新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月31日,华远地产发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为28.13亿元,同比下降38.86%;归母净利润为-3.92亿元,同比增长23.46%;扣非归母净利润为-4.33亿元,同比增长15.59%;基本每股收益-0.215元/股。
公司自1996年9月上市以来,已经现金分红13次,累计已实施现金分红为23.3亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对华远地产2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为28.13亿元,同比下降38.86%;净利润为-3.22亿元,同比增长49.92%;经营活动净现金流为-12.36亿元,同比下降282.14%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入大幅下降。报告期内,营业收入为28.1亿元,同比大幅下降38.86%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 39.35亿 | 46亿 | 28.13亿 |
营业收入增速 | 22.81% | 16.91% | -38.86% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降38.86%,低于行业均值-21.9%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 39.35亿 | 46亿 | 28.13亿 |
营业收入增速 | 22.81% | 16.91% | -38.86% |
营业收入增速行业均值 | -11.81% | 4.86% | -21.9% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内,近三个季度营业利润为-0.2亿元,-1.1亿元,-1.7亿元,连续为负数。
项目 | 20231231 | 20240331 | 20240630 |
营业利润(元) | -1655.88万 | -1.09亿 | -1.73亿 |
• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报,营业收入同比变动分别为22.81%、16.91%、-38.86%持续下降,净利润同比变动分别为-591.27%、-72.42%、49.92%持续增长,营业收入与净利润变动趋势背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 39.35亿 | 46亿 | 28.13亿 |
净利润(元) | -3.73亿 | -6.43亿 | -3.22亿 |
营业收入增速 | 22.81% | 16.91% | -38.86% |
净利润增速 | -591.27% | -72.42% | 49.92% |
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为-3.7亿元、-6.4亿元、-3.2亿元,同比变动分别为-591.27%、-72.42%、49.92%,净利润较为波动。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净利润(元) | -3.73亿 | -6.43亿 | -3.22亿 |
净利润增速 | -591.27% | -72.42% | 49.92% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 营业收入增速持续下降,应收账款增速持续增长。近三期半年报,营业收入同比变动分别为22.81%、16.91%、-38.86%持续下降,应收账款较期初变动分别为1.96%、5.26%、24.52%持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 22.81% | 16.91% | -38.86% |
应收账款较期初增速 | 1.96% | 5.26% | 24.52% |
• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动24.52%高于行业均值-33.91%,营业收入同比变动-38.86%低于行业均值-21.9%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 22.81% | 16.91% | -38.86% |
营业收入增速行业均值 | -11.81% | 4.86% | -21.9% |
应收账款较期初增速 | 1.96% | 5.26% | 24.52% |
应收账款较期初增速行业均值 | 62.89% | -3039.31% | 33.91% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为14.1亿元、6.8亿元、-12.4亿元,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | 14.15亿 | 6.79亿 | -12.36亿 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为19.27%,同比增长355.19%;净利率为-11.44%,同比增长18.09%;净资产收益率(加权)为-103.92%,同比下降396.28%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为4.8%、4.23%、19.27%,同比变动分别为-68.44%、-11.88%、355.19%,销售毛利率异常波动。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 4.8% | 4.23% | 19.27% |
销售毛利率增速 | -68.44% | -11.88% | 355.19% |
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为19.27%,低于行业均值27.55%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 4.8% | 4.23% | 19.27% |
销售毛利率行业均值 | 30.13% | 27.94% | 27.55% |
• 销售毛利率增长,与行业趋势背离。报告期内,销售毛利率由上一期的4.23%增长至19.27%,行业毛利率由上一期的27.94%下降至27.55%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 4.8% | 4.23% | 19.27% |
销售毛利率行业均值 | 30.13% | 27.94% | 27.55% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内,销售净利率为-11.44%,低于行业均值-6.37%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售净利率 | -9.47% | -13.97% | -11.44% |
销售净利率行业均值 | 0.23% | -65.36% | -6.37% |
• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期4.23%增长至19.27%,存货周转率由去年同期0.16次下降至0.15次。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 4.8% | 4.23% | 19.27% |
存货周转率(次) | 0.09 | 0.16 | 0.15 |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为-2.99%,-20.94%,-103.92%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净资产收益率 | -2.99% | -20.94% | -103.92% |
净资产收益率增速 | -160.28% | -600.33% | -396.28% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为-103.92%,低于行业均值-6.79%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净资产收益率 | -2.99% | -20.94% | -103.92% |
净资产收益率行业均值 | -0.42% | 0.05% | -6.79% |
