鹰眼预警：中铁工业营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，中铁工业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为139.78亿元，同比下降6.17%；归母净利润为9.34亿元，同比下降6.58%；扣非归母净利润为8.92亿元，同比下降7.9%；基本每股收益0.38元/股。

公司自2001年5月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为37.95亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中铁工业2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为139.78亿元，同比下降6.17%；净利润为9.21亿元，同比下降8.65%；经营活动净现金流为-22.47亿元，同比下降44.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为139.8亿元，同比下降6.17%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.17%，低于行业均值-0.95%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降6.58%，低于行业均值-0.73%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降7.9%，低于行业均值-0.97%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.17%，税金及附加同比变动8.92%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动18.22%高于行业均值-69.15%，营业收入同比变动-6.17%低于行业均值-0.95%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为87.63%、99.34%、132.93%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.85%，营业成本同比增长-6.72%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.85%，营业收入同比增长-6.17%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-22.5亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为9.2亿元、经营活动净现金流为-22.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.439低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.44低于行业均值0.92，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为18.79%，同比增长2.6%；净利率为6.59%，同比下降2.64%；净资产收益率（加权）为3.67%，同比下降0.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.79%，低于行业均值29.25%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的18.31%增长至18.79%，行业毛利率由上一期的31.62%下降至29.25%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.02%、18.31%、18.79%持续增长，应收账款周转率分别为1.25次、1.08次、0.82次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.31%增长至18.79%，销售净利率由去年同期6.77%下降至6.59%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.79%低于行业均值29.25%，销售净利率为6.59%高于行业均值3.06%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.67%，同比下降0.27%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0%高于行业均值-0.29%。

报告期内，公司资产负债率为57.8%，同比增长7.92%；流动比率为1.4，速动比率为0.78；总债务为32.03亿元，其中短期债务为31.66亿元，短期债务占总债务比为98.85%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为85.81高于行业均值16.43，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为28.56，82.9，85.81，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.18、0.17、0.13，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.06，低于行业均值0.05。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.3亿元、4.7亿元、3.5亿元，公司经营活动净现金流分别-19.3亿元、-15.5亿元、-22.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.82，同比下降24.65%；存货周转率为0.58，同比下降22.94%；总资产周转率为0.23，同比下降16.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.25，1.08，0.82，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.58，同比大幅下降22.94%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.58低于行业均值1.27，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为23.45%、27.4%、29.62%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.57%、1.82%、2.1%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报