鹰眼预警：青松建化应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，青松建化发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为20.59亿元，同比下降4.04%；归母净利润为2.15亿元，同比下降19.87%；扣非归母净利润为1.76亿元，同比下降31.38%；基本每股收益0.134元/股。

公司自2003年7月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为14.2亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青松建化2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.59亿元，同比下降4.04%；净利润为2.17亿元，同比下降24.53%；经营活动净现金流为1.32亿元，同比下降39.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为25.15%，2.44%，-4.04%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为64.47%，7.13%，-19.87%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为80.35%，6.35%，-31.38%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.04%，税金及附加同比变动8.75%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长35.45%，营业收入同比增长-4.04%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.607低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.13%，同比下降2.86%；净利率为10.54%，同比下降21.35%；净资产收益率（加权）为3.41%，同比下降26.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为24.29%、22.78%、22.13%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.13%，高于行业均值14.56%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.54%，同比大幅下降21.35%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.13%高于行业均值14.56%，存货周转率为2.23次低于行业均值7.17次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.13%高于行业均值14.56%，应收账款周转率为5.74次低于行业均值165.82次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.93%，4.64%，3.41%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为31.13%，同比下降4.28%；流动比率为1.85，速动比率为1.47；总债务为17.8亿元，其中短期债务为8.5亿元，短期债务占总债务比为47.77%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.07，低于行业均值0.15。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为27.2%高于行业均值22.98%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为313.62%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长313.62%，营业成本同比增长-3.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.7亿元，较期初变动率为37.21%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2%、5.62%、7.72%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-2.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.74，同比下降2.68%；存货周转率为2.23，同比下降3.96%；总资产周转率为0.21，同比下降9.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.74低于行业均值165.82，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为9.36，5.9，5.74，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.23低于行业均值7.17，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.73，2.32，2.23，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.24，0.21，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.9亿元，较期初增长68.78%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长86.61%。

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责任编辑：小浪快报