鹰眼预警：君实生物经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，君实生物发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.86亿元，同比增长17.37%；归母净利润为-6.45亿元，同比增长35.34%；扣非归母净利润为-6.27亿元，同比增长35.43%；基本每股收益-0.65元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对君实生物2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.86亿元，同比增长17.37%；净利润为-6.88亿元，同比增长38.94%；经营活动净现金流为-8.65亿元，同比增长29.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-8.8亿元，-2.9亿元，-3.8亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.37%，营业成本同比下降16.55%，收入与成本变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-8.7亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为73.23%，同比增长17.45%；净利率为-87.49%，同比增长47.98%；净资产收益率（加权）为-9.46%，同比增长14.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为73.23%，同比大幅增长17.46%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为73.23%高于行业均值68.82%，存货周转率为0.39次低于行业均值0.61次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期62.35%增长至73.23%，存货周转率由去年同期0.4次下降至0.39次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为73.23%高于行业均值68.82%，应收账款周转率为1.68次低于行业均值5.69次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期62.35%增长至73.23%，应收账款周转率由去年同期1.84次下降至1.68次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.46%，低于行业均值0.74%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.01%高于行业均值-0.11%。

报告期内，公司资产负债率为39.9%，同比增长56.98%；流动比率为2.11，速动比率为1.87；总债务为25.6亿元，其中短期债务为8.22亿元，短期债务占总债务比为32.1%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.11。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.39，0.47，0.47，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.39、1.8、1.45，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.38，低于行业均值0.52。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为38.76%高于行业均值5.96%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为12.81%、15.67%、38.76%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.65、3.62、1.3，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为24.68%高于行业均值20.54%，且总债务/负债总额比值为58.39%也高于行业均值34.1%，出现存贷双高特征。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.86%，营业成本同比增长-16.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.64%、0.73%、4.19%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、2亿元、4亿元，公司经营活动净现金流分别-4.6亿元、-12.3亿元、-8.7亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-4.2亿元、-3.1亿元、-3.1亿元，持续为负数。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.1亿元，营运资本为25.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为26.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.68，同比下降8.67%；存货周转率为0.39，同比下降4.37%；总资产周转率为0.07，同比增长27.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.68低于行业均值5.69，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.6，0.4，0.39，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.07低于行业均值0.14，行业偏离度超过50%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.52、0.35、0.33，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.5亿元，较期初增长171.57%。

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责任编辑：小浪快报