鹰眼预警：福星股份营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，福星股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为16.74亿元，同比下降50.86%；归母净利润为3820.97万元，同比下降48.9%；扣非归母净利润为6450.85万元，同比下降42.78%；基本每股收益0.0336元/股。

公司自1999年6月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为17.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对福星股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.74亿元，同比下降50.86%；净利润为3806.82万元，同比增长1.16%；经营活动净现金流为-3.95亿元，同比下降199.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为16.7亿元，同比大幅下降50.86%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降50.86%，低于行业均值-21.9%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降48.9%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为489.18%，-37.25%，-42.78%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降50.86%，净利润同比增长1.16%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动1.76%高于行业均值-33.91%，营业收入同比变动-50.86%低于行业均值-21.9%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为4.62%、9.99%、19.98%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为10.2亿元、4亿元、-4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-10.379低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-10.38低于行业均值-6.93，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为31.28、10.51、-10.38，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为28.15%，同比增长9.19%；净利率为2.27%，同比增长105.87%；净资产收益率（加权）为0.32%，同比下降51.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的25.78%增长至28.15%，行业毛利率由上一期的27.94%下降至27.55%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.15%高于行业均值27.55%，存货周转率为0.06次低于行业均值0.43次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为14.39%、25.78%、28.15%持续增长，存货周转率分别为0.27次、0.12次、0.06次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.15%高于行业均值27.55%，应收账款周转率为5.05次低于行业均值25.74次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为14.39%、25.78%、28.15%持续增长，应收账款周转率分别为20.15次、10.38次、5.05次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.15%高于行业均值27.55%，但现金周期为4603.3天也高于行业均值3940.17天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.32%，同比大幅下降51.52%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.01%高于行业均值-0.73%。

报告期内，公司资产负债率为63.83%，同比下降4.03%；流动比率为1.48，速动比率为0.29；总债务为67.03亿元，其中短期债务为38.98亿元，短期债务占总债务比为58.16%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为24.8亿元，短期债务为39亿元，广义货币资金/短期债务为0.64，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为24.8亿元，短期债务为39亿元，经营活动净现金流为-4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值0.01。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.02、-0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.55、0.44、0.37，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-5.21%，营业成本同比增长-52.43%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为1.39倍高于行业均值1.13倍，筹资活动净现金流为-3.1亿元。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-4亿元、-0.1亿元、-3.1亿元，需关注资金链风险。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为84.3亿元，公司营运资金需求为87.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.05，同比下降51.37%；存货周转率为0.06，同比下降53.34%；总资产周转率为0.05，同比下降49.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.05低于行业均值25.74，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为20.15，10.38，5.05，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.06低于行业均值0.43，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.27，0.12，0.06，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.85%、0.92%、0.92%，持续增长。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为57.6%，高于行业均值46.89%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为54.99%、56.29%、57.6%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.09，0.05，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为12.92、6.15、2.18，持续下降。

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责任编辑：小浪快报