鹰眼预警：新湖中宝营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，新湖中宝发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为126.19亿元，同比增长344.68%；归母净利润为15.35亿元，同比下降4.84%；扣非归母净利润为24.06亿元，同比增长111.15%；基本每股收益0.18元/股。

公司自1999年6月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为37.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新湖中宝2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为126.19亿元，同比增长344.68%；净利润为25.65亿元，同比增长60.4%；经营活动净现金流为-4349.47万元，同比增长98.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长344.69%，高于行业均值-21.9%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长344.69%，净利润同比增长60.4%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动344.69%，营业成本同比变动204.42%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动344.69%，销售费用同比变动32.08%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为25.6亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.017低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为42.05%，同比增长173.93%；净利率为20.32%，同比下降63.93%；净资产收益率（加权）为3.57%，同比下降7.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为35.44%、15.35%、42.05%，同比变动分别为65.72%、-56.68%、173.93%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.05%，高于行业均值27.55%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的15.35%增长至42.05%，行业毛利率由上一期的27.94%下降至27.55%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为20.32%，同比大幅下降63.93%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.05%高于行业均值27.55%，存货周转率为0.2次低于行业均值0.43次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.35%增长至42.05%，销售净利率由去年同期56.34%下降至20.32%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.57%，同比下降7.03%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为36.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.29%高于行业均值-0.73%。

报告期内，公司资产负债率为56.29%，同比下降12.77%；流动比率为1.03，速动比率为0.25；总债务为307.7亿元，其中短期债务为193.9亿元，短期债务占总债务比为63.01%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.26，1.18，1.03，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.44，0.62，1.7，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为70.9亿元，短期债务为193.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为70.9亿元，短期债务为193.9亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0，低于行业均值0.01。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.41、0.33、0.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为54.08%，利息支出占净利润之比为33.17%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为1.7倍高于行业均值1.13倍，筹资活动净现金流为-6.1亿元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-3.1亿元，营运资本为13.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为16.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为812.13，同比增长386.81%；存货周转率为0.2，同比增长282.61%；总资产周转率为0.12，同比增长423.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.2低于行业均值0.43，行业偏离度超过50%。

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责任编辑：小浪快报