价值投资者迎来最好的时代。近年来在监管层持续引导现金分红背景下,A股上市公司回报股东意识明显增强。
证券时报·数据宝统计,3400多家A股公司去年拟派现超2.1万亿元,派现公司数、派现总额均创出历史新高。另一方面,A股派现比例也创出十多年来新高,2022年派现占净利比超过41%。
种种原因之下,A股投资者普遍不青睐现金分红,甚至因为缴税较高而对高派现高股息率股票敬而远之。事实上,从长期角度出发,高派现高股息率个股普遍表现稳健,长期大幅度跑赢指数的概率很高,价值投资才能行稳致远,才更容易实现“稳稳的幸福”。
A股2022年派现首破2万亿元
分红是上市公司回报投资者的一种重要方式,现金分红制度亦是资本市场的一项基础性制度。近年来A股市场分红制度建设持续稳步推进。
2015年,财政部发布通知,个人持股超1年股息红利免征个人所得税,从税收制度上鼓励现金分红。
2020年10月国发院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》,鼓励上市公司通过现金分红、股份回购等方式回报投资者。
2022年初,证监会公布《上市公司现金分红(2022年修订)》,对上市公司现金分红的政策制定、实施程序、管理监督等方面,作了较为全面的规定。
2022年3月新证券法实施,增加了对上市公司分红的规定,从政策上强化了分红的透明度。
2022年,A股公司派现额再创新纪录。数据宝统计,2022年各个季度已经派发的分红,加上2022年年报分红预案派现额,A股去年派现总额超过2.1万亿元,历史上首次派现总额突破2万亿元大关。
数据上看,近年来A股上市公司派现总额逐年上涨。数据显示,2011年上市公司分红总额首次突破5000亿元;2017年首破万亿大关,再到去年再破2万亿元整数关口。截至目前,A股派现已经连续20多年同比正增长,期间平均增速接近14%。
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派现率超41%
创十四年来新高
上市公司现金分红情况呈现积极变化,愿意派现公司数量越来越多。
数据显示,2022年派现公司数量多达3400多家,创出历史新高。同时,高派现公司数量也连年增长,去年派现超百亿元的公司数量增至35家,同样创历史新高。其中工商银行、建设银行、中国移动派现金额排名前三。
一般而言,业绩稳定、现金流充裕的行业,往往成为慷慨派现公司集中营。
2022年派现百强公司行业分布显示,银行业仍是高派现公司集中营,多达23家公司进入百强榜。非银金融、食品饮料、煤炭等行业相对扎堆,均包含8家以上公司;建筑装饰、电力设备、石油石化等行业均有4家以上公司入围。
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“土豪式”派息公司大多具备业绩支撑,派现百强榜公司近八成净利润同比增长,加权净资产收益率超过14%,远超A股平均水平。
派现总额逐渐增加、派现及高派现的公司数量增多,充分表现了上市公司积极回报股东的意愿。同时,派现比例的持续攀升,则说明了上市公司现金流充沛、财务更为健康,凸显A股持续高质量经营特征。
数据宝统计,A股上市公司已经连续15年派现率稳定在30%以上;2022年平均派现率超过41%,创出十四年来新高。
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上证50股息率远超欧美股指
高分红证明公司业绩好,现金流状况良好,能够自由支配的钱多。在投资实践中,如果高派现对应低市值,则说明股息率更高,相关标的投资价值更高。
数据显示,按照2022年A股派现额和2022年底A股市值相比较,A股整体股息率超过2%,创出4年来新高。
横向比较看,当前A股主要股指股息率均处于相对高位。其中,上证50指数股息率高达3.7%,远超欧美主要股指股息率。上证指数股息率达到2.53%,超过美股三大股指。
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A股高股息率公司也越来越多。数据显示,2022年股息率超过3%的公司数量多达530多家,创出历史新高。中远海控、艾比森等公司股息率均超20%,潞安环能、冀中能源(维权)、山煤国际等15家公司股息率超10%。煤炭板块成为高股息率个股集中营,多达7家公司股息率超10%。
此外,连续高股息率公司规模也不断扩大中,近两百家公司连续3年股息率均超3%。其中,冀中能源、达安基因、陕西煤业、恒源煤电等公司去年股息率均超10%。
高派现高股息率股
大幅跑赢指数
今年以来,高派现高股息率板块的代表,“中特估”板块表现持续强势;其中有政策利好,也有自身估值修复需要,但注册制的影响也可能是重中之重。市场普遍认为,全面注册制的实施,将对A股市场产生重大而深远影响,对投资者资质也提出了更高要求,高派现高股息率股票的稀缺性将更加凸显。
往前看,高派现高股息率股票的表现也非常可观。数据宝统计,上市以来派现百强榜A股(不含上市不足10年个股),10年以来平均涨幅高达215%,跑赢沪深300指数同期涨幅150个百分点。其中,通威股份、贵州茅台、泸州老窖等个股跑赢10倍以上,恒力石化、五粮液、万华化学等个股跑赢3倍以上。整体上看,八成以上高派现公司跑赢沪深300指数同期表现。
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“分红铁公鸡”长期表现则普遍较差。数据显示,上市以来派现最少的100家公司中(不含上市不足10年个股),10年以来平均涨幅只有42.25%,跑输同期沪深300指数22个百分点以上,近七成股票跑输沪深300指数。
高股息率股票的长期表现同样可观。数据宝统计,上市以来(不含上市不足10年个股)平均股息率最高的100只A股,10年以来平均涨幅超过159%,跑赢沪深300指数同期涨幅近95个百分点。其中,伟星新材、旗滨集团、浙江美大、君正集团、伟星股份等61只个股10年涨幅跑赢沪深300指数100个百分点以上。值得一提的是,只有3只高股息率股票跑输沪深300指数。
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综上所述,不论是高派现策略,还是高股息率策略,从长期的维度都能够大幅、大概率跑赢市场平均水平。
价值投资行稳致远
“价值投资在A股没有土壤,时间的玫瑰在A股早已枯萎”——这似乎成为不少投资者调侃的口头禅。然而,上述数据充分表明,以分红为目的的价值投资在A股是行得通的,长期持有高派现高股息率股票是能够大幅跑赢市场的。
以数据来看,高派现高股息率股票往往表现非常稳定;这对许多投热衷短炒、偏好波动的A股投资者的持股来说,是个巨大的挑战。
数据宝统计,高派现百强榜中,10年来日平均换手率仅0.78%,31家公司日均换手率不足0.5%;而派现最少的100家公司日平均换手率则高达2.84%。
振幅方面,高派现公司10年来日均振幅为2.91%,派现最少的公司日均振幅则达到4.2%。高股息率的个股表现同样稳健,百强公司的日平均换手率1.08%,日均振幅不足3%。
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随着注册制的全面推行,上市公司数量越来越多,以往短平快的操盘模式,将逐渐被市场淘汰。对于投资者来说,分散投资、长期持有高派现高股息率股票的白马股,不失为一个“行稳致远”的良策,真正践行价值投资,才能实现“稳稳的幸福”。
声明:数据宝所有资讯内容不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。
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