鹰眼预警：华数传媒净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，华数传媒发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为43.45亿元，同比下降2.06%；归母净利润为2.43亿元，同比下降32.8%；扣非归母净利润为1.82亿元，同比下降38.72%；基本每股收益0.131元/股。

公司自2000年9月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为28.62亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华数传媒2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为43.45亿元，同比下降2.06%；净利润为2.43亿元，同比下降33.64%；经营活动净现金流为-2.56亿元，同比下降394.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为14.37%，7.74%，-2.06%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-5.38%，-11.21%，-32.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-7.68%，-12.06%，-38.72%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.06%，税金及附加同比变动10.5%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.4亿元、经营活动净现金流为-2.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.05低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为31.55%，同比增长3.99%；净利率为5.6%，同比下降32.25%；净资产收益率（加权）为1.63%，同比下降33.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.55%，高于行业均值20.35%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的30.34%增长至31.55%，行业毛利率由上一期的28.77%下降至20.35%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.03%，8.26%，5.6%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.55%高于行业均值20.35%，存货周转率为2.5次低于行业均值104.07次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期30.34%增长至31.55%，销售净利率由去年同期8.26%下降至5.6%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.84%，2.45%，1.63%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为45.61%，同比增长1.75%；流动比率为1.16，速动比率为1.04；总债务为12.34亿元，其中短期债务为12.34亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为43.66%，44.82%，45.61%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.75、0.66、0.61，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.03，低于行业均值0.23。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为87.57%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长87.57%，营业成本同比增长-3.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.6亿元、7亿元、5.1亿元，公司经营活动净现金流分别-3.4亿元、0.9亿元、-2.6亿元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-32亿元，营运资本为15.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为47.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.17，同比下降16.35%；存货周转率为2.5，同比下降2.03%；总资产周转率为0.15，同比下降6.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.59，2.59，2.17，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.5低于行业均值104.07，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为10.54%，高于行业均值7.82%。

点击华数传媒鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报