时隔两年！万亿外资巨头再度增持茅台，什么信号？公募也在加仓

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　　近日，管理资产规模2.6万亿美元的国际资管巨头——资本集团在其官网披露了旗下基金截至9月30日的持仓数据，数据显示，持有贵州茅台最大的基金欧洲太平洋成长基金增持了贵州茅台，持股市值13.99亿美元，最新持股531.69万股，比二季度末增加12.99万股，环比增加2.5%。

　　值得注意的是，这是欧洲太平洋成长基金在连续减持2年后，又开始买回茅台了。

　　资本集团是持有贵州茅台股份数量最多的外资机构，旗下有8只基金产品持有贵州茅台，截至3季度末，持股总数量为1065.07万股。

　　万亿外资巨头增持茅台

　　资本集团和其旗下最大的基金欧洲太平洋成长基金因大幅持有贵州茅台而被中国投资者所熟知。资本集团旗下多只基金持有贵州茅台，资本集团和其旗舰基金欧洲亚太成长基金是全球持有茅台最多的外资基金公司和外资基金产品。

　　资本集团于1931年创立，至今已有91年历史，是世界上最大的投资管理公司之一，据其官网介绍，资本集团截至2021底的管理规模超过2.6万亿美元，共涉及70余只产品，包括家族共同基金美洲基金、目标日期基金、投资组合系列以及ETF等。

　　欧洲太平洋成长基金是资本集团旗下管理规模最大的基金，截至2022年9月30日规模高达1198.76亿美元，折合8633.58亿元人民币，持有人账户合计有106.49万户。

　　欧洲太平洋成长基金重仓股多是全球知名企业，如印度信实工业公司，光刻机巨头阿斯麦公司、芯片代工巨头台积电、奢侈品LVMH集团、友邦保险、日本医药公司第一三共、飞机制造商空客集团等。

　　贵州茅台位居欧洲太平洋成长基金第15大重仓股。欧洲太平洋成长基金持仓数据显示，该基金2018年第四季度首次买入贵州茅台，1年后即2019年底，持有贵州茅台股份数达到了539.57万股。此后，该基金一路增持贵州茅台，2020年2季度末，持有股份数814.74万股，达到历史顶峰。

　　此后，欧洲太平洋成长基金进入减持通道，2020年3季度末持有股份数降至761.18万股，2021年1季度末也是贵州茅台股价的巅峰时间，该基金持股降至700.64万股。随后，欧洲太平洋成长基金每个季度数据均在减持，2022年2季度末这一数值降至518.7万股。

　　欧洲太平洋成长基金在今年三季度增持贵州茅台，最新持股数量531.69万股，比2季度末增加12.99万股，环比增加2.5%，超过了今年一季度末的521.79万股的持股数量，或意味着持续2年的减持暂时告一段落。

　　值得注意的是，2019年至2021年上半年，欧洲太平洋成长基金一直是持有贵州茅台的最大基金产品。

　　除了欧洲太平洋成长基金，新世界基金是资本集团旗下持有茅台第二多的基金。截至3季度末，贵州茅台位列新世界基金第9大重仓股，最新持股数量为199.43万股，持股市值5.25亿美元，AmericanFundsInsuranceSeries-GlobalGrowthFund持有贵州茅台38.88万股，AmericanFundsInsuranceSeries-NewWorldFund持有贵州茅台19.16万股。截至3季度末，资本集团旗下共8只基金持有贵州茅台，合计持有1065.07万股。

　　除了贵州茅台外，欧洲太平洋成长基金重仓的国内公司还有药明生物、腾讯控股等。

　　贵州茅台第一大重仓基金再次易主

　　10月16日晚，贵州茅台披露的三季报显示，十大股东中的北上资金、公募基金和私募基金在三季度均不同程度增持了贵州茅台。

　　北上资金连续2个季度增持贵州茅台，三季度持股数量一度创下近一年新高。

　　公募基金中，华夏上证50ETF和招商中证白酒位列第9和第10大流通股东，分别在三季度增持了152.77万股和33.34万股，最新持股数量分别为581万股和561.9万股。

　　经过这次增持，华夏上证50ETF的持仓量超过了招商中证白酒，时隔7个季度，再次成为持有贵州茅台股份最多的中国公募基金产品，此前5个季度招商中证白酒均是持有贵州茅台股份最多的中国公募基金产品。华夏上证50ETF截至6月底规模为628亿元，该基金为被动式指数化基金，跟踪上证50指数，重仓股有贵州茅台、招商银行、中国平安等。招商中证白酒截至6月底规模为686亿元，该基金亦为被动式指数化基金，以中证白酒指数为标的指数，重仓股有贵州茅台、五粮液和山西汾酒等，基金经理为侯昊。

　　贵州茅台最新季报显示，前三季度，公司实现营收871.60亿元，同比增长16.77%；实现净利润约444亿元，同比增长19.14%。其中，第三季度实现营收295.44亿元，同比增长15.61%；实现净利润146.06亿元，同比增长15.81%。兴业证券表示，贵州茅台业绩略低于市场预期，但依旧高于全年指引，彰显稳健特质。

　　进入四季度以来，贵州茅台股价走弱，累计下跌11.45%，今年三季度收益分别为-16.15%、20.25%、-8.44%。

　　侯昊9月发表关于白酒行业的观点称，短期压制股价的主要因素是疫情反复、对经济以及消费的担忧。与2021年和今年上半年相比，当前市场虽然仍存在部分压力，但市场对于经济和消费复苏，疫情管控边际转好仍有充分预期，未来仍需紧密跟踪拐点变化。但是当前行业分化加剧，高端酒回归相对稳健增长，在全国化次高端的招商铺货红利充分兑现后，动销主导型酒企或将充分受益，区域次高端龙头需求稳固，未来有机会兑现业绩弹性。白酒比大部分行业还是有自己的优势和特点的，但是依然存在着周期、优胜劣汰、重资本的特征。重资本的特征在过去的研究中被忽视了；在目前的大环境下面，小的酒企会加速出清，未来的市场属于有战略定力、优质酒存量、强执行力的大企业。如果经济环境变好以及消费场景恢复正常，白酒作为后周期和社交场景的投资品种，相信未来会有动能。

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责任编辑：王其霖