鹰眼预警：海立股份经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，海立股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为109.81亿元，同比增长19.49%；归母净利润为420.21万元，同比增长108.58%；扣非归母净利润为-1344.35万元，同比增长80.85%；基本每股收益0.004元/股。

公司自1992年11月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为14.96亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海立股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为109.81亿元，同比增长19.49%；净利润为-1200.24万元，同比增长88.06%；经营活动净现金流为5.55亿元，同比增长443.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、-1亿元、-0.1亿元，同比变动分别为-86.56%、-633.92%、88.06%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长41.89%，营业收入同比增长19.49%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-46.24低于行业均值4.37，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为11.12%，同比增长6.56%；净利率为-0.11%，同比增长90.01%；净资产收益率（加权）为0.07%，同比增长108.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.12%，低于行业均值18.86%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的10.44%增长至11.12%，行业毛利率由上一期的18.98%下降至18.86%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-0.11%，低于行业均值7.61%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.07%，低于行业均值4.9%，行业偏离度超过50%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为7.2%、7.9%、9.8%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.29%高于行业均值-0.37%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为420.2万元。

报告期内，公司资产负债率为64.41%，同比下降2.74%；流动比率为1.22，速动比率为0.95；总债务为70.5亿元，其中短期债务为62.55亿元，短期债务占总债务比为88.72%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至7.87。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为50.3亿元，短期债务为62.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.8，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为50.3亿元，短期债务为62.5亿元，经营活动净现金流为5.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.05，低于行业均值0.23。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为90.94%高于行业均值46.97%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为25.1亿元，公司营运资金需求为30.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.5，同比增长57.2%；存货周转率为2.87，同比增长10.89%；总资产周转率为0.51，同比增长15.51%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为1.75%，高于行业均值1.64%。

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责任编辑：小浪快报