鹰眼预警：海目星营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，海目星发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为23.95亿元，同比增长11.58%；归母净利润为1.52亿元，同比下降17.67%；扣非归母净利润为1.28亿元，同比下降16.61%；基本每股收益0.76元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6045.85万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海目星2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.95亿元，同比增长11.58%；净利润为1.44亿元，同比下降21.38%；经营活动净现金流为-6.9亿元，同比下降36.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为189.84%，95.91%，-17.67%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降17.67%，低于行业均值-4.81%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为773.14%，105.59%，-16.61%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降16.61%，低于行业均值-11.03%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.58%，净利润同比下降21.38%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.9亿元、1.8亿元、1.4亿元，同比变动分别为176.62%、104.13%、-21.38%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.58%，销售费用同比变动31.87%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.58%，税金及附加同比变动-27.79%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长87.58%，营业收入同比增长11.58%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.58%，经营活动净现金流同比下降36.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.9亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-2.6亿元、-5亿元、-6.9亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-6.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.774低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-4.77低于行业均值-0.72，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为26.98%，同比下降11.47%；净利率为6.03%，同比下降29.54%；净资产收益率（加权）为6.28%，同比下降27.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.99%、30.48%、26.98%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为26.98%，低于行业均值33.1%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.03%，同比大幅下降29.54%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.28%，同比大幅下降27.06%。

报告期内，公司资产负债率为77.35%，同比下降2.15%；流动比率为1.11，速动比率为0.53；总债务为42.93亿元，其中短期债务为36.72亿元，短期债务占总债务比为85.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为77.35%高于行业均值35.73%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为16.3亿元，短期债务为36.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.44，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为16.3亿元，短期债务为36.7亿元，经营活动净现金流为-6.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.24、0.16、0.15，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09，低于行业均值0.23。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.05、-0.07、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为173.03%高于行业均值27.31%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为116.59%、120.44%、173.03%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.4亿元，较期初变动率为80.84%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长80.84%，营业成本同比增长17.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、2.1亿元、2.6亿元，公司经营活动净现金流分别-2.6亿元、-5亿元、-6.9亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.1亿元，公司营运资金需求为31亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-22.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.49，同比下降22.43%；存货周转率为0.38，同比增长3.97%；总资产周转率为0.22，同比下降2.72%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.49，同比大幅下降至22.43%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.38低于行业均值1.09，行业偏离度超过50%。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为40.44%，高于行业均值18.3%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.3亿元，同比增长31.87%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报