鹰眼预警：春立医疗应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，春立医疗发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为3.8亿元，同比下降29.7%；归母净利润为7902.61万元，同比下降37.32%；扣非归母净利润为6591.5万元，同比下降40.25%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2021年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.7亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.83元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对春立医疗2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.8亿元，同比下降29.7%；净利润为7896.09万元，同比下降37.33%；经营活动净现金流为-6905.79万元，同比下降77.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为18.39%，-5.37%，-29.7%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降29.7%，低于行业均值0.34%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为0.92%，-19.69%，-37.32%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降37.32%，低于行业均值-5.88%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为8.55%，-29.58%，-40.25%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降40.25%，低于行业均值-0.53%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-29.7%，税金及附加同比变动7.99%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-13.84%高于行业均值-146.72%，营业收入同比变动-29.7%低于行业均值0.34%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为92.01%，高于行业均值65.47%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.875低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.87低于行业均值1.11，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为71.52%，同比下降1.19%；净利率为20.77%，同比下降10.85%；净资产收益率（加权）为2.71%，同比下降40.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为74.52%、72.39%、71.52%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为27.47%，23.3%，20.77%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为71.52%高于行业均值53.47%，存货周转率为0.23次低于行业均值1.13次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为71.52%高于行业均值53.47%，应收账款周转率为1.01次低于行业均值3.65次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为71.52%高于行业均值53.47%，但现金周期为764.42天也高于行业均值321.73天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.16%，4.53%，2.71%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为2.71%，低于行业均值3.33%。

报告期内，公司资产负债率为22.39%，同比增长4.37%；流动比率为4.16，速动比率为3.43；总债务为66.84万元，其中短期债务为66.84万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.66，4.34，4.16，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为4.74、3.22、2.91，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.1，低于行业均值0.54。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-0.4亿元、-0.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.01，同比下降0.67%；存货周转率为0.23，同比下降50.86%；总资产周转率为0.1，同比下降33.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.01低于行业均值3.65，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.14，1.01，1.01，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.23低于行业均值1.13，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.85，0.46，0.23，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.87%、11.16%、14.32%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.19，0.16，0.1，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.99、1.97、1.22，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为300.4万元，较期初增长66.49%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为29.33%，高于行业均值18.44%。

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责任编辑：小浪快报