从是否存在减值风险看,需要重点关注:
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报,商誉/净资产比值分别为0.4%、0.8%、1.6%,呈持续增长趋势。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
商誉/净资产 | 0.4% | 0.8% | 1.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为89.93%,同比增长2.9%;流动比率为1.49,速动比率为0.31;总债务为122.81亿元,其中短期债务为14.38亿元,短期债务占总债务比为11.71%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 资产负债率高于行业均值。报告期内,资产负债率为89.93%高于行业均值61.13%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
资产负债率 | 80.2% | 87.4% | 89.93% |
资产负债率行业均值 | 63.92% | 62.94% | 61.13% |
• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为80.2%,87.4%,89.93%,变动趋势增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
资产负债率 | 80.2% | 87.4% | 89.93% |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为22.7亿元,短期债务为14.4亿元,经营活动净现金流为-12.4亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 106.85亿 | 73.2亿 | 10.3亿 |
短期债务+财务费用(元) | 48亿 | 80.93亿 | 17.6亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.09,现金比率低于0.25。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
现金比率 | 0.23 | 0.16 | 0.09 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.1,低于行业均值0.01。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 73.47亿 | 18.06亿 | 7506.82万 |
流动负债(元) | 346.49亿 | 272.35亿 | 225.06亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.21 | 0.07 | 0 |
经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.07 | 0.05 | 0.01 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.02、-0.1,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 73.47亿 | 18.06亿 | 7506.82万 |
流动负债(元) | 346.49亿 | 272.35亿 | 225.06亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.21 | 0.07 | 0 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内,总债务/净资产比值为457.94%高于行业均值129.28%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总债务(元) | 159.37亿 | 123.5亿 | 122.81亿 |
净资产(元) | 106.67亿 | 51.73亿 | 26.82亿 |
总债务/净资产行业均值 | 129.28% | 129.28% | 129.28% |
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为149.41%、238.71%、457.94%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总债务(元) | 159.37亿 | 123.5亿 | 122.81亿 |
净资产(元) | 106.67亿 | 51.73亿 | 26.82亿 |
总债务/净资产 | 149.41% | 238.71% | 457.94% |
• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.18,广义货币资金低于总债务。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 92.7亿 | 66.41亿 | 22.66亿 |
总债务(元) | 159.37亿 | 123.5亿 | 122.81亿 |
广义货币资金/总债务 | 0.58 | 0.54 | 0.18 |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.58、0.54、0.18,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 92.7亿 | 66.41亿 | 22.66亿 |
总债务(元) | 159.37亿 | 123.5亿 | 122.81亿 |
广义货币资金/总债务 | 0.58 | 0.54 | 0.18 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长-30.98%,营业成本同比增长-48.46%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
预付账款较期初增速 | 101.33% | 10.51% | -30.98% |
营业成本增速 | 37.9% | 17.61% | -48.46% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为3.24%、5.02%、8.47%,持续上涨。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
其他应收款(元) | 16.35亿 | 16.48亿 | 15.63亿 |
流动资产(元) | 504.96亿 | 328.48亿 | 184.65亿 |
其他应收款/流动资产 | 3.24% | 5.02% | 8.47% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-12.4亿元、-0.8亿元、-0.6亿元,需关注资金链风险。
项目 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -12.36亿 |
投资活动净现金流(元) | -8081.9万 |
筹资活动净现金流(元) | -6158.04万 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为272.42,同比增长149.78%;存货周转率为0.15,同比下降6.96%;总资产周转率为0.1,同比下降8.46%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率0.15低于行业均值0.43,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货周转率(次) | 0.09 | 0.16 | 0.15 |
存货周转率行业均值(次) | 0.46 | 0.53 | 0.43 |
• 存货占比较高。报告期内,存货/资产总额比值为54.77%,高于行业均值46.89%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货(元) | 394.16亿 | 243.94亿 | 145.83亿 |
资产总额(元) | 538.83亿 | 410.47亿 | 266.27亿 |
存货/资产总额 | 73.15% | 59.43% | 54.77% |
存货/资产总额行业均值 | 49.03% | 47.77% | 46.89% |
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责任编辑:小浪快报
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