中信证券(27.540, -0.75, -2.65%)首席经济学家明明表示,在10年期国债收益率降至历史低点之际,卖出国债有利于稳定长债利率,防范利率风险。
央行出手
截至2024年6月28日,50年期、30年期、10年期中债国债到期收益率分别为2.475%、2.4282%、2.2058%,收益率水平低于2.5%—3%的央行合意水平。
华西证券(8.240, -0.17, -2.02%)首席宏观分析师田乐蒙指出,剖析近期央行喊话内容,长期债券收益率合理点位的下限基本指向当前的MLF利率水平,或反映其需求仍是加强政策利率与市场利率的联动性,以防债市“失锚”,政策利率引导力减弱。
面对长期、超长期国债收益率持续走低。央行曾指出,高度关注当前债券市场变化及潜在风险,必要时会进行卖出低风险债券包括国债操作。中国人民银行行长潘功胜在日前第十五届陆家嘴(8.920, -0.19, -2.09%)论坛上也提醒,要关注“一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险”,再度表达出央行对长债收益率的高度关切。
7月1日上午,10年期国债活跃券240004收益率下行一度至2.21%,30年期国债活跃券230023收益率一度至2.4060%创历史新低。随后,央行于午间发布消息,决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作,维护债券市场稳健运行。
有何作用
对于人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。中信证券首席经济学家明明表示,此举意味着可能央行近期就会在公开市场开展国债卖出操作。在10年国债收益率降至历史低点之际,卖出国债有利于稳定长债利率,防范利率风险。
东方金诚首席宏观分析师王青、研发部总监冯琳指出,央行向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入后,可以将这些国债在公开市场上出售,进而压低相关国债市场价格,推升相关国债收益率。
市场人士认为,央行目前持有的国债规模偏低,因此需要先向一级交易商借入足够规模的国债,方便后续在公开市场卖出国债。
早在2008年金融危机前,海外主要经济体央行就已着手在公开市场开展国债买卖。人民银行虽然在早年间参与国债买卖,但操作频率较低,且规模较小。根据多家市场机构统计,截至2024年2月,央行持有约1.52万亿国债,其中约1.35万亿属于2007年发行的特别国债。这意味着央行从公开市场直接购入的国债规模约为1741亿元。
央行买卖国债定位于拓宽基础货币投放渠道。由于当前持有的国债规模较小,一些市场人士认为,央行首先需要加大对国债的持有规模,才能更好在公开市场买卖国债投放基础货币。
有分析指出,央行在公开市场操作中逐步增加国债买卖,更多还是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具,通过在公开市场买卖国债投放基础货币,搭配逆回购、中期借贷便利等操作主动加强流动性管理。
需要注意的是,央行对国债的操作既有买也有卖,灵活性较大,并非单向操作。市场专家认为,作为货币政策和财政政策加强协调的重要体现,顺利推动国债买卖纳入货币政策工具箱还需要双方共同努力,同步研究优化国债的发行节奏、期限结构和托管制度,总的看整个过程将渐进式稳妥推进。
影响多大
随着央行释放将参与国债买卖信号。目前,银行间主要利率债收益率升幅扩大。
近期,人民银行已多次发声提醒,长债收益率不会持续处于低位,投资者在债市高位接盘,未来遭受投资损失的风险很大。王青指出,就引导市场预期,避免中长期国债收益率较大幅度偏离相应政策利率中枢而言,央行此举会比之前的风险提示效果更强。
中邮证券研指出,参考央行国债持仓结构,可能直接卖出操作的难度偏大,持有最长剩余期限为8年的个券存量规模不大,央行历史上也并未操作过买断式回购,实际操作模式有待验证。预计操作规模或难放量,更关注价格引导信号的释放。
“长期和超长期国债的久期较长、对利率波动比较敏感,投资者应防范收益率曲线上端上行所带来的损失。”光大证券(17.310, -0.52, -2.92%)(维权)首席固定收益分析师张旭对记者说,任何资产的价格都有涨有跌,不可能一直上涨。从历史规律上看,10年期国债收益率回归至MLF利率附近的概率较大。
2018年初至今,我国债券市场已经历过多轮涨跌。张旭提醒,当前的债券市场和2022年第四季度债市调整前有不少相似之处,投资者应避免“高位接盘”带来的风险。
目前,市场对于“债牛”行情如何演绎存在分歧,一些观点认为在经济基本面向好和政府债券供给发力下,债牛行情难以持续。部分观点则强调,“资产荒”下机构配债需求较强格局还将延续。但考虑到当前长期债券估值已偏贵,市场专家均指出,未来债券收益率将趋于震荡,投资者应当树立审慎理性的投资理念。
责任编辑:刘万里 SF014
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股市直播
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北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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趋势领涨今天 08:01:04
