鹰眼预警：海印股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，海印股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为4.65亿元，同比增长2.6%；归母净利润为1.13亿元，同比增长226.44%；扣非归母净利润为-4790.54万元，同比增长47.61%；基本每股收益0.0472元/股。

公司自1998年10月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为5.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海印股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.65亿元，同比增长2.6%；净利润为1.09亿元，同比增长214.01%；经营活动净现金流为2.44亿元，同比增长20.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-0.2亿元，-0.2亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、-1亿元、1.1亿元，同比变动分别为-3.1%、-270.71%、214.01%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.6%，税金及附加同比变动-11.18%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长91.67%，营业收入同比增长2.6%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为13.91%、15.47%、16.64%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为37.48%，同比下降9.99%；净利率为23.42%，同比增长211.12%；净资产收益率（加权）为3.6%，同比增长233.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.13%、41.63%、37.48%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为37.48%，低于行业均值37.52%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期41.63%下降至37.48%，销售净利率由去年同期-21.08%增长至23.42%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为37.48%低于行业均值37.52%，销售净利率为23.42%高于行业均值7.86%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为147%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为53.13%。

报告期内，公司资产负债率为59.33%，同比下降4.28%；流动比率为1.12，速动比率为0.23；总债务为32.63亿元，其中短期债务为16.55亿元，短期债务占总债务比为50.7%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.03。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为16.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.08，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为16.5亿元，经营活动净现金流为2.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.1，低于行业均值0.26。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为100.09%高于行业均值64.56%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.06、0.05、0.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为68.61%，利息支出占净利润之比为79.48%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.7亿元，公司营运资金需求为7.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.9，同比增长2.55%；存货周转率为0.14，同比增长18.62%；总资产周转率为0.06，同比增长10.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率7.9低于行业均值42.01，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.14低于行业均值3.4，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.06低于行业均值0.2，行业偏离度超过50%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长167.63%。

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责任编辑：小浪快报