鹰眼预警：长安汽车营业收入持续增长、净利润持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，长安汽车发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为767.23亿元，同比增长17.15%；归母净利润为28.32亿元，同比下降63%；扣非归母净利润为11.69亿元，同比下降5.89%；基本每股收益0.29元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为211.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长安汽车2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为767.23亿元，同比增长17.15%；净利润为22.47亿元，同比下降67.75%；经营活动净现金流为34.35亿元，同比下降50.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为238.74%，30.65%，-63%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降63%，低于行业均值-2.53%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降5.89%，低于行业均值33.99%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-0.37%、15.76%、17.15%持续增长，净利润同比变动分别为223.5%、19.32%、-67.75%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为58.4亿元、69.7亿元、22.5亿元，同比变动分别为223.5%、19.32%、-67.75%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动17.15%，税金及附加同比变动-6.08%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.15%，经营活动净现金流同比下降50.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为13.8%，同比下降15.54%；净利率为2.93%，同比下降72.47%；净资产收益率（加权）为3.94%，同比下降66.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为19.82%、16.34%、13.8%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的16.34%下降至13.8%，行业毛利率由上一期的10.52%增长至12.34%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.93%，同比大幅下降72.47%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.94%，同比大幅下降66.33%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.2%高于行业均值-0.77%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-5.8亿元，归母净利润为28.3亿元。

报告期内，公司资产负债率为60.49%，同比增长2.71%；流动比率为1.26，速动比率为1.12；总债务为420.38亿元，其中短期债务为410.02亿元，短期债务占总债务比为97.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为56.19%，58.9%，60.49%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.28，1.27，1.26，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为39.59高于行业均值15.05，短期债务占总债务超七成。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.47、1.13、1.05，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.03，低于行业均值0.15。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、0.07、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为45.87%、48.58%、56.8%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为37.87%高于行业均值20.88%，且总债务/负债总额比值为37.1%也高于行业均值36.06%，出现存贷双高特征。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5.8亿元，较期初变动率为102.49%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长102.49%，营业成本同比增长20.71%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为39.59倍高于行业均值22.96倍，筹资活动净现金流为-33.1亿元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-384.2亿元，营运资本为257.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为642.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为28.41，同比增长20.28%；存货周转率为4.85，同比下降28.81%；总资产周转率为0.41，同比下降0.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.85，同比大幅下降28.81%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.06%、5.86%、7.36%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.41，0.41，0.41，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为18.5亿元，较期初增长312.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为30.8亿元，同比增长34.98%。

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责任编辑：小浪快报