央行终启14天逆回购 货币政策"不左不右" 有何深意?

央行终启14天逆回购 货币政策"不左不右" 有何深意?
2021年02月05日 08:04 证券时报网

  原标题:规模1000亿!央行终启14天逆回购,出于何种考虑?货币政策“不左不右” 有何深意?

  随着春节假期的临近,央行终于重启14天期逆回购。

  2月4日,央行发布公告称,为维护春节前流动性平稳,2021年2月4日以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作,中标利率为2.35%。当天恰好有1000亿元逆回购到期,因此并未有流动性净投放。

  从往年春节前的央行公开市场流动性操作看,基本都会在节前投放14天期逆回购,以满足市场的跨节资金需求。在上周五以来,央行结束连续四天的流动性大额净回笼,通过流动性净投放推动资金利率明显下行,目前银行间和交易所的隔夜和7天期利率均以回归3%以内的正常波动区间,且隔夜利率与7天期利率结束“倒挂”恢复常态,表明当前市场流动性合理适度。

  不过,尽管资金利率恢复正常区间,围绕政策利率上下波动,但从央行的流动性投放力度看,今年春节前的流动性投放相对克制,即保障流动性供给“不缺但也不溢”,体现了“货币政策坚持稳字当头,不左不右”。

  今日重启14天期逆回购有何考量

  央行终于重启14天期逆回购操作,以满足市场的跨节资金需求。此前市场就对于本周重启14天期逆回购有较高预期,之所以选择这个时点重启14天期逆回购,亦有平滑节后资金面的考虑,避免节后资金集中到期过于“拥挤”,以及由此引发的不必要的资金面波动。

  光大证券(17.830, 0.06, 0.34%)首席固定收益分析师张旭对证券时报记者表示,此前没有操作是因为尚未到达投放14天期资金的时间窗口:一方面,1月28日之前投放的14天期资金起不到跨春节的作用;另一方面,1月28日至2月4日所投放的14天期资金都会集中在节后首个交易日(即2月18日)到期,该日已有2000亿元的MLF到期且很可能还会有7天期逆回购到期,因此在这个阶段投放有可能会给该日带来集中滚续的压力。

  “如此看来,略迟几日投放可以尽量将到期日分散开,在流动性的摆布上更为合理。事实上,过去几年央行都是在14天期以及更长期限的逆回购资金可以基本覆盖整个春节假期后才开始投放的。”张旭称。

  不过,今日重启14天期逆回购操作的规模并不大,完全对冲当天到期量。尽管自上周五以来央行连续三个工作日实现流动性净投放,推动银行间和交易所资金利率快速下行,但待隔夜、7天期利率回归政策利率附近后,央行并不会有意推动利率继续走低,而是在本周三开始通过减少净投放量稳定资金利率水平。

  2月3日,央行公开市场操作结束连续三个工作日的大额净投放,当天净回笼800亿元;2月4日重启14天期逆回购,但也只是完全对冲当天到期量。截至收盘,DR001加权平均利率2.07%,较上一日微涨20.8BP;DR007报2.31%,较上一日微涨19.9BP。

  3月后货币政策正常化或更清晰

  本周央行相对克制的流动性投放再次体现出稳健的货币政策思路。央行货币政策司司长孙国峰近日在《中国金融》撰文指出,做好2021年货币政策工作,重点是要深入理解稳健货币政策要灵活精准、合理适度的取向。保持政策的连续性、稳定性和可持续性,既要保持对经济恢复的必要支持力度,也要避免“大水漫灌”。坚持“稳字当头”,保持战略定力,不左不右。

  孙国峰强调,2021年国内外形势依旧十分复杂,货币政策面临的挑战并不少。货币政策要坚持稳健的总体取向,坚持“稳字当头”,保持战略定力,不左不右。要根据经济发展的实际情况,灵活调整货币政策的力度、节奏和重点,平滑经济波动,应对诸多不确定性。继续发挥结构性货币政策工具体系的作用,精准加大对重点领域和薄弱环节的金融支持。保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持利率在合适水平,保持宏观杠杆率基本稳定,处理好恢复经济和防范风险关系。

