鹰眼预警：海利得应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，海利得发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为28.77亿元，同比增长3.86%；归母净利润为1.9亿元，同比增长10.39%；扣非归母净利润为1.87亿元，同比增长3.44%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2008年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为24.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海利得2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.77亿元，同比增长3.86%；净利润为1.9亿元，同比增长10.11%；经营活动净现金流为1.68亿元，同比下降66.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长3.87%，低于行业均值7.7%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动3.87%，销售费用同比变动36.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.87%，税金及附加同比变动-21.64%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动19.06%高于行业均值0.96%，营业收入同比变动3.87%低于行业均值7.7%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为32.25%，高于行业均值27.75%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.87%，经营活动净现金流同比下降66.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.88低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.88低于行业均值0.92，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为15.61%，同比增长1.17%；净利率为6.62%，同比增长6.01%；净资产收益率（加权）为5.06%，同比增长4.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的15.43%增长至15.61%，行业毛利率由上一期的14.26%下降至13.21%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.61%高于行业均值13.21%，存货周转率为2.26次低于行业均值3.12次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.61%高于行业均值13.21%，应收账款周转率为3.37次低于行业均值12.15次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.61%高于行业均值13.21%，但现金周期为110.11天也高于行业均值74.82天。

报告期内，公司资产负债率为47.81%，同比下降7.52%；流动比率为1.12，速动比率为0.76；总债务为27.47亿元，其中短期债务为26亿元，短期债务占总债务比为94.63%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.2，1.14，1.12，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为17.61高于行业均值8.95，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为2.54，5.23，17.61，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为13.2亿元，短期债务为26亿元，广义货币资金/短期债务为0.51，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为13.2亿元，短期债务为26亿元，经营活动净现金流为1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.05，低于行业均值0.17。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为74.35%高于行业均值65.27%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.89%、1%、1.08%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为17.61倍高于行业均值6.31倍，筹资活动净现金流为-4.2亿元。

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为2.54倍、5.23倍、17.61倍持续增长，筹资活动净现金流分别为1.4亿元、-3.8亿元、-4.2亿元持续下降。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.7亿元，公司营运资金需求为14.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-10.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.37，同比下降5.87%；存货周转率为2.26，同比下降1.26%；总资产周转率为0.4，同比增长7.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.37低于行业均值12.15，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长393.97%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长36.32%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.8%、0.86%、1.12%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报