鹰眼预警：*ST合泰营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，*ST合泰发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为6.57亿元，同比下降80.24%；归母净利润为-8.25亿元，同比增长64.94%；扣非归母净利润为-8.27亿元，同比增长65.09%；基本每股收益-0.2646元/股。

公司自2008年2月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST合泰2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.57亿元，同比下降80.24%；净利润为-8.65亿元，同比增长63%；经营活动净现金流为-8915.14万元，同比下降182.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为6.6亿元，同比大幅下降80.25%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降80.25%，低于行业均值9.8%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长64.94%，低于行业均值239.65%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-75.9亿元，-3.9亿元，-4.7亿元，连续为负数。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-17.31%、-46.77%、-80.25%持续下降，净利润同比变动分别为-1517.4%、-175.34%、63%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-8.5亿元、-23.4亿元、-8.6亿元，同比变动分别为-1517.4%、-175.34%、63%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为68.19%，高于行业均值64.41%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.1低于行业均值0.48，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为-39.68%，同比下降2323.02%；净利率为-131.67%，同比下降87.31%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为4.43%、-1.64%、-39.68%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-39.68%，低于行业均值19.24%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的-1.64%下降至-39.68%，行业毛利率由上一期的18.16%增长至19.24%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-13.59%，-70.3%，-131.67%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-131.67%，低于行业均值-0.32%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，低于行业均值0.03%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0%高于行业均值-0.81%。

报告期内，公司资产负债率为206.16%，同比增长161.36%；流动比率为0.21，速动比率为0.15；总债务为66.85亿元，其中短期债务为63.14亿元，短期债务占总债务比为94.45%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为206.16%高于行业均值43.3%。

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为64.24%，78.88%，206.16%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.21低于行业均值2.46，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.12，0.75，0.21，短期偿债能力趋弱。

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为65.7亿元，负债总额为135.4亿元，净资产为-69.7亿元，出现资不抵债状况。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至17.02。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为13亿元，短期债务为63.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.21，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为13亿元，短期债务为63.1亿元，经营活动净现金流为-0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.18。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.39、0.3、0.2，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.99%、1.41%、1.55%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-37.39%，营业成本同比增长-72.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.34%、0.58%、1.95%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为17.02倍高于行业均值6.47倍，筹资活动净现金流为-0.3亿元。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.4亿元、1.3亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-4.1亿元、1.1亿元、-0.9亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-63.6亿元，营运资本为-97亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-33.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.15，同比下降4.02%；存货周转率为1.3，同比增长80.78%；总资产周转率为0.09，同比下降40.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.33，1.2，1.15，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.09低于行业均值0.26，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.22，0.16，0.09，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.49、0.91、0.27，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.56%，高于行业均值4.12%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.67%、1.11%、4.56%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报