  “预计春节前央行会保持流动性合理充裕,3月后政策逐步正常化。”瑞银首席中国经济学家汪涛表示,1月央行流动性操作比市场预计的更加偏紧,央行表示这是因为月末财政支出大幅增加,也可能是考虑到防风险的需要。受此影响,银行间市场利率大幅攀升、直到本周才有所回落。

  汪涛认为,考虑到疫情相关的不确定性犹存、春节期间流动性需求较大,预计节前央行应会利用多种流动性工具确保市场流动性的合理充裕。3月以后,国内疫情应会得到较好的控制、国内增长动能有望明显反弹,同时全球疫情形势也应会变得更为明朗,届时政策正常化的路径可能会更为清晰。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:潘翘楚

0条评论|0人参与网友评论
最热评论

APP专享直播

开播时间 | 2-17 14:00
富国基金:工具化产品的策略应用——富国基金2月一起投ETF专场
开播时间 | 2-17 15:30
平安基金:低利率时代,“固收+”能上车吗?
开播时间 | 2-17 14:00
国联基金 梁勤之、赵楠:如何捕捉港股机会?
开播时间 | 2-17 14:00
嘉实基金:“1号指数”新力量:首只上证指数增强ETF来了
开播时间 | 2-17 11:00
银华基金:午盘30分 2月17日,投顾专家付伟为您解盘
开播时间 | 2-17 10:30
南方基金:热点直通车 连续10个月分红!南方红利低波了解一下
开播时间 | 2-17 09:00
华夏基金:解盘一刻
开播时间 | 2-17 09:00
光大证券雪姐:阳光早参-利好来袭!尾盘拉升!反弹重启?
开播时间 | 2-16 19:00
华安基金:ETF会客室:DeepSeek引领科技行情,后市如何投资?
开播时间 | 2-16 19:00
景顺长城基金:汇一代「综狮」 铸科技中国
开播时间 | 2-17 14:00
富国基金:工具化产品的策略应用——富国基金2月一起投ETF专场
开播时间 | 2-17 15:30
平安基金:低利率时代,“固收+”能上车吗?
开播时间 | 2-17 14:00
国联基金 梁勤之、赵楠:如何捕捉港股机会?
开播时间 | 2-17 14:00
嘉实基金:“1号指数”新力量:首只上证指数增强ETF来了
开播时间 | 2-17 11:00
银华基金:午盘30分 2月17日,投顾专家付伟为您解盘
开播时间 | 2-17 10:30
南方基金:热点直通车 连续10个月分红!南方红利低波了解一下
开播时间 | 2-17 09:00
华夏基金:解盘一刻
开播时间 | 2-17 09:00
光大证券雪姐:阳光早参-利好来袭!尾盘拉升!反弹重启?
开播时间 | 2-16 19:00
华安基金:ETF会客室:DeepSeek引领科技行情,后市如何投资?
开播时间 | 2-16 19:00
景顺长城基金:汇一代「综狮」 铸科技中国
上一页下一页
1/10

热门推荐

61岁乘客在飞机上昏迷抢救无效死亡 航司回应 收起
61岁乘客在飞机上昏迷抢救无效死亡 航司回应

61岁乘客在飞机上昏迷抢救无效死亡 航司回应

  • 2025年02月16日
  • 14:00
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 82,977
APP专享
法国小伙带622张日军侵华照片抵达北京,希望捐赠给中国

法国小伙带622张日军侵华照片抵达北京,希望捐赠给中国

  • 2025年02月16日
  • 13:38
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 21,364
APP专享
人民热评:重庆燃气事件,不要每次都以道歉收场

人民热评:重庆燃气事件,不要每次都以道歉收场

  • 2025年02月16日
  • 13:58
  • APP专享
  • 北京时间
  • 6,218
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.31 +1.17%
京东方A 4.59 +0.22%
TCL科技 4.99 +0.40%
中远海控 14.81 +1.23%
格力电器 43.67 -0.73%

7X24小时

  • 02-09 海泰新光 688677 --
  • 02-09 奥雅设计 300949 54.23
  • 02-09 冠中生态 300948 --
  • 02-08 生益电子 688183 12.42
  • 02-05 王力安防 605268 10.32
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间
    更多>
    摇一摇中大奖关闭
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部
    关闭
    关闭
    关闭