新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月31日,正泰电器发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为289.88亿元,同比增长4.08%;归母净利润为19.22亿元,同比增长0.97%;扣非归母净利润为19.09亿元,同比增长3.61%;基本每股收益0.9元/股。
公司自2009年12月上市以来,已经现金分红21次,累计已实施现金分红为143.64亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对正泰电器2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为289.88亿元,同比增长4.08%;净利润为25.37亿元,同比增长0.44%;经营活动净现金流为45.91亿元,同比增长784.36%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入增速低于行业均值。报告期内,营业收入同比增长4.09%,低于行业均值5.64%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 236.19亿 | 278.5亿 | 289.88亿 |
营业收入增速 | 45.44% | 17.91% | 4.09% |
营业收入增速行业均值 | 21.83% | 8.61% | 5.64% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内,营业收入同比增长4.09%,营业成本同比下降0.01%,收入与成本变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 236.19亿 | 278.5亿 | 289.88亿 |
营业成本(元) | 184.43亿 | 216.44亿 | 216.41亿 |
营业收入增速 | 45.44% | 17.91% | 4.09% |
营业成本增速 | 58.05% | 17.35% | -0.01% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内,应收票据较期初增长61.56%,营业收入同比增长4.09%,应收票据增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 45.44% | 17.91% | 4.09% |
应收票据较期初增速 | -19.54% | -0.21% | 61.56% |
• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动10.04%高于行业均值0.71%,营业收入同比变动4.09%低于行业均值5.64%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 45.44% | 17.91% | 4.09% |
营业收入增速行业均值 | 21.83% | 8.61% | 5.64% |
应收账款较期初增速 | 37.01% | 10.48% | 10.04% |
应收账款较期初增速行业均值 | 47.31% | -42.32% | 0.71% |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为25.35%,同比增长13.73%;净利率为8.75%,同比下降3.51%;净资产收益率(加权)为4.78%,同比下降6.64%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为25.35%,同比大幅增长13.73%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 21.91% | 22.29% | 25.35% |
销售毛利率增速 | -22.14% | 1.69% | 13.73% |
• 销售毛利率增长,与行业趋势背离。报告期内,销售毛利率由上一期的22.29%增长至25.35%,行业毛利率由上一期的25.08%下降至24.51%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 21.91% | 22.29% | 25.35% |
销售毛利率行业均值 | 24.34% | 25.08% | 24.51% |
• 销售毛利率高于行业均值,存货周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为25.35%高于行业均值24.51%,存货周转率为0.54次低于行业均值2.27次。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 21.91% | 22.29% | 25.35% |
销售毛利率行业均值 | 24.34% | 25.08% | 24.51% |
存货周转率(次) | 0.98 | 0.83 | 0.54 |
存货周转率行业均值(次) | 2.04 | 2.18 | 2.27 |
• 销售毛利率持续增长,存货周转率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为21.91%、22.29%、25.35%持续增长,存货周转率分别为0.98次、0.83次、0.54次持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 21.91% | 22.29% | 25.35% |
存货周转率(次) | 0.98 | 0.83 | 0.54 |
• 销售毛利率高于行业均值,现金周期也高于行业均值。报告期内,销售毛利率为25.35%高于行业均值24.51%,但现金周期为305.14天也高于行业均值194.15天。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 21.91% | 22.29% | 25.35% |
销售毛利率行业均值 | 24.34% | 25.08% | 24.51% |
现金周期(天) | 221.74 | 217.9 | 305.14 |
现金周期行业均值(天) | 188.19 | 180.42 | 194.15 |
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期22.29%增长至25.35%,销售净利率由去年同期9.07%下降至8.75%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 21.91% | 22.29% | 25.35% |
销售净利率 | 8.31% | 9.07% | 8.75% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为5.23%,5.12%,4.78%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净资产收益率 | 5.23% | 5.12% | 4.78% |
净资产收益率增速 | -12.54% | -2.1% | -6.64% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为63.18%,同比增长5.48%;流动比率为1.46,速动比率为0.66;总债务为369.17亿元,其中短期债务为254.91亿元,短期债务占总债务比为69.05%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为1.49,1.49,1.46,短期偿债能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
流动比率(倍) | 1.49 | 1.49 | 1.46 |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至2.23。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
短期债务(元) | 179.75亿 | 123.89亿 | 254.91亿 |
长期债务(元) | 182.45亿 | 141.67亿 | 114.26亿 |
短期债务/长期债务 | 0.99 | 0.87 | 2.23 |
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为149.2亿元,短期债务为254.9亿元,广义货币资金/短期债务为0.59,广义货币资金低于短期债务。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 133.85亿 | 138.39亿 | 149.22亿 |
短期债务(元) | 179.75亿 | 123.89亿 | 254.91亿 |
广义货币资金/短期债务 | 0.74 | 1.12 | 0.59 |
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为149.2亿元,短期债务为254.9亿元,经营活动净现金流为45.9亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 118.56亿 | 131.68亿 | 195.13亿 |
短期债务+财务费用(元) | 186.19亿 | 129.14亿 | 263.27亿 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.33、0.32、0.26,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
现金比率 | 0.33 | 0.32 | 0.26 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为0.09,低于行业均值0.22。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 71.22亿 | 50.96亿 | 41.4亿 |
流动负债(元) | 306.09亿 | 410.41亿 | 486.49亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.23 | 0.12 | 0.09 |
经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.09 | 0.14 | 0.22 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内,总债务/净资产比值为76.69%高于行业均值45.01%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总债务(元) | 362.2亿 | 265.56亿 | 369.17亿 |
净资产(元) | 351.23亿 | 443.51亿 | 481.37亿 |
总债务/净资产行业均值 | 45.01% | 45.01% | 45.01% |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长15.82%,营业成本同比增长-0.01%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
预付账款较期初增速 | 34.93% | 12.25% | 15.82% |
营业成本增速 | 58.05% | 17.35% | -0.01% |
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为23.1亿元,较期初变动率为37.72%。
项目 | 20231231 |
期初应付票据(元) | 16.76亿 |
本期应付票据(元) | 23.09亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为1.93,同比增长7.17%;存货周转率为0.54,同比下降35.3%;总资产周转率为0.23,同比下降11.07%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率0.54低于行业均值2.27,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货周转率(次) | 0.98 | 0.83 | 0.54 |
存货周转率行业均值(次) | 2.04 | 2.18 | 2.27 |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为0.98,0.83,0.54,存货周转能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货周转率(次) | 0.98 | 0.83 | 0.54 |
存货周转率增速 | -52.87% | -14.76% | -35.3% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为23.41%、26.66%、32.39%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货(元) | 238.04亿 | 294.83亿 | 423.5亿 |
资产总额(元) | 1016.63亿 | 1105.92亿 | 1307.36亿 |
存货/资产总额 | 23.41% | 26.66% | 32.39% |
从三费维度看,需要重点关注:
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为11亿元,同比增长21.71%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
管理费用(元) | 7.9亿 | 9.05亿 | 11.02亿 |
管理费用增速 | 18.72% | 14.57% | 21.71% |
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长21.71%,营业收入同比增长4.09%,管理费用增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 45.44% | 17.91% | 4.09% |
管理费用增速 | 18.72% | 14.57% | 21.71% |
• 财务费用变动较大。报告期内,财务费用为8.4亿元,同比增长59.21%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
财务费用(元) | 6.44亿 | 5.25亿 | 8.36亿 |
财务费用增速 | 3.94% | -18.43% | 59.21% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑:小浪快报
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