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股道龙门今天 07:39:29
今日大跌动因解析首先,AI赛道遭遇“黑天鹅”国际竞争加剧:马斯克旗下xAI发布新一代大模型Grok-3,性能超越DeepSeek等主流AI产品,并宣布可能开源Grok-2,直接冲击A股科技股信心。国内AI概念退潮:前期领涨的DeepSeek相关板块(如算力、应用端)因技术替代风险大幅回调,拖累市场情绪。其次,美联储“鹰派”压制全球流动性降息预期落空:美联储官员接连表态,强调通胀压力下3月降息无望,美元走强导致外资回流压力增大,A股北向资金呈现净流出。国内政策对冲有限:尽管新型储能、低空经济等产业政策持续出台,但市场更关注外部流动性收紧对估值的压制。再次,避险情绪主导调仓板块轮动加速:资金从高估值科技股撤出,转向银行、高股息等防御性板块,四大行股价创新高印证避险需求。缩量下跌信号:两市成交额缩至1.79万亿元,反映市场观望情绪浓厚,增量资金入场意愿不足。近期热点板块分析1. 政策驱动型:储能与固态电池催化因素:八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,明确2027年目标,全固态电池技术路径获机构力挺。市场表现:宁德时代(sz300750)、赣锋锂业(sz002460)等龙头逆势走强,资金博弈政策落地后的业绩兑现。2. 避险偏好型:银行与高股息板块逻辑支撑:社融数据超预期、银行资产质量改善,叠加低估值属性,成为资金“避风港”。工商银行(sh601398)、建设银行(sh601939)等获机构增配。3. 技术迭代型:机器人(sz300024)概念短期催化:宇树科技算法升级、Meta加码AI机器人(sz300024)投资,人形机器人(sz300024)商业化进程提速。核心标的:减速器、传感器等细分领域(如绿的谐波(sh688017)、奥普特(sh688686))反复活跃。综合分析:短期市场或延续震荡,需观察权重股能否稳住指数,以及科技股止跌信号,主线方向依然围绕人形机器人(sz300024)、人工智能两大方向挖掘机会! -
徐善武今天 07:19:28
今天市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。今天盘面上主要高位连板情绪退潮,影响了整个盘面,跌停多比较伤市场人气,前期热点板块AI等都是大跌,前两天卖在高位的朋友,今天是不是可以放心了?不要担心卖飞,也不要担心不是卖在最高点。今天替代ds热度的是电池板块,这主要是因为昨晚新能源储能的利好。低吸高抛模式有望是最好的应对方式,耐心等待回调到位。内资主力资金一天流出近千亿,而且近期指数不断试探向上,但是主力资金持续的流出,最能够说明市场上一些高位股资金在出货为主。今天之所以银行护盘指数,实际上是前几天高位震荡之后,市场信心已经完全不够了,在信心不足的情况下,只能拉升银行板块护盘,换个角度来讲,银行如果不维稳的话,这几天内资流出可能会对市场情绪造成更大的冲击,最后指数面子表现就会不好看了。同时今天指数回落到3214点就开始有所支撑,这个位置也刚好是10天线和60天线的交叉位,短期这里会有一定的支撑,如果自己是炒作热点的,短期可能要谨慎一些,现在除了科技相关有一定的泡沫之外,其余一些行业的泡沫几乎是比较低,整体上没有必要太过于悲观了,指数已经被上面定调,增量资金也在等待回调后的入场时机。 -
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4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数盘中巨震,三大指数冲高回落,收盘跌幅基本在1%以上,沪指有银行新高护盘,较为失真,二月份春季躁动行情迎来首次日线级别强分歧,第一博市场上涨速度较快,但大题材时间远未到结束时间,明日科技主线题材修复,关注修复力度;2)量能,沪深两市今日成交额18263亿元,较上个交易日19718亿元减少1455亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业1家红盘,银行等板块涨幅居前;文教休闲、传媒娱乐、广告包装等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐善武今天 07:08:27
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趋势起航今天 07:08:20
市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。锂电池概念股一度冲高,杉杉股份(sh600884)等涨停。下跌方面,DeepSeek等AI应用股集体调整,杭钢股份(sh600126)等多股跌停。板块方面,电池、银行、贵金属等板块涨幅居前,Sora概念、教育、传媒、DeepSeek等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.93%,深成指跌1.61%,创业板指跌1.98%。