鹰眼预警：冠捷科技应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，冠捷科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为268.02亿元，同比增长7.04%；归母净利润为5339.08万元，同比增长21.22%；扣非归母净利润为-2093.48万元，同比下降113.79%；基本每股收益0.0118元/股。

公司自1997年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.34亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对冠捷科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为268.02亿元，同比增长7.04%；净利润为1.79亿元，同比增长3.81%；经营活动净现金流为-1.59亿元，同比下降114.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长7.04%，低于行业均值9.8%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长21.22%，低于行业均值239.65%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降113.79%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降113.79%，低于行业均值118.06%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动3.67%高于行业均值-33.81%，营业收入同比变动7.04%低于行业均值9.8%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为30.99%、34.85%、34.96%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.25%，营业成本同比增长8.73%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.25%，营业收入同比增长7.04%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.04%，经营活动净现金流同比下降114.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.8亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.888低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.89低于行业均值0.48，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为11.27%，同比下降10.94%；净利率为0.67%，同比下降3.01%；净资产收益率（加权）为1.79%，同比增长14.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.27%，同比大幅下降10.94%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为9.57%、12.65%、11.27%，同比变动分别为-13.17%、32.25%、-10.94%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.27%，低于行业均值19.24%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的12.65%下降至11.27%，行业毛利率由上一期的18.16%增长至19.24%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.27%低于行业均值19.24%，销售净利率为0.67%高于行业均值-0.32%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为180.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为73.82%，同比下降0.6%；流动比率为1.05，速动比率为0.65；总债务为93.46亿元，其中短期债务为93.46亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为73.82%高于行业均值43.3%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为64.4亿元，短期债务为93.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.69，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为64.4亿元，短期债务为93.5亿元，经营活动净现金流为-1.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.18。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为98.76%高于行业均值59.45%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长28.23%，营业成本同比增长8.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.91，同比增长1.34%；存货周转率为2.57，同比增长15.52%；总资产周转率为0.77，同比增长9.21%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长67.65%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.08%，高于行业均值4.12%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.47%、4.98%、5.08%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为2.3亿元，同比增长205.17%。

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责任编辑：小浪快报