鹰眼预警：中远海发营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，中远海发发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为117.6亿元，同比增长105.65%；归母净利润为8.95亿元，同比下降18.65%；扣非归母净利润为6.6亿元，同比下降31.45%；基本每股收益0.0661元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为62.48亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.19元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中远海发2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为117.6亿元，同比增长105.65%；净利润为9.03亿元，同比下降17.98%；经营活动净现金流为3.79亿元，同比下降89.12%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长105.65%，高于行业均值14.57%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降18.65%，低于行业均值8.86%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为6.6亿元，同比大幅下降31.45%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降31.45%，低于行业均值7.51%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长105.65%，净利润同比下降17.98%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动105.65%，营业成本同比变动146.39%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动105.65%，销售费用同比变动-57.91%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动105.65%，税金及附加同比变动-29.18%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长105.65%，经营活动净现金流同比下降89.12%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为47.5亿元、34.9亿元、3.8亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.42低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.42低于行业均值1.05，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为19.45%，同比下降40.64%；净利率为7.68%，同比下降60.12%；净资产收益率（加权）为3.01%，同比下降19.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.45%，同比大幅下降40.64%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为24.66%、32.77%、19.45%，同比变动分别为-13.39%、32.89%、-40.64%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.45%，低于行业均值25.46%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为20.4%，19.25%，7.68%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为7.68%，低于行业均值23.29%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.2%，3.73%，3.01%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.01%，低于行业均值4.25%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为118.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为35.81%。

报告期内，公司资产负债率为75.74%，同比下降0.47%；流动比率为0.57，速动比率为0.48；总债务为882.37亿元，其中短期债务为305.59亿元，短期债务占总债务比为34.63%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为75.74%高于行业均值36.1%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.57低于行业均值1.76，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为96.9亿元，短期债务为305.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为96.9亿元，短期债务为305.6亿元，经营活动净现金流为3.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.55。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为292.1%高于行业均值41.62%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为93.58%，利息支出占净利润之比为226.92%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为22.4亿元，较期初变动率为68.16%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为10.96%，高于行业均值2.49%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.9亿元，较期初变动率为2902.44%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-75.4亿元，营运资本为-154.1亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-78.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.69，同比下降36.63%；存货周转率为3.53，同比增长231.04%；总资产周转率为0.09，同比增长104.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为5.69，同比大幅下降至36.63%。

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.69低于行业均值11.71，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.53低于行业均值23.51，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.09低于行业均值0.2，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为17.7亿元，同比增长24.24%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报