鹰眼预警：光大嘉宝营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，光大嘉宝发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.2亿元，同比下降39%；归母净利润为-2.21亿元，同比增长35.11%；扣非归母净利润为-2.14亿元，同比增长41.31%；基本每股收益-0.15元/股。

公司自1992年12月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为16.23亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对光大嘉宝2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.2亿元，同比下降39%；净利润为-3.12亿元，同比增长26.61%；经营活动净现金流为1.59亿元，同比增长45.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为7.2亿元，同比大幅下降39%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降39%，低于行业均值-21.9%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-13.2亿元，-1.2亿元，-1.6亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降39%，净利润同比增长26.62%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.6亿元、-4.3亿元、-3.1亿元，同比变动分别为1290.76%、-368.37%、26.62%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动1.73%高于行业均值-33.91%，营业收入同比变动-39%低于行业均值-21.9%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为62.34%，高于行业均值50.74%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为16.56%、44.49%、62.34%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降39%，经营活动净现金流同比增长45.63%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.28、-0.26、-0.51，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为45.48%，同比增长4.76%；净利率为-43.39%，同比下降20.3%；净资产收益率（加权）为-4.51%，同比增长9.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为45.48%，高于行业均值27.55%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的43.41%增长至45.48%，行业毛利率由上一期的27.94%下降至27.55%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.94%，-36.07%，-43.39%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-43.39%，低于行业均值-6.37%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为45.48%高于行业均值27.55%，存货周转率为0.23次低于行业均值0.43次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为45.48%高于行业均值27.55%，应收账款周转率为1.62次低于行业均值25.74次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为29.05%、43.41%、45.48%持续增长，应收账款周转率分别为6.74次、2.18次、1.62次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为29.05%、43.41%、45.48%，持续增长，销售净利率分别为4.94%、-36.07%、-43.39%，持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为45.48%高于行业均值27.55%，销售净利率为-43.39%低于行业均值-6.37%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.51%，低于行业均值-4.45%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为73.62%，同比增长4.49%；流动比率为0.67，速动比率为0.46；总债务为109.19亿元，其中短期债务为34.26亿元，短期债务占总债务比为31.37%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为73.62%高于行业均值61.13%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.67低于行业均值2.05，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.26，1.06，0.67，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.46。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为23.3亿元，短期债务为34.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.68，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为23.3亿元，短期债务为34.3亿元，经营活动净现金流为1.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为173.08%高于行业均值129.28%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.4、0.25、0.21，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-25.91%，营业成本同比增长-41.22%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为15.07%，高于行业均值5.62%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为8.21%、11.34%、15.07%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.62，同比下降25.68%；存货周转率为0.23，同比增长29.73%；总资产周转率为0.03，同比下降25.72%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.62低于行业均值25.74，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为6.74，2.18，1.62，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.55%、1.82%、1.88%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.03低于行业均值0.07，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.09，0.04，0.03，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.21%、2.05%、2.62%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报